На протяжении девяти месяцев инвесторы успешно использовали стратегию TACO (Trump Always Chickens Out — Трамп всегда трусит). Они игнорировали агрессивные заявления Белого дома США и продолжали покупать рисковые активы в расчёте на то, что Трамп в итоге смягчит свою позицию, как это произошло с торговыми тарифами в апреле 2025 года.
Однако новая эскалация вокруг Гренландии и угрозы пошлин европейским союзникам поставили под сомнение устойчивость этой модели. Распродажа на этой неделе, когда индекс S&P 500 потерял 2,1%, может быть первым сигналом, что стратегия TACO ослабевает, пишет Bloomberg.
Главный стратег BCA Research Марко Папик считает, что для сохранения логики TACO рынку сначала может потребоваться более хаотичное и глубокое падение, напоминающее «День освобождения» (введение высоких торговых пошлин) в апреле 2025 года, которое заставит администрацию США смягчить тон.
Однако надежды на быстрый отказ Дональда Трампа от претензий на Гренландию могут быть ошибочными, так как его позиция выглядит сейчас твёрдой. При этом текущие уровни рынка (S&P 500 около рекордных максимумов) и крайне низкие уровни хеджирования делают рынки более уязвимыми, чем в прошлом году.
Аналитики отмечают, что вера в TACO мешает полноценному развороту в защитные активы, и это может сыграть с инвесторами злую шутку. Если Трамп «не струсит», рынки могут резко рухнуть.