Отличный
1. Что такое облигация? Суть простыми словами
Облигация — это долговая ценная бумага. Покупая ее, вы даете деньги в долг:
· Эмитенту (государству, региону, компании)
· На определенный срок
· Под определенный процент
По сути, вы становитесь кредитором, а не совладельцем (как в случае с акциями).
---
2. Ключевые параметры, которые нужно знать
· Номинальная стоимость (номинал) — сумма, которую вам вернут в конце срока. Обычно 1000 руб. или $1000.
· Купон — регулярный процентный платеж. Выплачивается раз в квартал/полугодие/год.
· Купонная ставка (%) — годовой процент от номинала.
· Срок до погашения — время, через которое эмитент вернет номинал.
· Дата погашения — конкретная дата возврата номинала.
· Текущая цена — цена облигации на бирже. Может отличаться от номинала (торгуется с премией или дисконтом).
· Доходность к погашению (YTM) — главный показатель! Показывает общую годовую доходность, если держать облигацию до погашения, с учетом цены покупки, купонов и реинвестирования.
· Дюрация — мера чувствительности цены облигации к изменению процентных ставок и средний срок получения денежных потоков. Чем дюрация выше, тем облигация рискованнее при изменении ставок.
· Оферта — право досрочно продать облигацию эмитенту по номиналу (есть не у всех бумаг).
---
3. Виды облигаций (по эмитенту)
А. Государственные
· ОФЗ (Облигации Федерального Займа) — выпускает Минфин России. Низкий риск, надежность.
· Муниципальные — выпускают регионы и города. Риск чуть выше, чем у ОФЗ.
Б. Корпоративные
· Выпускают компании для финансирования бизнеса.
· Риск и доходность зависят от надежности компании.
· Высокодоходные облигации ("бросовые" или high-yield) — высокий риск, высокая доходность.
В. Субфедеральные и квазигосударственные
· Выпускают госкомпании (например, РЖД, "Росавтодор").
В международной практике:
· US Treasuries — казначейские облигации США.
· Еврооблигации — облигации в иностранной валюте (часто в USD, EUR).
---
4. Виды облигаций (по типу купона)
· С фиксированным купоном — ставка неизменна весь срок.
· С плавающим купоном — ставка привязана к индикатору (например, ключевой ставке ЦБ, RUONIA, инфляции). Защищают от роста ставок.
· С амортизацией долга — номинал возвращается частями в течение срока.
· Дисконтные (бескупонные) — продаются дешевле номинала (с дисконтом), доход — разница между ценой покупки и номиналом.
---
5. От чего зависит цена и доходность облигаций? Главные риски
1. Процентный риск (Ключевой!)
· Если ключевая ставка растет → Новые облигации выпускают с более высоким купоном → Старые бумаги с низким купоном становятся менее привлекательными → Их цена падает.
· Если ставка снижается → Цена старых облигаций растет.
· Дюрация — ваш главный инструмент для управления этим риском.
2. Кредитный риск (риск дефолта)
· Риск, что эмитент не сможет выплатить купоны или номинал.
· Чем выше риск дефолта, тем выше доходность (премия за риск).
· Смотрите на кредитные рейтинги (АКРА, Эксперт РА, Moody's, S&P, Fitch).
3. Инфляционный риск
· Инфляция "съедает" реальную доходность. Важно: доходность к погашению > инфляции.
4. Риск ликвидности
· Нельзя быстро продать бумагу без существенной потери в цене. Чаще у малоизвестных выпусков.
5. Валютный риск
· Если покупаете облигацию в валюте, курс может измениться не в вашу пользу.
6. Риск реинвестирования
· Полученные купоны может быть сложно реинвестировать под ту же выгодную ставку.
---
6. Как купить облигации частному лицу?
1. Открыть брокерский счет или ИИС у российского брокера.
2. Пополнить счет.
3. Войти в торговый терминал (QUIK, Tinkoff Invest, Альфа-Инвестиции и т.д.).
4. Выбрать облигацию через список или фильтр.
5. Подать заявку на покупку по рыночной цене или по лимитной цене.
ИИС (тип А) позволяет получить налоговый вычет 13% от суммы пополнений (до 52 тыс. руб. в год) при условии владения бумагами 3+ лет.
---
7. Стратегии инвестирования в облигации
· "Лестница облигаций" (Laddering) — покупка бумаг с разными сроками погашения. Снижает процентный риск и обеспечивает регулярный денежный поток.
· "Пулы ликвидности" — держать часть портфеля в коротких ОФЗ для возможности быстро купить что-то на падении рынка.
· "Погоня за доходностью" — смещение портфеля в корпоративные или высокодоходные бумаги (рискованнее).
· Игра на кривой доходности — покупка бумаг с определенным сроком до погашения, исходя из прогноза по ставкам.
---
8. Налогообложение (актуально для РФ)
· Купоны по всем облигациям (кроме субфедеральных с 2021 г.) облагаются НДФЛ 13%. Брокер — налоговый агент (удерживает автоматически).
· Разница между ценой покупки и продажи/погашения (если цена выросла) — налогооблагаемый доход (13%).
· Налоговые льготы:
· ИИС (тип А) — вычет 13%.
· ИИС (тип Б) — освобождение от НДФЛ на весь доход по счету.
· Льгота по долгому владению — освобождение от НДФЛ с курсовой разницы, если владеть бумагой более 3 лет (для бумаг, выпущенных с 01.01.2024).
· Не облагаются налогом купоны по государственным и муниципальным облигациям, выпущенным до 20.01.1997, и по облигациям субъектов РФ, выпущенным до 01.01.2021.
---
9. На что смотреть при выборе? Чек-лист
1. Доходность к погашению (YTM) — устраивает ли она вас с учетом рисков?
2. Эмитент и его рейтинг — насколько он надежен?
3. Дюрация — соответствует ли она вашим ожиданиям по изменению ставок?
4. Объем выпуска и ликвидность — легко ли будет продать?
5. Наличие оферты — возможность выйти досрочно.
6. Налогообложение (см. пункт 8).
7. Валюта — соответствует ли вашей валютной стратегии?
---
10. Главные плюсы и минусы
Плюсы (+):
· Предсказуемый доход (если держать до погашения).
· Приоритет перед акционерами при банкротстве эмитента.
· Диверсификация портфеля.
· Меньшая волатильность, чем у акций (за исключением периодов резких скачков ставок).
· Регулярный денежный поток (купоны).
Минусы (-):
· Доходность ограничена "потолком" (в отличие от акций).
· Риск роста процентных ставок (потери при досрочной продаже).
· Кредитный риск (особенно у корпоративных).
· Реальная доходность может быть отрицательной при высокой инфляции.
Золотое правило
Доходность к погашению (YTM) — это главный показатель для сравнения облигаций между собой и с другими инструментами (депозитами). Всегда сравнивайте бумаги с сопоставимыми сроком, кредитным риском и валютой.
Облигации — фундаментальный инструмент для сохранения капитала и создания стабильного денежного потока. Они должны составлять консервативную часть инвестиционного портфеля.