Золото снова в центре внимания инвесторов после недавнего роста. Возникает вопрос: стоит ли сейчас вкладываться в этот актив или лучше воздержаться? В статье рассматриваются факторы, влияющие на спрос на золото, включая геополитические риски и изменения в мировой экономике, а также анализируется, почему традиционные безопасные активы, такие как трежерис, теряют свою привлекательность.
В последние месяцы вопрос о золоте действительно звучит всё чаще: не поздно ли входить после сильного ралли.
В декабре 2025 года Евген в нашем телеграм-канале давал прогноз по золоту: рост на 15% в 2026 году выглядел реалистичным, а при усилении геополитических рисков и атаках на ФРС верхний диапазон оценивался в 30% роста. С тех пор золото уже прибавило почти 13%, и прогноз по нему актуален.
Почему спрос на золото сохраняется?
- Протекционизм, санкции и геополитика подталкивают центробанки наращивать золотые резервы. Этот структурный спрос притягивает спекулятивный капитал, из-за чего рынок остаётся волатильным.
- Перспектива смягчения политики ФРС, а также усиливающаяся политическая риторика вокруг американского центробанка — сам нарратив о подрыве доверия к доллару работает в пользу защитных активов.
- Мир становится всё более многополярным, и в такой системе страны стремятся иметь независимый защитный актив. Золото здесь выглядит логичным выбором.
Почему трежерис уже не выглядят прежним убежищем
Архитектура «старого мира» меняется: растут бюджетные дефициты США, возникают вопросы к устойчивости госдолга, снижается привлекательность трежерис.
В Японии — сочетание активной фискальной политики, роста долга и повышения ставок ЦБ, что также подрывает статус даже японских активов как «тихой гавани». Иена и американские трежерис уже не работают так однозначно, как раньше.
Что дальше?
Коррекции неизбежны, но сегодня сложно назвать фактор, который мог бы развернуть долгосрочный тренд. Рост может быть менее бурным, чем в 2025 году, однако в текущей макро- и геополитической среде слом тенденции выглядит маловероятным.
В итоге фундаментальные факторы, поддерживающие золото, по-прежнему в силе, а долгосрочный тренд остаётся восходящим.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.