В прошлом посте мы показали цифры: инвестиции 50 млн, окупаемость 2 года, NPV = +49 млн. Для многих это прозвучало как магия. На деле же NPV (Net Present Value) — это просто способ ответить на главный вопрос инвестора: «Стоит ли игра свеч, если учесть, что деньги сегодня дороже, чем те же деньги завтра?» Давайте разберем эту магию на простом примере с котом Тайсоном и его банкой тунца.
Представьте, что у кота Тайсона есть банка его любимого тунца (это его «деньги сегодня»). Мы предлагаем ему обмен: он отдает банку сейчас, а через год получает целых две банки. Но Тайсон — кот прагматичный. Он думает: «А вдруг через год рыба испортится? Или я проголодаюсь прямо сейчас?». Чтобы согласиться на эту сделку, ему нужна гарантия, что две банки в будущем стоят для него больше, чем одна в лапах прямо сейчас.
Так и инвестор. 50 миллионов рублей сегодня — это реальная банка тунца. Будущая прибыль от глэмпинга — это обещание двух банок через год, два, пять. Ставка дисконтирования — это и есть «коэффициент голодного кота», мера риска и нетерпения. Чем выше ставка в экономике, тем сильнее инвестор обесценивает будущее («Хочу есть сейчас!»). Чем ставка ниже, тем он спокойнее готов ждать («Можно и подождать, если взамен дадут много вкусного»).
Что поменялось с 2025 на 2026 год?
В 2025 году ключевая ставка была ~20%. Это был очень голодный, нетерпеливый рынок. Его «коэффициент кота» был высоким. Будущие доходы обесценивались сильно. При ставке дисконтирования 28% наша модель показывала фантастический, но всё же ограниченный результат.
Сегодня ставка ЦБ — 15%. «Кот Тайсон» стал сытее и спокойнее. Его ставка дисконтирования упала до 20%. И вот что произошло с нашим проектом за 50 млн:
Почему ценность проекта выросла на 25% без изменения его физических свойств?
Потому что изменилась стоимость времени. Деньги инвестора теперь не «сгорают» так быстро, лежа в проекте. Экономика говорит: «Жди спокойно, твоё ожидание теперь стоит дешевле». Поэтому все будущие платежи от гостей, которые растянуты на годы, сегодня конвертируются в большую сумму в сегодняшних рублях.
Проще говоря: раньше вам платили за риск и ожидание много. Теперь — меньше. А значит, сам актив стал дороже.
Вывод для вас:
Когда падают ставки, выигрывают те, кто уже вложился в реальные активы, приносящие долгосрочный доход. Их капитализация растёт на ровном месте. Для тех, кто только думает о входе, — это сигнал: «цена входа» в будущие денежные потоки только что снизилась.
P.S. Кот Тайсон, ознакомившись с расчётами, заявил, что его личная ставка дисконтирования при инвестициях в воробьёв за окном стремится к бесконечности. «Риск полного провала всегда оправдан азартом погони!» — пояснил он, сметая со стола калькулятор.
Мы, однако, рекомендуем более взвешенный подход. Магия NPV как раз в том и заключается, чтобы азарт превратить в точные цифры. Когда общая ставка в экономике падает, многие, подобно Тайсону, начинают бросаться на любые движущиеся активы, забывая о рисках. Мудрый же инвестор в этот момент не теряет голову, а начинает считать тщательнее — потому что цена ошибки снизилась, а ценность грамотно просчитанных долгосрочных вложений, как мы видели, взлетела.
Не гоняйтесь за воробьями. Стройте свой кэш-флоу.
#b2b #резиденциядиректора #мобильныйофис #стройка #эффективность#33богатыря #фитнесдом #капсульныйдом #загороднаяжизнь #инвестиции #стартап #финансы #аналитика