🔖 Хэдхантер

🔖 Хэдхантер — компания, являющаяся оператором онлайн платформы для подбора кадров. Сектор: Технологии Цена: 2959₽ Тикер компании: #HEAD

💰 Финансовые показатели:

Выручка:

- 2021 — 16₽ млрд

- 2022 — 18,1₽ млрд

- 2023 — 29,4₽ млрд

- 2024 — 39,6₽ млрд

- 2025 (9М) — 30,7₽ млрд

средние темпы роста выручки — 32%

Чистая прибыль:

- 2021 — 6₽ млрд

- 2022 — 6₽ млрд

- 2023 — 12,5₽ млрд

- 2024 — 24,4₽ млрд

- 2025 (9М) — 15,4₽ млрд

средние темпы роста прибыли — 44%

🔎 Мультипликаторы:

• EPS — 803% за 6 лет

средний темп роста EPS — 44%

• P/E — 6,77 лучше среднего по индустрии 15,5

• P/S — 3,63 хуже среднего по индустрии 2,32

• EV/EBITDA — 5,88 лучше среднего по индустрии 8,3

• Долг/капитал — 0,001 лучше среднего по индустрии 3,32

• PEG — 0,1 (недооценена)

• Цена по P/E — 3650₽

• Модель DCF — 4480₽

Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена.

🔗 Вывод

Жесткая денежно-кредитная политика продолжает негативно сказываться на бизнесах и, соответственно, на деятельности Хэдхантера.

Малый и средний бизнес испытывает сильнее давление, поэтому спрос на сервисы по подбору персонала продолжает падать.

В декабре индекс Хэдхантера (отношение кол-ва резюме к кол-ву вакансий) продемонстрировал новые локальные максимумы.

Отношение числа активных резюме к числу активных вакансий в декабре 2025 поднялся выше уровней чем было в пике пандемии.

Сильного эффекта от повышения цен, которое составило от 20% до 40% с начала года, не жду.

1) Часть клиентов отвалится и перейдут на аналогичные сервисы.

2) Улучшений на рынке труда не видно, динамика еще будет негативной.

Но при этом у компании отсутствует долг и нет особых капитальных затрат. Могут генерировать стабильно кэш и выплачивать более 100% чистой прибыли.

Хэдахантер может показывать более 12% див.доходности и это без разворота на рынке труда.

👉 Поэтому сильной коррекции с текущих уровней не ожидаю. Но и интереса особого сегодня нет.

Без улучшений дел в экономике и на рынке труда — роста не будет.

Риски

• Снижение темпов роста

• Снижение дивидендов

Справедливая цена акции: — 3700₽

Не забудь подписаться, и поставить палец в верх, если понравился разбор. У меня на канале про инвестиции.

Где я инвестирую? https://tbank.ru/baf/9fVHSnoL5Os по этой ссылке вы получите в подарок акцию до 5000 рублей, начать инвестировать можно с 10 рублей.