🛢 Газовый рынок Европы: подробный разбор ситуации

🛢 Газовый рынок Европы: подробный разбор ситуации

📅 23 января 2026 года

Европа входит во вторую половину зимы в существенно более уязвимом положении, чем год назад. Данные по подземным хранилищам газа показывают ускоренное сокращение запасов на фоне неоднородной, но в целом неблагоприятной погодной картины.

🔹 Текущий статус ПХГ ЕС

На текущий момент совокупная заполненность подземных хранилищ ЕС составляет около 47,6%, что эквивалентно 544 ТВт·ч газа.

Для понимания масштаба:

– месяц назад уровень был 66,1% (755 ТВт·ч)

– год назад — 57,0% (654 ТВт·ч)

Таким образом:

– за месяц из ПХГ было отобрано более 210 ТВт·ч

– относительно прошлого года дефицит уже превышает 110 ТВт·ч

Это означает, что зима 2025/26 расходует газ быстрее и агрессивнее, чем предыдущая.

🔹 Региональная картина (ключевой момент)

Наиболее уязвимы именно страны «континентального ядра», которые формируют ценовой баланс TTF:

– Германия: ~39,7%

– Франция: ~39,0%

– Бельгия: ~38,3%

– Латвия: ~35,4%

Южная Европа выглядит устойчивее:

– Италия: ~62,6%

– Испания: ~61,5%

Но важно понимать: именно Германия, Франция и Бельгия задают маржинальный спрос в периоды холода. Их слабые уровни резко повышают чувствительность рынка к погоде.

🔹 Погода: прогноз на ближайшие 14 дней

Картина неоднородная, и это принципиально важно.

Северо-Западная Европа (Франция, Бельгия, Великобритания):

Температуры в целом выше или около нормы, высокая влажность, дожди. Массового роста спроса на отопление не ожидается. Это сдерживающий фактор для рынка.

Центральная Европа (Германия, Чехия, Словакия):

Температуры часто колеблются около 0…+3°C, ночные заморозки, снег. Это зона повышенного риска: даже без экстремального холода отбор газа здесь остаётся выше среднего.

Балтика и северо-восток Европы:

Устойчивые морозы, отрицательные температуры, высокий спрос на отопление. Регионально ситуация напряжённая, хотя влияние на агрегат ЕС ограничено объёмами.

Южная Европа (Италия, Испания):

Комфортные температуры, минимальный вклад в рост спроса. Южные страны выступают скорее стабилизатором.

🔹 Вывод по погоде

В прогнозе нет масштабной арктической волны, но условия далеки от комфортных. Это не сценарий разрядки, а сценарий медленного давления на запасы.

🔹 Прогноз по запасам ПХГ ЕС

Исходная точка: 544 ТВт·ч (47,6%)

Базовый сценарий (наиболее вероятный):

Отбор около –5,5 ТВт·ч в сутки

– к 7 февраля: ~461 ТВт·ч (40,4%)

– к 14 февраля: ~423 ТВт·ч (37,0%)

Риск-сценарий (похолодание в Центральной Европе):

Отбор до –7,5 ТВт·ч в сутки

– к 7 февраля: ~431 ТВт·ч (37,8%)

– к 14 февраля: ~379 ТВт·ч (33,2%)

Мягкий сценарий:

Отбор около –4,5 ТВт·ч в сутки

– к 7 февраля: ~476 ТВт·ч (41,7%)

– к 14 февраля: ~445 ТВт·ч (38,9%)

Рабочий диапазон на середину февраля: 33–39%

Центр распределения: около 37%

🔹 Ключевые уровни риска для рынка

– 40% — психологическая граница, после которой рынок становится нервным

– 35% — заметное расширение премии ближних контрактов

– ниже 33% — режим дефицитного баланса и высокой волатильности

При текущей динамике Европа подходит к этим уровням уже в феврале, без каких-либо экстремальных событий.

🔹 Что может резко изменить ситуацию

1. Устойчивый холод в Германии и Центральной Европе

2. Снижение LNG send-out или рост конкуренции за СПГ со стороны Азии

3. Любые перебои в поставках из Норвегии

4. Слабая ветровая генерация → рост газовой генерации

🔹 Итог

Европейский газовый рынок входит в февраль с низким запасом прочности.

Даже при относительно мягкой погоде ЕС опускается в зону 35–37%.

Любое ухудшение погодных условий или сбой поставок способно быстро перевести рынок в режим дефицита.

Февраль становится ключевым месяцем зимы 2025/26.

#газ #Европа #ПХГ