Рынок внутреннего государственного долга России, прошедший через глубокую трансформацию, к 2026 году должен окончательно стабилизироваться в новых условиях. Инвесторы, от частных лиц до крупных банков и фондов, будут искать в ОФЗ не только доходность, но и безопасность, ликвидность и защиту от волатильности. На этом фоне можно выделить несколько типов облигаций, которые, по всей видимости, станут самыми востребованными через два года.
Факторы, которые будут определять популярность в 2026:
1. Ключевая ставка и инфляция: Если ЦБ продолжит курс на ее плавное снижение (таргетируя инфляцию в районе 4%), самыми интересными станут бумаги, купленные на «пике» ставки — то есть выпуски 2023-2024 годов.
2. Структура спроса: Доминирование российских инвесторов (банки, фонды, население) сохранится. Их предпочтения — понятный риск, рублевая доходность и налоговые льготы.
3. Бюджетная политика: Минфин продолжит стратегию замещения внешнего долга внутренним, предлагая рынку понятный и предсказуемый объем размещений.
Топ-кандидаты на звание самых популярных ОФЗ в 2026 году:
1. ОФЗ-ПД с длительным остаточным сроком до погашения (выпуски 2023-2024 гг.)
· Почему будут популярны: Эти бумаги, размещенные при ключевой ставке 15-16%, станут «золотым фондом» для инвесторов. К 2026 году их купонный доход, зафиксированный на высоком уровне, будет выглядеть исключительно привлекательно на фоне потенциально снизившихся ставок по новым выпускам. Их будут держать до погашения для гарантированной высокой доходности или активно торговать на вторичном рынке, играя на дальнейшем снижении ключевой ставки (что ведет к росту цены таких облигаций).
· Пример: Выпуски с погашением в 2034-2040 годах, размещенные в конце 2023 — начале 2024 года.
2. ОФЗ-ИН (с индексацией номинала к инфляции)
· Почему будут популярны: В условиях, когда «битва с инфляцией» объявлена главным приоритетом, но риски ее всплесков остаются, спрос на защищенный актив не исчезнет. ОФЗ-ИН — идеальный инструмент для сохранения покупательной способности капитала. Они особенно востребованы пенсионными фондами и консервативными инвесторами, для которых реальная, а не номинальная доходность — главный критерий.
· Прогноз: Минфин, вероятно, продолжит регулярные выпуски ОФЗ-ИН, делая их ключевым инструментом для долгосрочных сбережений. К 2026 году их ликвидность может вырасти.
3. Короткие и средние ОФЗ-ПД (с погашением в 2027-2029 гг.)
· Почему будут популярны: Это — инструмент для управления ликвидностью и снижения рыночных рисков. Банки будут использовать их для размещения резервов, а инвесторы, опасающиеся новой волатильности, предпочтут не «замораживать» деньги на десятилетия. Высокая ликвидность и предсказуемость делают их финансовым «кэшем» с доходностью выше депозита.
· Ключевая особен: Их популярность будет напрямую зависеть от разницы (спреда) между их доходностью и ключевой ставкой ЦБ.
4. ОФЗ для населения (ОФЗ-н следующего поколения)
· Почему будут популярны: Программа ОФЗ-н доказала свою успешность. К 2026 году можно ожидать появления новых, более технологичных и гибких выпусков для розничных инвесторов — с возможностью покупки через мобильные приложения банков, более широким выбором сроков и, возможно, дополнительными опциями (например, привязкой к инфляции с минимальной гарантированной доходностью). Это будет массовый, «народный» инструмент.
Сводная таблица прогноза
Тип ОФЗ Драйвер популярности Основные покупатели Риски для популярности
Длинные ОФЗ-ПД (выпуски 2023-24) Сверхвысокий зафиксированный купон ВУЗы, страховые компании, стратегические инвесторы Досрочный выкуп Минфином (оферта), резкий рост инфляции
ОФЗ-ИН Защита от инфляции, реальная доходность Пенсионные фонды, консервативные инвесторы, население Техническая сложность для понимания, низкая ликвидность некоторых выпусков
Короткие ОФЗ-ПД Ликвидность, низкая волатильность Банки, корпорации для временного размещения средств Снижение ключевой ставки, что делает их менее выгодными
ОФЗ-н (новые выпуски) Удобство, налоговые льготы (ИИС), социальная роль Население (розничные инвесторы) Появление более привлекательных альтернатив на ИИС
Заключение и главный тренд 2026 года
Самыми популярными ОФЗ в 2026 году станут не какие-то конкретные выпуски, а облигации, которые наилучшим образом решают задачи инвесторов в новой макроэкономической реальности.
Главный тренд — поляризация спроса. С одной стороны, будет высокий спрос на «супердоходные» длинные бумаги, купленные в кризис. С другой — на короткие и защищенные бумаги как инструменты управления рисками. Минфину в этой ситуации важно поддерживать баланс и ликвидность на всех сегментах кривой доходности.
Инвесторам уже сейчас стоит присмотреться к длинным ОФЗ-ПД с высоким купоном — именно они, по мнению многих аналитиков, могут стать «тихим хитом» 2026 года, обеспечивая стабильный доход в условиях неопределенности.
---
Важное предупреждение: Данный материал является аналитическим прогнозом и не представляет собой индивидуальную инвестиционную рекомендацию. При принятии решений необходимо проводить самостоятельный анализ и консультироваться с финансовым советником.