The Wall Street Journal | США
Эскалация торгового конфликта США с Европой ставит под удар американскую экономику, пишет WSJ. Новые пошлины Трампа на европейские товары и ответные меры ЕС рискуют разорвать многолетние связи, которые служили двигателем процветания по обе стороны Атлантики.
Конрад Путциер (Konrad Putzier), Чао Дэн (Chao Deng), Сэм Гольдфарб (Sam Goldfarb)
Европа — крупнейший торговый партнер и инвестор США, а также ближайший финансовый союзник.
ИноСМИ теперь в MAX! Подписывайтесь на главное международное >>>
Стремление президента Трампа присоединить Гренландию и решение ввести пошлины против ряда европейских стран погрузило трансатлантический альянс в пучину кризиса. Если начнется торговая война, это болезненно отразится на американской экономике — от Южной Каролины до Кремниевой долины.
Россия ударила по Европе там, где та не ожидала. Мало не покажется
Европейские лидеры, многие из которых на этой неделе соберутся в швейцарском Давосе на ежегодное заседание Всемирного экономического форума, рассматривают ответные действия блока, включая введение пошлин на американские товары на сумму свыше 100 миллиардов долларов, и усложнение условий для американских транснациональных корпораций, подающих заявки на европейские контракты. Торговая война станет катастрофой для Европы, которая уже страдает от стагнации.
Экономисты говорят, что ответные пошлины вряд ли вызовут спад в США, но могут замедлить рост, ударить по и без того слабому производственному сектору и подтолкнуть вверх цены для потребителей и предприятий в момент, когда США безуспешно пытаются вернуть инфляцию на комфортный уровень.
В долгосрочной перспективе ослабление связей может привести к тому, что Европа уменьшит свою зависимость от США и углубит торговые связи с другими странами, ослабив отношения, которые были движущей силой процветания по обе стороны Атлантики.
Для США конечным результатом может стать то, что американские компании будут меньше продавать в Европу, что сократит их прибыли и откроет двери для конкурентов из таких стран, как Китай, заявила старший научный сотрудник аналитического Института мировой экономики имени Петерсона Мэри Лавли. "Как только возникнут эти новые отношения, изменить их будет очень трудно", — заявила она.
Экономика США и Европы тесно взаимосвязана. Европейский союз является крупнейшим торговым партнером США, а Европа — главным источником прямых иностранных инвестиций в Америке. По состоянию на 2024 год объем ее инвестиций в США составлял 3,6 триллиона долларов. И это улица с двусторонним движением: американские компании делают состояния, продавая в Европу программное обеспечение, финансовые продукты и нефть.
"По сути дела, в торговле нет более глубоких взаимоотношений, — сказал директор программы экономики из Центра стратегических и международных исследований Филипп Лак. — Если вы посмотрите на ИИ и строительство дата-центров в настоящее время, то увидите, что все это финансируется за счет доходов, полученных из Европы и других мест".
Торговая война — не единственный экономический риск. Некоторые аналитики предупреждают, что угрозы Трампа в адрес Европы также могут привести к тому, что европейские инвесторы начнут сокращать свои вложения в акции и облигации США. Это приведет к ослаблению доллара, падению курсов американских акций и повышению стоимости заимствования в США. Более высокие затраты по займам, в свою очередь, имеют тенденцию негативно сказываться на деловых инвестициях и расходах домохозяйств, что ведет к замедлению экономического роста.
Трамп использовал беспрецедентное могущество американской экономики в качестве мощного инструмента, с помощью которого он может подчинить себе союзников и соперников. И пока он в основном добивается своего. Европа, которая зависит от военной поддержки США в противостоянии с Россией, может потерять гораздо больше из-за такого раскола, и поэтому у европейских лидеров есть стимул умиротворять и задабривать Трампа вместо того, чтобы наносить ответные удары. Именно это случилось в прошлом году, когда ЕС согласился на неравноценную торговую сделку вместо того, чтобы пойти на риск утраты американской поддержки в украинском конфликте. Но некоторые аналитики говорят, что нет никакой гарантии, что Европа снова сдастся.
В субботу Трамп заявил, что введет 10-процентные тарифы против Дании, Норвегии, Швеции, Франции, Германии, Великобритании, Нидерландов и Финляндии, начиная с 1 февраля. Пошлины вырастут до 25% с 1 июня, если к тому времени не будет достигнута договоренность о продаже Гренландии США, написал Трамп в социальных сетях. Среди европейской продукции, которая пострадает от предлагаемых пошлин, есть целый ряд предметов роскоши и высококачественных товаров, начиная с французской парфюмерии, сыров и вин, и заканчивая немецкими автомобилями.
Трансатлантическая торговля товарами растет медленнее после рецессии 2007-09 годов, однако экспорт услуг из США продолжает быстро увеличиваться. Они включают в себя финансовые, юридические и страховые услуги, но все чаще внимание переключается на цифровые услуги и облачную обработку данных, чем занимаются ведущие американские технологические компании, такие как Microsoft, Amazon.com, Google и International Business Machines. Европейский союз является крупнейшим покупателем американских экспортных услуг, объем которых составил в 2024 году в денежном выражении 294,7 миллиарда долларов.
Сридхар Рамасвами, занимающий должность исполнительного директора американской компании Snowflake, производящей облачное программное обеспечение, сказал, что каждая успешная технологическая компания получает большие доходы от Западной Европы. "Будь то регулирование, реальные пошлины или налогообложение, я думаю, это будет иметь серьезные последствия", — сказал Рамасвами, приехавший в Давос.
Некоторые руководители ЕС заявляют, что могут отложить ратификацию подписанной в прошлом году торговой сделки с США, в рамках которой были снижены пошлины на экспорт многих американских товаров в Европу. Они также рассматривают возможность введения ответных пошлин. Реакция Европы, по мнению экономистов, скорее всего, будет выверенной. Это максимальное усиление политического давления на США путем воздействия на американский экспорт, что будет хорошо видно и "символически значимо для красных штатов", заявил экономист из Совета по международным отношениям Брэд Сетсер. Во время прошлых торговых споров ЕС устанавливал пошлины на такие товары как бурбон, мотоциклы Harley-Davidson и сельскохозяйственные продукты.
"Подумайте о высококачественных потребительских товарах, которые нравятся Европе, но без которых она может обойтись", — говорит Сетсер.
Ставки резко повышаются по мере увеличения пошлин и расширения ответных мер Европы. Некоторые экономисты считают, что обещанное Трампом увеличение на 25% поверх действующих в некоторых секторах тарифов от 10 до 15% —это достаточно серьезная мера, способная остановить двустороннюю торговлю в затронутых категориях.
Даже если Европа не примет ответные меры, дополнительные пошлины, скорее всего, немного затормозят американскую экономику, по крайней мере, в ближайшей перспективе, потому что это приведет к росту цен для компаний и потребителей в США, считают экономисты.
Немецкий аналитический центр Кильский институт мировой экономики подготовил исследование, которое показывает, что американские компании и потребители в 2024 и 2025 годах заплатили 96% тарифных издержек, а иностранные экспортеры — только 4%. Тарифы пока не привели к прогнозируемому экономистами всплеску инфляции, а экономика США развивалась самыми высокими темпами за последние два года — намного быстрее, чем в Европе.
Тем не менее, американская экономика имеет своим недостатки. Ее производственный сектор, который испытывает нагрузку из-за напряженности в торговле и высоких процентных ставок, а также переживает спад по ряду показателей, особенно уязвим, потому что его цепочки поставок тесно связаны с Европой, отметила Лавли.
Многие заводы в США получают станки, турбины и комплектующие из Европы. Пошлины повышают их стоимость. Если Европа ответит тарифами на товары из США, могут пострадать производители, экспортирующие продукцию через Атлантику. "Это просто очередной удар", — объяснила Лавли.
Среди мест, наиболее подверженных риску, Спартанбург, Южная Каролина. Здесь находится завод BMW, на котором работает около 12 000 человек и который косвенно обеспечивает десятки тысяч рабочих мест по всему штату. Завод получает часть двигателей и деталей из Европы и экспортирует более половины производимых на нем автомобилей, причем многие из них отправляются в ЕС. Ответные пошлины могут привести к тому, что BMW сократит производство в США, сказал Стюарт Пирсон, возглавляющий исследования автомобильной промышленности и мобильности в Oxcap Analytics.
Тем не менее, американские автопроизводители гораздо меньше зависят от европейского рынка и могут получить выгоду, если более высокие пошлины ударят по европейскому автомобильному импорту, сделав его менее конкурентоспособным, отметил Пирсон. Пошлины также могут побудить многие иностранные компании открыть заводы в США, что в долгосрочной перспективе даст производственному сектору толчок к развитию.
Европейские инвесторы хранят в американских акциях и облигациях около 8 триллионов долларов. "Это почти в два раза больше, чем остальной мир, вместе взятый", — написал в опубликованном в воскресенье отчете Джордж Саравелос, возглавляющий валютные исследования в Deutsche Bank.
"В условиях, когда геоэкономическая стабильность западного альянса серьезно подорвана, непонятно, почему европейцы так хотят сыграть эту роль", — добавил он.
Уолл-стрит не впервые задается вопросом о том, могут ли другие страны попытаться стать менее зависимыми от США в политическом и финансовом плане. Беспокойство по поводу возможной "продажи Америки" возникло в начале прошлого года, когда администрация Трампа просигнализировала, что опасается оказывать военную поддержку Европе, а потом появилось снова, когда Белый дом пригрозил пошлинами на мировой импорт.
Эти опасения в конечном итоге оказались преувеличенными. Иностранные инвесторы в прошлом году как и раньше демонстрировали высокий спрос на финансовые активы США. Индекс S&P 500 третий год подряд зафиксировал рост, выражаемый двузначными цифрами. Казначейские облигации США по-прежнему являются самым надежным активом для центральных банков и инвесторов во всем мире, что помогает стране жить в условиях огромного бюджетного дефицита, но без существенного повышения процентных ставок.
Один из руководителей компании по управлению активами Franklin Templeton Рич Нузум рассказал, что рынки научились игнорировать пошлины Трампа, и предположил, что обещанные Европе новые тарифы ждет то же самое. "Было время, когда рынок действительно волновался, слыша объявления о пошлинах. Сейчас все по-другому, — объяснил он. — Рынок считает, что эта проблема будет решена. Будет шумно, могут возникнуть перебои, но все решится".
Наиболее серьезная экономическая эскалация наступит в том случае, если Европа применит свой так называемый антипринудительный инструмент, получивший название "базука", который позволит ей нацелиться на американские услуги и инвестиции. При таком сценарии ЕС может увеличить налоги, усилить нормативный контроль или иным образом ограничить деятельность американских компаний в Европе.
Это станет ударом для таких секторов как фармацевтика. Американские компании часто проводят научно-исследовательскую деятельность через Ирландию и производят там активные ингредиенты, что позволяет им регистрировать прибыль в местах с низким уровнем налогообложения. Технологические компании также могут пострадать. Apple, например, хранит в Ирландии значительную часть интеллектуальной собственности и получает там немалую долю своей международной прибыли, хотя многие ее устройства производятся в Китае и в других странах мира.
"Бизнес самых прибыльных компаний в мире имеет значительный европейский сегмент", — говорит Сетсер из Совета по международным отношениям. Если Европа начнет охоту, продолжил он, это будет означать сокращение общей прибыли для компаний из США, ослабление котировок акций, особенно в технологическом секторе, и снижение возможностей инвестировать в такие области, как искусственный интеллект.
Еще больше новостей в канале ИноСМИ в МАКС >>