Прогноз Moody’s: глобальные инвестиции в ЦОД достигнут $3 трлн за пять лет из-за взрывного роста мощностей ИИ, требующего беспрецедентных вложений мегапровайдеров. Анализ рисков и адаптации рынков капитала.
Агентство Moody’s Ratings прогнозирует, что в ближайшие пять лет глобальные инвестиции в центры обработки данных (ЦОД) составят не менее 3 триллионов долларов.
В своем обзоре перспектив центров обработки данных на 2026 год рейтинговое агентство заявило, что такой уровень инвестиций необходим для поддержания темпов роста мощностей в сфере искусственного интеллекта, обусловленного вложениями мегапровайдеров (hyperscalers).
,
Moody’s отметило, что в 2025 году расходы шести американских мегапровайдеров — Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle, *Meta и CoreWeave — достигли почти 400 миллиардов долларов, и, как ожидается, возрастут еще на 200 миллиардов в течение следующих двух лет.
Для обеспечения этой цифры в 3 триллиона долларов рынки капитала адаптируются к быстрому росту гипермасштабируемых ЦОД. Moody’s сообщило о росте объема и диверсификации необходимого девелоперского капитала: теперь институциональные инвесторы присоединились к банкам в кредитовании на этапе строительства.
Недавний отчет компании JLL предсказал ту же цифру в 3 триллиона долларов, прогнозируя добавление 100 ГВт новых ЦОД с настоящего момента до 2030 года, что удвоит глобальные мощности и потребует значительных инвестиций. Другие исследования таких фирм, как Omdia, представили более консервативные оценки.
В своем отчете Moody’s заявило, что гонка за наращиванием новых мощностей ЦОД находится на начальной стадии, и двузначный рост мощностей продолжится. Большая часть новых мощностей уже сдана в предварительную аренду мегапровайдерам, что, по мнению агентства, ограничивает риск вывода на рынок избыточных незанятых мощностей.
Однако Moody’s отметило, что такая предварительная аренда увеличивает риск концентрации контрагентов.
В отчете также рассматривается сдвиг в сторону того, что арендаторы берут на себя риск завершения строительства, которого они исторически избегали, чтобы обеспечить ускоренное выполнение работ. Например, исключая доступность электроэнергии и основных коммунальных услуг из требований к завершению строительства. Moody’s считает, что эти изменения в распределении рисков во время строительства помогают сбалансировать риски ускоренной сдачи объектов.
К прочим рискам относится значительный рост местного противодействия новым ЦОД, поскольку общественность все больше обеспокоена потреблением электроэнергии и воды центрами обработки данных. Во многих юрисдикциях ограничения энергосетей уже сдерживают новое строительство. Эти проблемы наблюдаются в большинстве регионов. Хотя это компенсируется регионами с благоприятными нормативно-правовыми базами, которые поощряют развитие новых ЦОД, особенно для ИИ.
Существуют также нарастающие проблемы, связанные с ростом затрат, например, на строительное оборудование и GPU. Майнеры и производители наращивают производство для удовлетворения спроса, но Moody’s считает, что дополнительное производство останется недостаточным для смягчения роста цен в 2026 году. По данным отчета, это приведет к удорожанию новых ЦОД и росту арендных ставок для арендаторов.
В этих условиях и, несмотря на задержки строительства, арендаторы принимают объекты по мере их готовности, а не «реализуют свои часто жесткие права по договору аренды», отмечает Moody’s.
«Ситуация может измениться, когда рыночное предложение и спрос придут в большее равновесие, чего мы не ожидаем в ближайшие несколько лет на большинстве рынков».
Тем не менее, Moody’s ожидает, что со временем будет поступать больше сообщений об эксплуатационных проблемах из-за «значительного увеличения числа ЦОД и растущего числа новых, менее опытных операторов на рынке».
*Facebook, *Instagram и *WhatsApp принадлежат компании Meta Platforms Inc., деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Barney Dixon