На юге Корейского полуострова почти двухтриллионное ралли, возглавляемое IT-гигантами.
К концу января 2026 года Южная Корея вошла в первую десятку стран в мире по капитализации фондовых рынков. Благодаря мощному ралли капитализация корейского фондового рынка поднялась до 3,25 трлн долларов, что позволило ей обойти по этому показателю Германию, размер фондового рынка которой хотя и всего лишь на 30 млрд долларов, но все же меньше. Южная Корея вытеснила ФРГ из первой десятки, на 9-м месте рейтинга Тайвань. Несмотря на мощный рывок, оцениваемый в 1,7 трлн долларов, акции корейских компаний, по мнению экспертов, все равно остаются дешевыми.
Эксперты объясняют южнокорейское ралли реформами корейских властей, благоприятными для акционеров, и важной ролью, которую Сеул играет в глобальных цепочках поставок чипов для искусственного интеллекта (AI). Главный корейский индекс Kospi в этом году уже вырос на 23%. Для сравнения: главный немецкий индекс Dax вырос за те же 4 недели января всего лишь на 1,7%, т.е. в 13,5 раз меньше.
«Корея сейчас единственный рынок, который находится в узком месте трех наиболее важных мегатенденций 20-х годов XXI века: искусственного интеллекта, электрификации и обороны»,- цитирует Bloomberg главу Impactfull Partners Кита Бортолуцци.
В то время, как в Германии кризис в экономике и, в первую очередь, в химической промышленности и автопроме, в Южной Корее суперцикл, питаемый перевооружением и инфраструктурой AI.
Корейские власти во главе с президентом Ли Чжэ Мёном проводят политику поддержки бизнеса в целом и фондовых рынков в частности. В конце прошлого года она совпала с перебоями в цепях поставок и резкому подорожанию чипов памяти, что позволило заработать десятки миллиардов долларов таким корейским IT-гигантам, как Samsung Electronics Co. и SK Hynix Inc. Бум на роботы позволил хорошо заработать Hyundai Motor Co. и его многочисленным «дочкам».
Особенно впечатляет то обстоятельство, что обойдя Берлин по капитализации фондового рынка, по размерам экономики Сеул по-прежнему ему сильно уступает. В 2024 году Южная Корея занимала, по данным Всемирного банка, 12-е место в рейтинге стран по размерам ВВП в то время, как Германия входила в первую тройку. Первая экономика Старого света превосходила южнокорейскую почти в 2,5 раза: 4,69 трлн долларов и 1,88 трлн долларов соответственно. Большой разрыв наверняка сохраняется и сейчас.
Существенный разрыв между размерами фондового рынка Южной Кореи и ее экономики отражает структурное разделение между экспортной прибылью корпораций и слабым внутренним спросом, объясняет экономист Nomura Holdings Чон У Пак. Большинство компаний в Kospi ориентируются на экспорт, в экономике же главными сферами деятельности являются потребление и строительство, но в этих секторах дела в последнее время идут неважно.
Не стоит забывать и о доминировании в корейской экономике IT-сектора. Достаточно сказать, что на IT-компании приходится ок. 40% всего индекса. В DAX же доминируют производственные и оборонные фирмы.
«У Кореи и Германии во многом похожие экономики, потому что они ориентированы на экспорт,- объясняет главный стратег Pictet Asset Management Лука Паолини.- Но есть, конечно, и различия, главным из которых является доля технологических компаний, которая у Кореи намного больше. Такая же, как сейчас на юге Корейского полуострова, картина была в Германии пару десятилетий назад. Сейчас же IT-компании в ФРГ отошли на второй план».