💸Всех остро волнует один вопрос: что будет с курсом рубля в 2026 году?
Мы собрали и сопоставили позицию ведущих международных и российских источников и выделили общую рамку, в которой сегодня рассуждает рынок.
🤩Консенсус: сейчас рубль сильный, но базовый сценарий — умеренное ослабление.
Большинство первичных источников (Reuters / Bloomberg) и часть российской аналитики сходятся в одном: укрепление рубля в 2025 году стало фактором давления на бюджет и экспортную экономику, а на 2026 год чаще закладывают умеренное ослабление, чем продолжение ралли.
Почему так считают: три фактора, которые повторяются у всех:
🤩Меньше “поддержки” через продажи валюты.
С января 2026 ЦБ сокращает собственные продажи валюты — рынок трактует это как снижение объёма встречного предложения и, соответственно, уменьшение фактора поддержки рубля.
🤩 Фискальная математика.
2025 год закрыт заметным дефицитом, при этом нефтегазовые доходы просели — и в публикациях напрямую отмечается эффект сильного рубля в сочетании с более низкими ценами на нефть. Это повышает чувствительность бюджета к курсу и делает “слишком крепкий рубль” неудобным для доходной базы.
🤩Траектория внутренних условий.
Дискуссия вокруг ставок/инфляции/налоговой нагрузки (в т.ч. фактор НДС) важна для ожиданий по курсу: рынок смотрит, будет ли сохраняться жёсткость ДКП или начнётся постепенная нормализация — и как это повлияет на притоки/оттоки и спрос на валюту.
🤩Что говорят конкретные источники Reuters — “цифры и механика”.
Reuters в последние месяцы фиксирует сразу несколько опорных сигналов:
🤩Ожидания рынка: в одном из обзоров Reuters упоминается оценка аналитиков ~90,3 RUB/USD в среднем за 2026 (опрос/ожидания).
🤩Снятие части поддержки: сокращение валютных продаж ЦБ с 2026 года.
🤩Бюджетный контур: дефицит 2025 выше планов, а нефтегазовые доходы упали; среди причин прямо отмечаются сильный рубль и падение цен на нефть.
🤩Официальная рамка: власти публично признают, что экономика адаптируется к более крепкому рублю, и указывают на структурные факторы (импорт/оттоки), но одновременно курс остаётся частью общей бюджетно-макро конструкции.
🤩Bloomberg — “смысл и последствия”.
Bloomberg формулирует тезис жёстко: рубль стал лучшей валютой 2025, но такая сила создает риски и дисбалансы для экономики и бюджета (через экспортную выручку и фискальную устойчивость).
Это не “прогноз курса”, а логика: слишком сильный рубль — не всегда плюс для макро.
🤩Financial Times / WSJ / The Economist — “структурная рамка”.
Financial Times в свежих материалах делает акцент на напряжении в госфинансах и ограничениях модели финансирования — в такой рамке крепкий рубль обычно рассматривается как фактор, ухудшающий бюджетную устойчивость при падающих сырьевых поступлениях.
🤩WSJ и FT сильны в теме санкций/контролей/структурных ограничений: курс рассматривается не как “чистый рынок”, а как результат сочетания внешних условий, ограничений капитала и внутренних регуляторных решений. (Это скорее методологический подход, чем точная цифра.)
🤩The Economist чаще работает через геополитику и макро-цикл, поэтому даёт меньше “точных уровней”, но помогает понимать, почему диапазоны могут меняться из-за неэкономических факторов.
📰🗞Российская аналитика и Telegram.
Тон рынка и Invest Era достаточно прямолинейны: у них публично звучит тезис, что ослабление рубля — базовый сценарий, при этом они отдельно отмечают, что крупные геополитические события могут резко изменить траекторию и сделать прогнозы нерелевантными.
🤩Топор. Экономика — это скорее “пульс”: уровень/скачок/новость, без устойчивой прогнозной модели. Полезно для ощущения рынка, но не как основа для вывода.
🤩Жирные коты / Банкста обычно читаются через призму банков/ставок/регулятора и бюджетной повестки; их полезность — быстро поймать “что обсуждают”, а не получить аккуратный консенсус-прогноз (по рублю они чаще транслируют контекст).
Продолжение поста и выводы⤵️
