Токсичный до предела актив: «Домодедово» оказался не нужным даже со скидкой

Аукцион по продаже аэропорта Домодедово признан несостоявшимся. Эксперты считают, что реальная стоимость актива в разы ниже заявленной.

Назначенный на 20 января аукцион по продаже аэропорта Домодедово не состоялся. При стартовой цене 132,26 млрд организаторы не допустили ни одного участника. Единственную поданную заявку — от предпринимателя Евгения Богатого из Чечни — отклонили из-за нарушений в документации. Подробнее об этом пишет «Коммерсантъ».

При этом участники рынка изначально ожидали, что торги могут пройти без заявок. Опубликованная цена актива существенно превысила ожидания потенциальных инвесторов и не отражала реальное финансовое состояние аэропорта.

Цена как главный барьер

Собеседники издания считают, что ключевой причиной срыва аукциона стала завышенная оценка Домодедово. Фактически государство предложило актив по цене, близкой к его балансовой стоимости, не учитывая долговую нагрузку и ухудшение операционных показателей.

Косвенно эту позицию подтвердили и в аэропорту Шереметьево. Там допустили интерес к покупке Домодедово лишь в случае проведения конкурса со снижением цены. В распространенном заявлении указывалось, что кредитная задолженность Домодедово превышает 75 млрд, а текущий денежный поток не позволяет в полном объёме обслуживать долг.

Финансовые показатели под давлением

Согласно последней консолидированной отчетности по МСФО, в 2023 году Домодедово зафиксировал убыток в размере 6,8 млрд руб. Пассажиропоток в последние годы устойчиво снижался.

По итогам 2025 года аэропорт обслужил 13,8 млн пассажиров — меньше, чем другие аэропорты Москвы и Санкт-Петербурга, и лишь незначительно больше показателя Сочи. Для крупнейшего авиаузла страны это означает хроническую недозагрузку.

Потенциальные покупатели: интерес без обязательств

По данным источников, Домодедово рассчитывало привлечь к торгам УК «Лидер», управляющую активами пенсионных фондов с участием ВЭБа и «Газпрома». Однако реального интереса со стороны инвесторов рынок так и не увидел. Потенциальные покупатели не проводили аудит и не запрашивали документацию.

Ранее о заинтересованности в активе заявлял совладелец Внуково Виталий Ванцев, а также упоминался возможный интерес со стороны крупного регионального холдинга. При этом официальных подтверждений ни от одной из сторон не последовало.

Почему цену могли завысить

Часть экспертов объясняет высокую стартовую стоимость формальными причинами. По их мнению, организаторы аукциона ориентировались на бухгалтерскую стоимость основных средств. Это около 139 млрд руб. на середину 2024 года.

Однако экономическая логика, по оценке аналитиков, говорит о другом. С учётом долговой нагрузки и текущей EBITDA реальная стоимость Домодедово может составлять лишь 25–45 млрд руб. Для привлечения реальных участников цену потребуется снизить как минимум в три-четыре раза.

Долги и отсутствие роста

Финансовые аналитики отмечают, что объём заложенности фактически «съедает» инвестиционную привлекательность актива. Покупателю, вероятно, пришлось бы не только выкупать аэропорт, но и заниматься глубокой реструктуризацией долга на фоне давления процентных платежей на денежный поток.

Дополнительным ограничением остается рынок перевозок. Потенциал роста пассажиропотока в Московском авиаузле в ближайшие годы выглядит слабее, чем в регионах. После 2022 года Москва потеряла значительную часть трансферных пассажиров. При этом налоговые условия дополнительно снизили конкурентоспособность столичных хабов.

Актив без очевидной синергии

На фоне недозагруженных мощностей Шереметьево и Внуково эксперты сомневаются, что Домодедово представляет для них коммерческий интерес. В худшем сценарии ценность актива для конкурентов может сводиться лишь к возможному перераспределению пассажиропотока в перспективе.

При этом часть отраслевых экспертов допускает, что аэропорт может заинтересовать профильного инвестора с долгосрочным горизонтом. Домодедово располагает современной инфраструктурой, крупным терминалом и независимой взлётно-посадочной полосой. Это теоретически позволяет кратно нарастить объёмы перевозок при изменении рыночной конъюнктуры.

Ранее стало известно, что в аэропорту Пулково построят современный терминал для грузовых перевозок. Комитет по транспорту Ленобласти и компания «Воздушные ворота Северной столицы» заключили необходимое соглашение о сотрудничестве. Подробнее об этом писало «ПЕТЕРБУРГ МЕДИА».

О том, что власти анонсировали аукцион по продаже Домодедово, читайте здесь.

Токсичный актив за 132 млрд: государство срочно избавляется от Домодедово

Фото: нейросеть по запросу медиахолдинга «ГОЛОС РЕГИОНОВ»

Оперативные новости в вашем мобильном: телеграм-канал «ГОЛОС РЕГИОНОВ»