⏩ Что такое ликвидность

⏩ Что такое ликвидность. Часть 1

👉Представьте ситуацию: вы решили продать ценную бумагу, нажимаете кнопку «Продать» в приложении брокера — а сделка не проходит или исполняется по цене, которая заметно ниже ожидаемой. В чём причина? Ответ кроется в понятии ликвидности.

👉Ликвидность — это способность актива (акции, облигации, недвижимости, коллекционного предмета и т.п.) быть реализованным в кратчайшие сроки по цене, близкой к текущей рыночной. На биржевом рынке ликвидность определяет, насколько легко провести сделку без существенных отклонений от актуальной котировки. Почему это важно? Потому что от уровня ликвидности напрямую зависит, сможете ли вы выйти из позиции тогда, когда это нужно вам, а не когда «позволит» рынок.

👉Рассмотрим два контрастных примера. В первом случае вы продаёте акцию крупной компании — скажем, Сбера или Газпрома. Заявка исполняется за секунды, а цена практически совпадает с той, что отображается в биржевом стакане. Это иллюстрация высокой ликвидности: множество участников торгов, минимальный спред (разница между ценой покупки и продажи), оперативность сделок.

👉Во втором случае вы пытаетесь реализовать бумагу малоизвестной компании. В стакане заявок либо нет покупателей, либо они готовы приобрести актив лишь со значительным дисконтом — например, на 10 % ниже рыночной цены. Здесь мы сталкиваемся с низкой ликвидностью: ограниченное число участников, широкий спред, необходимость существенного снижения цены для закрытия позиции.

👉Какие активы считаются высоколиквидными? Прежде всего, это «голубые фишки» — акции крупнейших компаний (Сбер, Газпром, ЛУКОЙЛ, Яндекс, Норникель), а также:

📍облигации федерального займа (ОФЗ);

📍корпоративные облигации топовых эмитентов;

📍фьючерсы на базовые товары;

📍ведущие мировые индексы;

📍основные валютные пары.

Почему они обладают высокой ликвидностью?

👉Во‑первых, ими активно торгуют различные участники рынка — институциональные инвесторы, частные трейдеры, алгоритмические системы.

👉Во‑вторых, в биржевом стакане постоянно присутствуют заявки как на покупку, так и на продажу, что поддерживает минимальный спред. В‑третьих, даже крупные объёмы сделок не приводят к резкому изменению цены.

👉Для инвестора это означает:

📍мгновенное исполнение заявок;

📍соответствие цены сделки рыночной котировке;

📍гибкость в управлении позицией и рисками.

👉На противоположном полюсе находятся низколиквидные активы. К ним относятся:

📍акции компаний второго и третьего эшелонов (например, «Мостотрест», «ДИОД», «Саратовэнерго»);

📍малоторгуемые облигации;

📍фьючерсные контракты с низким объёмом торгов.

👉Их отличительные черты:

📍ограниченное число покупателей и продавцов;

📍редкие сделки;

📍высокая чувствительность цены к крупным заявкам.

👉Чем это грозит инвестору? Во‑первых, риском «застрять» в позиции — не найти контрагента для сделки. Во‑вторых, необходимостью продавать актив с существенным дисконтом. В‑третьих, повышенной волатильностью (резкими и зачастую непредсказуемыми колебаниями цены), что затрудняет использование стоп‑заявок из‑за риска «проскальзывания» (исполнения по цене, отличающейся от ожидаемой).

Как же оценить ликвидность актива перед покупкой? В терминале брокера стоит обратить внимание на три ключевых показателя:

📍Дневной оборот — объём торгов в денежном выражении. Если он исчисляется сотнями миллионов рублей, это сигнал о высокой активности. Минимальные обороты, напротив, предупреждают о потенциальных сложностях с продажей.

📍Объём в стакане заявок — количество акций, готовых к покупке или продаже по текущим ценам. Насыщенный стакан снижает риски, пустой — увеличивает.

📍Спред — разница между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи. Узкий спред указывает на хорошую ликвидность, широкий — на её недостаток.

Антон Никитин aka ua1cec_invest