Впервые за много лет на Московской бирже облигации потеснили акции с пьедестала. Объем торгов долговыми бумагами в 2025 году достиг 38,7 трлн рублей, что на 0,3 трлн превысило суммарный оборот акций, депозитарных расписок и паев. Эта символическая разница знаменует серьезный сдвиг в предпочтениях инвесторов. Что стоит за этим переломным моментом и продлится ли тренд в 2026 году?
Долг vs. Рост: смена парадигмы
Традиционно акции воспринимались как инструмент для роста капитала, а облигации — как островок стабильности. Сегодня границы стираются: облигации стали не только «тихой гаванью», но и источником привлекательной доходности, порой превосходящей дивидендные выплаты.
Ключевые причины бума облигаций
- Высокие ставки и привлекательная доходность
В условиях сохранения относительно высоких ключевых ставок доходность по облигациям (особенно корпоративным и ОФЗ) достигла уровней, которые не могут игнорировать даже сторонники агрессивных стратегий. Отдельные выпуски предлагают 12–15% годовых, что сравнимо с ожидаемой доходностью многих акций, но с предсказуемым графиком выплат. - Снижение аппетита к риску
Волатильность на сырьевых рынках, геополитические факторы и неопределенность в глобальной экономике заставили инвесторов пересмотреть портфели. Облигации с фиксированным купоном стали убежищем от резких колебаний фондового рынка. - Расширение линейки инструментов
Биржа и Минфин активно развивают долговой рынок: увеличивается количество выпусков ОФЗ с разными сроками и условиями, растет предложение муниципальных и корпоративных облигаций, включая бумаги среднего бизнеса. Это создает пространство для маневра даже для самых взыскательных инвесторов. - Налоговые льготы
ИИС второго типа с налоговым вычетом на доход и долгосрочное владение облигациями (более трех лет) делает эти инструменты еще привлекательнее для частных лиц.
Что ждет рынок в 2026 году?
Аналитики разделились во мнениях относительно перспектив 2026 года, но большинство сходится в нескольких тезисах:
- Тренд сохранится при текущих ставках
Если Банк России будет поддерживать ставки на высоком уровне или снижать их плавно, облигации останутся фаворитами. Их преимущество — в предсказуемости. - Акции могут вернуть позиции в случае «разворота»
Резкое снижение ключевой ставки (маловероятный, но возможный сценарий) или мощный рост прибыли компаний могут снова сделать акции магнитом для капитала. - Гибридные стратегии на подъеме
Растет популярность стратегий, сочетающих облигационную доходность с точечными вложениями в акции. Инвесторы все реже делают выбор «или-или», предпочитая сбалансированные портфели.
Вывод: не «вместо», а «вместе»
Феномен 2025 года — это не агония рынка акций, а признак взросления финансового рынка России. Инвесторы учатся ценить не только потенциал роста, но и стабильный денежный поток. Облигации перестали быть «скучной» альтернативой, превратившись в самостоятельный класс активов с богатыми возможностями.
2026 год, вероятно, подтвердит этот тренд. Даже если акции покажут всплеск, долговой рынок уже занял прочную нишу в портфелях — от частных лиц до институциональных инвесторов. Время бездумной гонки за ростом уходит, на смену приходит эра взвешенных решений и внимания к cash flow. И в этой новой реальности облигациям отведена одна из главных ролей.
Подписывайтесь на телеграм-канал ДЕНЬГИ - инвестируй в будущее, чтобы получать еще больше полезной информации.
#облигации #акции #фондовыйрынок #инвестиции #покупкаакций #покупкадоллара #покупкаоблигаций