Еще летим я обозревал облигации этой компании, и я считал их довольно привлекательными, но говорил, что нужно следить за их отчетностью.
С момента написания статьи прошло уже немало времени и что-то могло измениться.
В этой статье я проверю, до сих пор ли привлекательны облигации ГТЛК.
Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я буду предоставлять лишь анализ и свое мнение. Я ни кого не призываю к покупке каких-либо ценных бумаг.
Давайте начнем!
Отчетность
У компании есть есть опубликованный отчет за 9 месяцев 2025 года по РСБУ, и он вышел не особо хорошим.
Выручка упала на 20%, сохранился убыток.
Долговая нагрузка существенная. Долгосрочные обязательства составляют 806.17 млрд рублей, а краткосрочные 267.86 млрд рублей.
Коэффициент ликвидности умеренный (96%). Такой уровень ликвидности нормальный, но он более уязвим к разным негативным событиям, что плохо.
До сих пор ли привлекательны облигации ГТЛК
Сейчас я их уже не считаю привлекательными.
ГТЛК- это государственная компания, поэтому она получает помощь от государства.
Кредитный рейтинг ГТЛК составляет ruAA от ЭкспертРА, что довольно неплохо, но этот кредитный рейтинг смотрит на гос помощь, а не фундаментальные показатели.
У ГТЛК уже были проблемы с выплатами по еврооблигациям, и в этом им помог минтранс.
Но вопрос заключается в том, что они зависят от этой помощи, а эта помощь зависит от бюджета и прочих фактов.
Конечно из облигации не настолько рискованные, но все равно есть варианты покрепче и лучше.