🇷🇺 Инфляция. В новый год со старыми проблемами
Данные по инфляции продолжают демонстрировать высокую динамику в 2026 году. После резкого скачка на 1,26% за праздничный период (1–12 января) рост цен с 13 по 19 января замедлился до 0,45%, но общий прирост за 19 дней января достиг 1,72%. В годовом выражении инфляция ускорилась до 6,46–6,6%, что значительно превышает целевой ориентир ЦБ в 4%.
🤔 Как это произошло? Основными драйверами роста стали эффекты от повышения НДС до 22%, январской индексации тарифов и продовольственной инфляции, особенно на плодоовощную продукцию (огурцы с начала года подорожали на 28,5%). Существенный вклад также внесли непродовольственные товары и услуги, в частности туризм (поездки в ОАЭ подорожали на 8% за неделю).
Рынок реагирует сдержанно. Все еще надеясь на то что эффект высокой инфляции растворится в течении января-февраля. Однако, ключевой вопрос для рынка — реакция Центробанка на февральском заседании.
☝️ Мы знаем, что ЦБ чаще всего использует консервативный подход и подобное значительное отклонение инфляции от траектории к цели 4% делают снижение ключевой ставки в феврале маловероятным. ЦБ, вероятно, сохранит жесткую риторику, сославшись на временный, но значительный эффект от налогово-тарифных факторов, которые монетарная политика не может нейтрализовать напрямую.
С другой стороны, жесткая ДКП с нами уже не первый год. ЦБ давно находится под давлением бизнеса, политиков и так далее. Вряд ли, мы увидим повышения ставки в этом году, но более медленный и осторожный цикл снижения пока выглядит очень вероятным. Не удивлюсь, если в первом квартале мы даже увидим паузу в снижении ставки.
💵Но пока, торопиться делать выводы не стоит. В портфелях все равно можно держать инструменты под снижение ставки, те же фикс облигации, подкупая их на просадках. Главное - адекватная доля и не ставить все на один кон. И вновь присматриваться к покупкам валютных облигаций, благо рубль на таких инфляционных скачках, дает возможность докупать пониже.
💎 Простая Торговля - помощь в инвестициях. Переходите на сайт, чтобы повысить доходность!
#пт_макроэкономика
