Новости с инвестиционных полей. Компания ООО «ВУШ» (Whoosh) планирует выпустить на рынок облигаций еще 2 выпуска под достаточно привлекательный процент.
Напомним компания ООО «ВУШ» (Whoosh) — российский оператор кикшеринга и байкшеринга, предоставляющий услуги краткосрочной аренды электросамокатов и электровелосипедов. Компания управляет одним из крупнейших в России сервисов кикшеринга, на долю которого, по разным оценкам, приходится 45–50% рынка. Компания была основана в 2018 году, а официальный запуск сервиса состоялся весной 2019 года в Москве. В 2022 году Whoosh провела IPO на Московской бирже. Генеральный директор — Дмитрий Чуйко. Учредитель — ПАО «ВУШ Холдинг».
Основные направления деятельности:
- Предоставление услуг кикшеринга и байкшеринга.
Пользователи могут арендовать электросамокаты и электровелосипеды через мобильное приложение или по СМС (в случае ограничений мобильного интернета).
- Разработка собственного программного обеспечения и электроники.
Компания самостоятельно создаёт ИТ-решения для управления сервисом, включая технологии компьютерного зрения (Computer Vision), системы детектирования поездок вдвоём, контроля качества парковки и другие.
Локализация производства комплектующих. Whoosh реализует программу импортозамещения, используя отечественные компоненты. По данным на 2023 год, 30% запчастей производилось в России, что позволило сократить затраты на комплектующие на 20% за полгода.
- Научные исследования и разработки.
Компания создала собственный аккумулятор, который увеличил пробег самоката и сократил количество перезарядок в два раза.
- Развитие инфраструктуры.
Whoosh участвует в создании транспортной инфраструктуры городов, оптимизируя размещение самокатов с помощью аналитики данных.
- Образовательные проекты.
Компания запустила «Школу культурного вождения электросамокатов» — онлайн- и офлайн-программу обучения правилам безопасного использования самокатов. География присутствия: Россия, Беларусь, Казахстан, а также страны Южной Америки (Бразилия, Чили, Перу, Колумбия и другие). В декабре 2025 года сервис был запущен в Медельине (Колумбия).
- Дополнительные направления деятельности:
агентские услуги (страхование поездок, реализация товаров); ремонт велосипедов.
Размещение новых облигаций на бирже.
По данным на 13 января 2026 года, компания Whoosh (ООО «Вуш») планирует провести сбор заявок на два выпуска биржевых облигаций 22 января 2026 года. Техническое размещение бумаг на бирже намечено на 27 января 2026 года.
Параметры выпуска:
Объём. Общая сумма двух выпусков — 1 млрд рублей.
Типы облигаций. Два типа:
- серия 001P-05 с фиксированным купонным доходом;
- серия 001P-06 с плавающим купоном, который будет привязан к ключевой ставке Банка России.
Купонный период. 30 дней (ежемесячные выплаты).
Срок обращения. 1,5 года. Номинальная стоимость одной ценной бумаги 1000 рублей. Ориентир ставки купона по серии 001P-05. Не выше 21% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 23,14% годовых. Ориентир спреда по серии 001P-06. Не более 600 базисных пунктов (купон будет определяться как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки ЦБ РФ + спред). Организатором и агентом по размещению выступает Совкомбанк.
Ранее, в июне 2025 года, Whoosh разместила выпуск облигаций серии 001P-04 объёмом не менее 2 млрд рублей со сроком обращения 3 года и ориентиром ставки купона не выше 22% годовых. Стоит отметить, чтоб финансовые показатели компании вызывают определённые опасения у аналитиков. По данным на декабрь 2025 года, кредитный профиль Whoosh ухудшился: показатель «чистый долг/EBITDA» вырос с 3x в первом полугодии 2025 года до 3,6x, а коэффициент покрытия процентных расходов (ICR) снизился с 2x до примерно 1,3x.
Обращаю внимание, что 2 июля 2026 компании предстоит погасить выпуск RU000A106HB4 (ВУШ БО 001P-02), который составляет 4 млрд рублей. Количество ценных бумаг в обращении — 4 000 000 штук, номинальная стоимость каждой — 1 000 рублей. Дата размещения — 6 июля 2023 года, дата погашения — 2 июля 2026 года. Погашение выпуска, скорее всего, будет за счет рефинансирования долга.
Ранее также компания Whoosh публиковала финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Итоги были неутешительными: сервис впервые в своей истории зафиксировал чистый убыток, а ключевые показатели продемонстрировали существенное ухудшение. Главные цифры: падение выручки и первый убыток. Финансовые показатели Whoosh за отчётный период выглядят тревожно:
- Выручка сократилась на 14,7% и составила 5,4 млрд рублей. Причина — снижение числа поездок и их продолжительности. EBITDA упала на 64%, до 1,0 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA обрушилась с 43,9% годом ранее до 18,8%.
- Чистый убыток достиг 1,9 млрд рублей — против прибыли в 0,3 млрд рублей в первом полугодии 2024 года.
- Долговая нагрузка выросла до 3,0х, что ставит под сомнение возможность выплаты дивидендов за сезон 2025 года.
- Свободный денежный поток остаётся отрицательным.
- Причины спада: от скорости до погоды.
Анализируя причины ухудшения показателей, можно выделить несколько ключевых факторов:
Снижение выручки в России. Российский рынок по‑прежнему формирует основную долю доходов (79%), но демонстрирует падение на 26% в годовом выражении. Проблемы в СНГ. Выручка в Казахстане и Беларуси также сократилась, усугубляя общую негативную динамику. Ограничения скорости. С 17 апреля в России вступил в силу лимит скорости для электросамокатов кикшеринга — не более 20 км/ч. Технические ограничения в модулях самокатов не позволяют разгоняться выше 20–22 км/ч. Это оттолкнуло часть пользователей, снизив спрос. Технологические барьеры. Ограничения доступа к мобильному интернету и геолокационным службам дополнительно ударили по удобству сервиса. Неблагоприятная погода. Затянувшиеся дожди и холодное лето сократили сезон активности, уменьшив количество поездок. Контраст с конкурентами. На фоне проблем Whoosh другие игроки рынка демонстрируют рост. Например, сервис МТС Юренд за январь – июнь 2025 года увеличил GMV на 40%, до 6,9 млрд рублей (против 4,9 млрд в аналогичном периоде 2024 года). Это подчёркивает, что причины спада Whoosh кроются не только в рыночных трендах, но и во внутренних вызовах. Рост затрат: ремонт и обслуживание. Существенно увеличились операционные расходы: ремонт и техобслуживание выросли на 86%. Структура затрат:
- амортизация — 27%;
- ремонт и техобслуживание — 21%;
- расходы на оплату труда — 22%;
- зарядка и перевозка самокатов — 21%;
- прочие расходы — 9%.
Эти траты стали одним из факторов, подорвавших рентабельность компании.
Перспективы: вызовы и возможности.
Несмотря на кризис, у Whoosh есть точки роста. Например, в Латинской Америке количество пользователей активно увеличивается, опережая динамику российского рынка. Однако для стабилизации ситуации компании предстоит:
- пересмотреть ценовую политику и условия сервиса;
- оптимизировать затраты на техобслуживание;
- искать новые рынки сбыта; адаптироваться к регуляторным изменениям.
Вывод.
Первое полугодие 2025 года стало для Whoosh переломным: падение выручки, рост расходов и исторический убыток указывают на необходимость срочных мер. Успех будет зависеть от способности компании адаптироваться к новым реалиям — от ограничений скорости до конкуренции и погодных рисков. Однако по состоянию на апрель 2025 года рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне «А-» с прогнозом «Стабильный». По состоянию на 13.01.2026 года каких-либо опасений инвестирование в ценные бумаги компании не вызывает, однако за деятельностью компании необходимо продолжать следить, чтобы иметь возможность своевременно принять необходимое решение относительно купленных ценных бумаг компании.