☕️Ваш какао давно остыло
...Уютное кафе города Челябинск... За столиком сидят Маша и Руслан, это не первая их встреча и потому разговор идёт о личном. Руслан отпускает официанта с заказом на морс и морковную запеканку, так и не решившись угостить Машу её любимым горячим шоколадом.
Маша смотреть не может на всё что связано с какао... она думала что в декабре всё закончится и с нового года пойдёт отскок, но за две недели января фьючерсы упали ещё на 24%. Вместо отскока лось ещё вырос и рога лося уже упираются в кредитку.
Руслан: (Откладывает смартфон) Понимаю тебя. Но это классика рынка. Помнишь, как все в панике скупали какао в конце 2024-го, когда тонна стоила под $13 000? А сейчас цена рухнула до $4400–4900 за тонну, и это ещё не предел. Наш «сладкий» актив стал горьким.
Маша: Но почему? Ты же всегда говорил, что у какао железобетонные перспективы — деревья стареют, урожаи падают...
Руслан пытается успокоить: перспективы роста — перспективами, а реальность вносит свои коррективы. Во всём виновата прекрасная погода в Африке, которая сменила засуху прошлого года
Маша: конечно! Кот-д’Ивуар и Гана поставляют более 70% всех зёрен какао 🤓
Руслан: именно. Так вот, природа решила подыграть рынку. После летней засухи в ключевых регионах установилась прекрасная погода - идут хорошие дожди, влажность почвы в норме — деревья уже начали цвести, что сулит отличный урожай в феврале-марте.
Фермеры из Кот-д’Ивуара говорят, что поставки в порты даже выросли до 37 тысяч тонн в неделю. Рынок, который готовился к дефициту, вдруг увидел, что бобов будет предостаточно и их будет некуда складывать.
Маша: Но разве этого достаточно для такого обвала?
Руслан: Конечно, нет. Предложение — это только одна сторона медали.
Спрос — вот где собака-европейская порылась. В 4 кв. переработка какао в Старом Свете упала на 8.3% — это худший показатель за 12 лет! А в Европе живут главные сладкоежки и основные перерабатывающие мощности.
☝️Маша: ТочнО! Моя коллега айтишница из Барселоны как раз писала, что перестала покупать шоколад. Говорит, у них сейчас в офисе все поголовно отказываются от лишнего сахара и жиров. И ещё про какую-то косметику без какао-масла упоминала.
Руслан: Вот именно! Это глобальный тренд. Дорогой шоколад стал роскошью. Производители вроде Lindt и Barry Callebaut уже жалуются на падение продаж и снижают прогнозы. Чтобы хоть как-то выжить, они идут на хитрости: меняют рецептуры, заменяя часть какао другими жирами, уменьшают вес плитки или вообще убирают слово «шоколад» с упаковки. Спрос разрушается, а без спроса любое, даже самое большое предложение, давит на цены.
Руслан: и знаешь, что самое интересное? Эксперты разошлись во мнении:
- например в J.P. Morgan, считают, что цена в 6000$ за тонну (сейчас цена около 4400$) это минимально допустимый уровень, т.к. себестоимость производства остаётся высокой,
- Всемирный банк наоборот ожидает продолжения снижения цен в течении всего 2026 года из-за глобального тренда к удешевлению сырьевых товаров.
Мы просто стали заложниками неопределённости между большими дяденьками.
Маша: (Качает головой) Вон оно что... Руслан, ты такой умный😍, всё так подробно разложил. Наверное, у тебя-то позиция закрыта вовремя или ты даже в шорте?
Руслан Нервно откашливается, смотрит в сторону) Ну... ээээ... Сегодня утром делал Додэп. Маржин-колл был на носу.
😳Маша: Как так?! Ты же всё знаешь!
🫣Руслан: Все покупали и я покупал... 🐹 Инстинкт хомяка он такой...
В кафе повисает многозначительная пауза. Маша медленно допивает морс...
Вот так... Прекрасная погода в Африке и плохой аппетит у сладкоежек в Европе привели к тому, что российские трейдеры переходят на экономичный морс вместо любимого горячего шоколада.
