Большим напряжением воли и урезанием расходов в 2025 году Минфину удалось избежать дефицита в 6 трлн рублей или даже выше. Нефтяные доходы продолжают падать и дальше, но обнадеживающие прогнозы пришли, откуда их не ждут давно, — от Международного энергетического агентства.
Елена Петрова, Татьяна Свиридова
МЭА добавил позитива на 2026 год
Международное энергетическое агентство порадовало сегодня мировую нефтянку. После апокалиптических прогнозов конца года вдруг на нефтяном небосклоне появилась небольшая надежда на рост цен уже в текущем году.
Хорошая новость в том, что эксперты ожидают сокращения профицита сырой нефти, которая сложилась на рынке. По словам главного директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексея Громова, сейчас он составляет около 2,5 млн баррелей в сутки. Даже несмотря на кризис вокруг Венесуэлы и Ирана, цена на эталонный Brent застыла на отметке 65 долл./барр. Российская Urals в портах на Балтике и Черном море опустилась и того сильнее — ниже 40 долл./барр.
Однако ситуация с экономикой в Азии прибавила оптимизма экспертам МЭА. В прошлом году ВВП Китая увеличился на 5%. В Индии показатель еще выше — 6,6%. На фоне результатов в США (2%) и еврозоны (1,4%) это хороший рост.
Для России любой рост нефтяных котировок станет долгожданной передышкой после изнуряющего 2025 года. Но «если» в этих раскладах очень много.
Все зависит от ОПЕК+
В 2025 году нефтяной картель распрощался с политикой сдерживания цен на мировом нефтяном рынке и увеличил добычу.
— Квоты в 2025 году были увеличены, возможности добычи были добавлены для восьми стран ОПЕК+. Ежемесячное увеличение квот дало на рынок дополнительно 2,88 млн баррелей в сутки. Это только за год, притом что мировое потребление выросло меньше 2 млн баррелей в сутки. Поэтому на рынке сохраняется переизбыток предложения, — описывает текущую ситуацию ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Юшков.
В 2026 году ОПЕК+ взял паузу и не увеличивает добычу. Что будет с апреля — большой вопрос. Если цена на Brent упадет ниже 60 долларов, картель на повышение добычи не пойдет. В таких ситуациях страны-экспортеры принимают решение не на квартал, а помесячно. И в этой ситуации российскому бюджету опять будет сложно.
— Если цены будут выше 60 долларов за баррель, то ОПЕК+ вполне может увеличивать квоту ежемесячно. Это оставит доходы в российский бюджет на низком уровне. Еще больше снижения вряд ли мы увидим при нынешней картине. Но объемы доходов бюджета останутся на уровне конца прошлого года, — говорит эксперт.
Что с нефтегазовыми доходами бюджета? Математика не сходится
В 2026 году Минфин запланировал собрать всего 8,92 трлн рублей от нефтегаза. Цена на нефть заложена в 59 долл./барр при обменном курсе рубля 92,2/долл. Чтобы план был выполнен, нужно собирать в месяц не менее 600 млрд рублей без учета квартального налога на дополнительные доходы, пишут авторы телеграм-канала «Свинское чаепитие». На долю НДД должно приходиться по 400 млрд/квартал. Тогда Минфин соберет желаемые доходы.
«Это неосуществимо. Январские доходы будут ниже декабрьских (448 млрд рублей). Февраль тоже не выглядит многообещающим. Скорее всего, весной увидим пересмотр вниз плана, как это было в прошлом году», — уверены аналитики.
Геополитика может добавить соли в «нефтяной компот» или помочь отрасли
Чем меньше избыточной нефти останется на мировом рынке, тем больше она будет зависеть от геополитики. Поскольку российское правительство сковано санкциями, особенно против «Роснефти» и «Лукойла», главным действующим лицом остается американский президент.
У Дональда Трампа своя повестка, хотя и он не свободен в своем выборе. С одной стороны, на него давят американские сланцевики, которых цена на нефть ниже 60 долл./барр. не устраивает совсем. С другой стороны, хотя Трампа и обвиняют в тоталитарных замашках, в «этой стране», как любят называть США ее граждане, есть демократия и выборы. Они состоятся осенью и решат, сумеет ли Республиканская партия сохранить большинство в Конгрессе или нет.
Для этого президенту Трампу нужны дешевая нефть и дешевый бензин на АЗС. Пока ситуация складывается не так плохо. Как подсчитали эксперты, бензин в США стал дешевле, чем в РФ.
Ситуация с российскими нефтяными доходами тоже зависит от геополитики, говорят эксперты.
«Поддержать нефтегазовые доходы в нынешнем году можно только за счет геополитической „нормализации“ и сокращения субсидий для НПЗ — все остальные факторы, за вычетом валютных, исчерпаны», — считает эксперт ТЭК Кирилл Родионов.
Других драйверов роста и нормализации ситуации не осталось.