Мы входим не в очередной «кризис», а в состояние затяжной нестабильности.
Разница принципиальная.
Кризис — это отклонение от нормы с последующим возвратом.
Сейчас же ситуация иная: прежней нормы больше нет.
Теоретически этот момент можно попытаться отложить. Но это похоже на попытку заварить чай в третий раз. Второй раз уже был — распад СССР и социалистического блока. Это отдельная тема, здесь я её обсуждать не буду. Важно другое.
Меняется не конъюнктура, а сама среда.
И, кажется, многие чувствуют это на каком-то неосознанном уровне.
Причина не в конкретных фигурах — ни в Трампе, ни в Путине, ни в очередном «сумасшедшем деде».
Мир в целом переходит в режим турбулентности.
Это среда, где:
- правила игры переписываются по ходу процесса;
- долгосрочные ориентиры размываются;
- политические и экономические решения всё чаще принимаются вне рыночной логики, а иногда и вовсе выглядят как цирк.
Почему старые модели перестают работать
Большинство инвестиционных подходов опираются на опыт последних десятилетий — период относительной стабильности и роста. Это было время глобализации мировой экономики.
Сейчас начинается обратный процесс. Это видно всем.
Мы находимся примерно на границе перехода из одной системы в другую.
А когда меняется структура системы, прошлые закономерности перестают быть надёжными:
- диверсификация больше не гарантирует защиту;
- длинный горизонт не компенсирует ошибки входа;
- «терпение» перестаёт быть стратегией само по себе.
То, что раньше работало как метод, всё чаще превращается в веру.
Главная ошибка мышления
Многие продолжают действовать так, будто рынок обязан:
- вознаграждать дисциплину;
- сглаживать риски при долгосрочном инвестировании;
- подтверждать ранее изученные модели поведения.
Но рынок никому ничего не должен.
Он не адаптируется под ожидания инвестора.
А вот инвестору адаптироваться придётся — хочет он этого или нет.
Важно понимать следующее.
Турбулентность — это среда, где:
- возрастает роль ошибок;
- цена иллюзий становится выше;
- время перестаёт быть союзником по умолчанию.
Поэтому разговор о рынке без пересмотра базовых представлений сегодня — это разговор ни о чём.
Это не пессимизм и не прогноз.
Это фиксация факта.
В следующей статье я кратко опишу, что всё это означает для меня на практике.
