Доброго времени суток уважаемые подписчики и гости моего канала.
На фоне того, что вклады становятся всё менее доходнее, всё больше и больше инвесторов обращают свой взор в сторону облигаций, а тут прошли новогодние праздники, многие компании поиздержались и пошли на фондовый рынок с протянутой рукой.
На предстоящей неделе, аж шесть компаний желают перехватиться деньгами у инвесторов.
Но на кажущейся большой выбор, выбор то не особо и большой.
Но прежде чем перейти к ознакомлению данных выпусков предлагаю подписаться на мой телеграм канал
Первыми на очереди уже 19-го января стоят:
1. ЕвроТранс (Трасса)
У ЕвроТранс в декабре прошло погашение дебютного выпуска на 3 млрд. рублей, только прошла див. отсечка, сразу вышли хорошие цифры по урезанному финансовому отчёту за 2025 год, публикация которого скорее всего и была заточена под будущий займ и сразу ЕвроТранс побежали на рынок за деньгами.
Но с финансовой точки зрения, ЕвроТранс очень надёжный платильщик не смотря на довольно низкий кредитный рейтинг А-
Ещё из хорошего для инвесторов это цифры из отчёта за 2025 год :
1. Выручка превысила 250 млрд руб. прибавив год к году 34%.
2. EBITDA составила более 24 млрд руб. прибавив год к году 42%.
3. Долговая нагрузка, включая лизинг, снизилась по отношению к 30.09.2025 г. более чем на 500 млн руб.
4. Общий показатель Долг/EBITDA — ниже 2,4.
Цифры сильные.
Так же из плюсов это срок обращения данного выпуска 5 лет.
На этом хорошее для инвесторов заканчивается и начинается суровые реальности данного выпуска с которым ЕвроТранс, на мой взгляд перемудрил.
Мало того, что выпуск на 2,5 млрд. рублей, а зная ЕвроТранс такую сумму будут долга размещать, так ещё тут вам и лесенка купонов с понижением и плюсом амортизация по 20% в выплату 24-го, 36-го и 48-го выпусков на 60-й остатки.
Лесенка купонов:
1-24-й купон 17-20% (вот именно за этот период и будут идти торги, далее выплаты фиксированные)
25-36-й купон - 18%
37-48-й купон - 16%
49-60-й купон -15%
Параметры выпуска:
Наименование: ЕвроТранс-001Р-09
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2,5 млрд ₽
● Купон: 20% —> 15%
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет
● Оферта: нет
Подытожу:
По надёжности у меня к данному эмитенту вопросов нет, но вот к самому выпуску огромные вопросы. Мне не нравится амортизация и лесенка купонов.
У ЕвроТранс есть очень достойные выпуски 5-й, 6-й и 7-й, но к сожалению сейчас они все торгуются выше номинала, но этот выпуск я точно пропущу.
2. АПРИ
Как говорили в одной из передач моей молодости: "суровые челябинские парни", вышли на фондовый рынок за очередной порцией деньжат.
АПРИ не смотря на то, что недавно вышли на IPO большинству инвесторов не особо знакомо, но я с ними пересекался как в инвестиционном плане, у меня были облигации данной компании в портфеле, так и в бытовом, мои родственники покупали у них квартиру пару лет назад в Челябинске, так что могу подтвердить, данная компания реально существует и реально строит 😊.
ПАО «АПРИ» — ключевой региональный девелопер России, признанный лидер строительной отрасли в Челябинской области. Основана в 2014 году.
АПРИ перед размещением облигаций опубликовала операционные результаты и они вполне себе сносные.
1. Объем продаж составил 109,24 тыс. кв. м снизившись год к году на 28%. С учетом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 г. — 122,2 тыс. кв. м.
2. Объем продаж в денежном выражении составил 20,9 млрд руб. прибавив год к году 5%.
3. Рост средней цены за квадратный метр составил 22% — 147 382 руб. против 120 335 руб.
А мы всё мечтаем о снижении.
4. Доля зарегистрированных договоров с использованием ипотеки практически не изменилась 62%.
5. Объем ввода составил 67,5 тыс. кв. м, причем 10,4 тыс. кв. м жилой недвижимости и 2,6 тыс. кв. м коммерческой недвижимости.
Иными словами, вроде дела у компании идут не плохо и можно дать в долг, а значит самое время посмотреть параметры выпуска:
Параметры выпуска:
Наименование АПРИ -00Р2-13
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: 22-25% (в зависимости от торгов)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года 6 месяцев
● Оферта: нет
● Амортизация: по 25% в выплату 33, 36, 39 и 42-го купона.
Приём заявок до 14 часов 20 января
Подытожу:
Региональный застройщик выкатил на фондовый рынок, довольно интересный по доходности выпуск, с единственным минусом амортизацией в последний год обращения.
Но не смотря навроде бы неплохие операционные данные опубликованными перед размещением данного выпуска, надо помнить, что согласно последнего отчёта по МСФО за 9 месяцев 2025 году у АПРИ большие проблемы со свободным денежным потоком он в глубоком минусе на 9,6 млрд. рублей, и коэффициент чистый долг/EBITDA равен 7,7Х
Так что если решите поучаствовать, надо подумать, хотя думаю если вдруг, то всегда можно провести доп. эмиссию.
Не является инвестиционной идеей, личное мнение автора.