IT-сектор снова в заголовках. Кажется, что здесь «растет всё», и достаточно просто купить любую компанию с приставкой «тех», чтобы заработать.
Но если отбросить эмоции и посмотреть на цифры, открывается неудобная правда.
Один гигант рынка стоит чуть больше своей годовой выручки. Другой — несмотря на падение в прошлом году — всё еще оценивается в три-четыре выручки.
Честно говоря, если вы покупаете «просто IT», не глядя на цену, вы играете в рулетку, а не инвестируете.
🛑 Главная ошибка — покупать прошлое
Мы привыкли думать шаблонами: «Кибербез — это ракета», «Поисковик — это стабильность». Ошибка инвестора в том, что он часто платит за этот шаблон цену, в которую уже заложен идеальный сценарий на 5 лет вперед.
Когда вы покупаете компанию с мультипликатором P/S (Цена/Выручка) выше 5, вы по сути говорите: «Я верю, что у них не будет ни одной ошибки, ни одного плохого квартала». Рынок таких авансов не прощает. Вспомните, как больно сложились котировки многих фаворитов в 2025 году.
Доходность инвестора зависит не от того, насколько хороша компания, а от того, сколько он за нее заплатил.
⚔️ Яндекс vs Positive: Битва логики против ожиданий
Давайте на чистоту сравним двух лидеров нашего портфеля. Данные актуальны на начало февраля 2026 года.
1. Яндекс (YDEX)
Это уже давно не просто поиск, а цифровая инфраструктура страны (такси, маркет, еда, развлечения).
- Оценка: После завершения всех корпоративных трансформаций и «переезда» в Россию, рынок оценивает его достаточно прагматично.
- Мультипликаторы: P/E (Цена/Прибыль) около 31, что может показаться высоким, но для растущего теха это норма. Важнее P/S (Цена/Выручка) — он исторически крутится вокруг 1.5–2. Это значит, вы платите меньше 2 рублей за рубль выручки.
2. Positive Technologies (POSI)
Главная звезда кибербезопасности. Компания ставит амбициозные цели по удвоению бизнеса, но реальность 2025 года внесла коррективы — акции снижались на 40% с пиков.
- Оценка: Даже после коррекции компания стоит недешево.
- Мультипликаторы: P/S находится в районе 3–3.5. Это в два раза дороже Яндекса по выручке. Вы платите премию за уникальную маржинальность и сектор, который государство поддерживает деньгами и законами.
В чем подвох?
В Яндексе вы покупаете «машину по генерации кэша» по справедливой цене. В Positive Technologies, даже по текущим ценам, вы все еще платите «налог на надежду» — надежду на то, что их новые продукты (вроде NGFW) выстрелят так же мощно, как обещает менеджмент.
🛠 Полезный инструмент: P/S (Цена/Выручка)
В IT-секторе чистая прибыль часто искажена расходами на разработку или разовыми факторами. Поэтому я смотрю на P/S.
Что использовать: Мультипликатор P/S (Капитализация деленная на Выручку).
Зачем: Это самый честный «ценник» бизнеса. Он показывает, сколько лет компании нужно работать, чтобы просто оправдать свою стоимость продажами.
Минус: P/S не видит долгов и эффективности. Компания может продавать на миллиарды, но работать в минус. Поэтому используйте его только для сравнения компаний из одной лиги.
💼 Как мы используем это в портфеле
В стратегии «Финансового Компаса» мы держим оба актива, но роли у них разные.
Яндекс (YDEX) — это Ядро. Доля в портфеле выше. Это ставка на то, что компания останется главным технологическим бенефициаром в РФ. Мы готовы держать его годами, пока бизнес растет на 20-30% в год.
Positive Technologies (POSI) — это Спутник. Доля меньше. Мы понимаем, что здесь выше волатильность. После снижения котировок в 2025 году актив стал интереснее, но мы не набираем позицию агрессивно, пока не увидим подтверждения роста отгрузок в новых отчетах.
📝 Простая практика
Прежде чем нажать кнопку «Купить» в приложении брокера:
Шаг 1: Откройте карточку компании (в приложении или на Smart-Lab).
Шаг 2: Посмотрите на показатель P/S (Price to Sales).
Шаг 3: Сравните его с темпами роста выручки.
- Если P/S = 2, а выручка растет на 10% — это дорого (стагнация).
- Если P/S = 3, а выручка растет на 50% — это может быть интересно.
💬 Вопрос к читателям
А что выбираете вы: надежность Яндекса или агрессивный рост Позитива? Пишите в комментариях — поспорим в конструктивном ключе!
Подписывайтесь на наш Telegram: ФИНАНСОВЫЙ КОМПАС
Обсуждаем инвестиции в ВК: ФИНАНСОВЫЙ КОМПАС
Здесь мы публикуем ежедневную аналитику, разборы инструментов и делимся честными стратегиями без лишнего шума.
#инвестиции #финансы #фондовыйрынок #акции #облигации #портфель #финансоваяграмотность #личныефинансы #пассивныйдоход #дивиденды #Яндекс #PositiveTechnologies #ITсектор #аналитика #мультипликаторы
⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Все инвестиции сопряжены с риском потери капитала. Прежде чем принимать решение, проконсультируйтесь с финансовым специалистом.