✅Понятия «леверидж» и «делеверидж

✅Понятия «леверидж» и «делеверидж».

✅Леверидж представляет собой соотношение заёмных средств к собственным. К примеру, если показатель левериджа составляет 2 к 1, это значит, что на каждый рубль собственных средств компании приходится два рубля заёмных.

📍Существуют и иные методики расчёта левериджа — например, через соотношение заёмных средств к активам компании либо к показателю EBITDA.

📍В российском деловом обиходе термин «леверидж» зачастую заменяют словом «плечо» — это дословный перевод английского слова leverage.

✅Делеверидж (от английского deleverage) — процесс, противоположный левериджу. Он подразумевает уменьшение «плеча», то есть снижение уровня долговой нагрузки. В зависимости от ситуации делеверидж может касаться отдельной компании, целой отрасли или экономики государства в целом.

👉Влияние делевериджа на стоимость акций

📍Процесс делевериджа способен выступить существенным фактором роста стоимости акций. Проиллюстрируем это на упрощённом примере.

👉Ситуация до делевериджа. Компания располагает собственным капиталом в размере 10 млн рублей. Она берёт кредит на сумму 20 млн рублей и приобретает завод стоимостью 30 млн рублей. В итоге общая стоимость компании составляет 30 млн рублей, однако акционерам принадлежит лишь треть этой суммы, а оставшиеся две трети приходятся на кредиторов.

📍При наличии 10 00 акций цена одной акции рассчитывается так: 10 млн рублей / 1000 акций = 1000 рублей.

Ситуация после делевериджа. В течение трёх лет компания погашает половину долга (10 млн рублей) за счёт полученной прибыли. Допустим, общая стоимость компании остаётся на уровне 30 млн рублей, но теперь акционерам принадлежит уже две трети её стоимости (исходные 10 млн рублей плюс 10 млн рублей, на которые сократился долг).

В этом случае цена одной акции составит: 20 млн рублей / 1000 акций = 2000 рублей.

Таким образом, стоимость доли акционеров увеличивается вдвое исключительно за счёт сокращения долга, при этом общая стоимость компании не меняется.

👉Делеверидж на уровне отрасли и экономики

Когда речь идёт об отрасли, делеверидж означает снижение общей долговой нагрузки компаний, входящих в данный сектор. Это может свидетельствовать о стабилизации положения в отрасли и делать её более привлекательной для инвесторов.

На уровне национальной экономики делеверидж также расценивается как позитивный индикатор. Он указывает на повышение устойчивости экономической системы и нередко сопровождается снижением процентных ставок по государственным облигациям.

Антон Никитин aka ua1cec_invest