За последний год наш рубль очень сильно укрепился к доллару: российская валюта выросла на 23,6%. Вчера цена доллара опустилась ниже 76 рублей впервые с 2023 года. Разбираемся, что будет с рублем дальше и ждать ли нам доллар по 30 как в 2012
Причины укрепления рубля
Для начала рассмотрим причины, по которым рубль продолжает укрепляться:
- Высокая ключевая ставка. В ответ на экономическую нестабильность Центральный банк России (ЦБ) значительно повысил ключевую ставку до 21%. Это сделало рублёвые активы более привлекательными по сравнению с валютами других стран. Экспортёры продавали значительную часть валютной выручки, размещая средства на рублёвых депозитах, что увеличило спрос на российскую валюту и способствовало её укреплению.
- Стабилизация курса при колебаниях цен на нефть. Бюджетное правило, введенное для снижения зависимости курса от цен на нефть, сыграло ключевую роль. Теперь даже при падении стоимости энергоносителей рубль не обесценивается так резко.
- Деофшоризация долговой нагрузки. Российские компании активно сокращают внешний долг, замещая его внутренними займами и рублёвыми облигациями. Это снижает необходимость продажи иностранной валюты для обслуживания внешних обязательств.
- Интервенции Центрального банка. ЦБ проводит операции по зеркалированию бюджетного правила, что также поддерживает рубль.
- Политика импортозамещения. Борьба с серым импортом, введение новых сборов и меры по ограничению импорта снижают спрос на иностранную валюту, укрепляя рубль.
Что будет влиять на курс рубля в 2026 году?
В 2026 году на курс рубля могут повлиять несколько ключевых факторов:
- Политика: достижение устойчивых договоренностей по урегулированию украинского конфликта существенно снизит нагрузку на федеральный бюджет и создаст условия для заметного укрепления рубля. Полное или частичное снятие санкций и возвращение иностранных компаний на российский рынок способны оказать еще более мощное позитивное воздействие: возобновление притока капитала, расширение экспортных возможностей и нормализация платёжных потоков приводят к значительному укреплению рубля в среднесрочной перспективе.
- Ключевая ставка: Ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки, которая уже снизилась с 21% до 16%. Это может сделать хранение денег в рублях менее привлекательным. Для значительного влияния на курс рубля необходимо снижение ставки ниже 10%.
- Импорт: Снижение ключевой ставки может оживить импорт, если его не будут сдерживать налогами и сборами. Однако это также зависит от экономической политики и внешнеэкономической ситуации.
Прогнозы по курсу доллара
Аналитики почти всех крупнейших инвестиционных компаний уверены, что рубль будет слабеть в долгосрочной перспективе. Рассмотрим несколько прогнозов на конец 2026 года:
- АТОН прогнозирует курс на уровне 90 рублей за доллар в конце 2026.
- ВТБ ожидает 100 рублей.
- SberCIB и БКС также дают прогноз в 100 рублей.
- Т-Инвестиции предполагают средний курс 97,4 рубля.
- Глава Сбербанка Герман Греф считает, что равновесный курс находится в диапазоне 98–105 рублей.
- Александр Шохин, глава РСПП, ожидает 90–95 рублей.
Большинство экспертов и компаний не рассматривают курс ниже 90 рублей на конец 2026 года. По их мнению, укрепление рубля основано на временных факторах, и его долгосрочная устойчивость остаётся под вопросом.
Заключение
Укрепление рубля в текущем году — результат влияния ряда факторов, включая высокую ключевую ставку, бюджетную политику и меры по ограничению импорта. Однако риски, которые могут ослабить курс в будущем, никуда не исчезли. Все указывает на то, что рубль начнет слабеть, то есть доллар будет дороже, но когда это произойдет — вопрос открытый. В прошлом году аналитики также ждали ослабления, но его не случилось. Так что основной долгосрочный прогноз остается прежним: доллар по 100 не за горами, но до этого момента он еще может какое-то время оставаться дешевым и даже опуститься до 60 рублей. 30 рублей я не жду ни в каком сценарии.
В этой ситуации также есть огромный плюс: у нас появляется редкий шанс заработать очень хорошие деньги на горизонте одного-двух лет. О том, как это сделать, я рассказал у себя в телеграм-канале. Рекомендую перейти и подписаться, там много и другой полезной информации.
Делитесь своими прогнозами по доллару на этот год в комментариях.