«Нашёл облигацию с высоким купоном, до погашения 2 месяца. Беру?» Кажется, вот она — быстрая доходность. Но не всё так просто. Давайте разбираться, как это работает на самом деле.
📌Как ведёт себя облигация перед погашением?
Облигация — это долг. В день погашения эмитент возвращает вам её номинал, обычно 1000 ₽.
➡️ Перед этой датой рыночная цена обычно стремится к номиналу, но не всегда точно равна ему.
➡️ Купоны продолжают выплачиваться по графику.
➡️ Бумага кажется «безопасной» — до возврата денег рукой подать.
⛔️Главная ловушка: вас обманывает большой купон
Вы видите: «Купон 150 ₽ в год!» и думаете о высокой доходности. Но если до погашения осталось 45 дней*, вы получите только часть этого купона — около 18.5 ₽.
Но и это ещё не всё:
1. Вы платите НКД (накопленный купонный доход) продавцу. То есть покупаете бумагу дороже её рыночной цены.
2. Если цена облигации на бирже выше номинала (например, 1007 ₽), а вы заплатите ещё плюсом НКД, то при погашении вам вернут только 1000 ₽.
Итог: Можно легко купить бумагу за 1018 ₽, получить обратно 1000 ₽ + часть купона, и уйти в минус. Купон — это не ваша прибыль, это лишь часть расчёта.
🧮Как СЧИТАТЬ доходность правильно? Смотрим на доходность к погашению (YTM)
Важен не размер купона, а Доходность к погашению (Yield to Maturity). Это полная доходность, если держать бумагу до конца.
Упрощённая формула для прикидки:
Доходность = ((Купон_до_погашения + Номинал - Цена_покупки) / Цена_покупки) × (365 / Дней_до_погашения)
Пример:
- Номинал: 1000 ₽
- Цена покупки (с НКД): 1034 ₽
- До погашения: 90 дней
- Купон до погашения: 37.5 ₽ (выплата через 45 дней)
- Считаем: ((37.5 + 1000 - 1034) / 1034) × (365 / 90) = +1.2% годовых
Итог: Положительная, но очень низкая доходность. Вы едва покрываете переплату.
❗️Важные нюансы:
- Это упрощённый расчёт. Точный YTM считают через дисконтирование, его покажет ваш брокерский терминал.
- Налоги: Если вы купили дороже номинала, разница (1000 ₽ - ваша цена) не уменьшает налоговую базу. Это ухудшает реальный результат.
- Ликвидность: Перед погашением бумагу может быть сложно продать досрочно без потерь.
✅Когда покупка облигации перед погашением все же имеет смысл?
Это скорее исключения:
1. Вам нужно «добить» лимит на ИИС до конца года.
2. Вы перекладываете активы для получения налогового вычета.
3. Вам нужно краткосрочно (на несколько дней/недель) разместить деньги с почти нулевым риском, и вы согласны на околонулевую доходность.
📌 Главный вывод: НИКОГДА не покупайте, глядя только на купон.
Всегда:
1. Смотрите Доходность к погашению (YTM) в терминале.
2. Учитывайте полную цену покупки (цена + НКД).
3. Сравнивайте эту доходность с альтернативами (например, вкладом или другими облигациями).
4. Помните про налоги и ликвидность.
Считать — обязательно. Доверять красивой цифре купона — никогда.
#облигации #инвестиции #финансы #НКД #доходность #ИИС