Цифра в 5.6% за 2025 год — безусловно, повод выдохнуть. Самая низкая инфляция с пандемийного 2020-го выглядит как победа. После 9.5% в 2024-м кажется, что корабль экономики наконец-то вышел из шторма и взял курс на стабильность. Но так ли это на самом деле? Давайте не будем обманывать себя красивыми годовой сводкой. Если копнуть глубже, станет ясно: спокойное плавание закончилось, едва успев начаться. Январь бьёт тревогу.
2025 год: победа со странным привкусом
Да, итог радует глаз. Но если разложить эту «среднюю температуру по больнице», картина получается очень неровной. И это — ключ к пониманию того, что происходит сейчас.
Что дешевело? Мир вещей. Одежда, техника, электроника, автомобили. Это глобальные тренды, влияние переизбытка предложения и слабого потребительского спроса. Наш кошелёк здесь был на стороне покупателя.
Что дорожало стремительно? Услуги — на 9.3%. Это — наша внутренняя реальность. Парикмахеры, репетиторы, ремонтники, кафе. Там, где нельзя импортировать конкуренцию и где главная статья расходов — зарплата. Это показатель того, что инфляционное давление никуда не делось, оно просто перетекло в сферу, которую сложнее измерить и контролировать.
Продовольствие выросло на 5.2%, примерно вровень с общей инфляцией. Но внутри — своя буря. Декабрь порадовал замедлением роста цен на яйца и овощи, падением стоимости сахара. Но, как выяснилось, это было затишье.
Январь 2026: почему «новая реальность» так похожа на старую?
А вот здесь — самое важное. Пока мы хлопали по плечу регуляторов за годовой результат, январь нанес стремительный контрудар.
1.72% с начала года — это не просто «немного выше». Это сигнал. Для сравнения: за весь первый квартал 2025 года инфляция составила 1.96%. Сейчас мы почти нагнали его за три недели.
Что за этим стоит? Далеко ходить не нужно — ответ даёт аналитик ВТБ Родион Латыпов. Это не стихийный скачок, а системный выброс накопившихся факторов:
- Повышение НДС.
- Рост акцизов.
- Индексация тарифов ЖКХ и транспорта.
Эти меры, как запрограммированные мины, начали срабатывать именно сейчас. И их эффект перекрывает позитивные сезонные тенденции.
Но есть и нечто тревожное сверх плана — взлёт цен на плодоовощную продукцию. Огурцы и помидоры, которые должны дешеветь после новогоднего ажиотажа, наоборот, «стремительно дорожают». Это говорит о проблемах в логистике, хранении или рыночных спекуляциях. Это та самая «избыточная» инфляция, которую так не любит Центробанк.
Так что в сухом остатке? Две правды одной экономики
Перед нами классический случай, когда краткосрочная динамика полностью перечёркивает долгосрочные успехи.
Правда №1 (годовая): Да, инфляционное таргетирование в целом работает. Режим жёсткой денежной политики и, возможно, элементы административного контроля дали результат. Базовая инфляция (4-6%) остаётся в рамках.
Правда №2 (месячная, живая): Потребитель этого результата почти не чувствует. Для него инфляция — это не годовая сводка, а еженедельный поход в магазин. А там — рост на 2.7% за неделю на овощи, подорожавшая водка, маргарин и бензин. Даже телевизоры и смартфоны, которые год падали в цене, вдруг резко пошли вверх. Это и есть то самое инфляционное ожидание, которое может легко размочить все достижения прошлого года.
Мой вывод прост: успокаиваться рано. Январь показывает, что инфляция в России — как пружина. Её можно сжать высокой ставкой, но как только появляется дополнительное фискальное давление (налоги, тарифы), она с силой распрямляется.
Главный вопрос теперь не к 2025-му, а к 2026-му: сумеет ли ЦБ своими инструментами (ключевой ставкой) сдержать этот административно запущенный рост цен? Или нам снова готовят сценарий «стабильно высокой инфляции» в районе 6-7%, к которой просто придётся привыкнуть?
Пока же совет аналитика Латыпова «набраться терпения» звучит не просто как констатация, а как самая благоразумная стратегия для кошелька. Похоже, год низкой инфляции закончился 31 декабря.