Каждый день в новостных каналах мы слышим одно и то же: золото, золото, золото. Давайте разберёмся, чем на самом деле вызван такой высокий и, на первый взгляд, «бешеный» спрос на этот драгоценный металл.
Разложу рост золота не через банальное «защитный актив», а через реальные структурные причины, которые сейчас работают одновременно.
1️⃣ Центральные банки — якорь спроса
Уже третий год подряд центральные банки покупают более 1000 тонн золота в год — это в 2–2,5 раза выше средних значений 2010-х. Общие официальные резервы — около 38 тыс. тонн.
Ключевые покупатели: Китай, Россия, Индия, Турция, Польша, Казахстан, Узбекистан.
Мотивация у всех схожая: снижение зависимости от доллара, рост финансового суверенитета и диверсификация резервов. Важно, что это не спекулятивный спрос — золото физически изымается с рынка и удерживается годами, что напрямую сжимает предложение.
👉 Кстати, в последнее время центральные банки начали немного снижать темпы покупок золота (см. скриншот 👇). Это не разворот тренда, а скорее пауза после нескольких рекордных лет накопления.
Параллельно идёт осознанный уход части резервов из US Treasuries — государственных облигаций США, которые десятилетиями считались базовым резервным активом.
Сегодня Treasuries всё чаще воспринимаются как инструмент с:
— ухудшающейся долговой устойчивостью США
— растущей политической нагрузкой
— снижающейся реальной доходностью
В этой логике золото — не ставка на рост цены, а структурная альтернатива долговым резервам.
2️⃣ Институциональный шок: кейс Пауэлла
В январе 2026 года стало известно о начале уголовного расследования против главы ФРС Джерома Пауэлла (вопросы, связанные с его показаниями Конгрессу).
Даже без судебных решений рынок воспринял это как прецедент давления на независимость ФРС — одного из ключевых столпов доверия к долларовой системе.
Это выразилось в росте институционального риска США, давлении на доллар и ускорении пересмотра глобальных резервов.
Золото здесь выступает не «убежищем», а альтернативным якорем доверия, не зависящим от решений отдельных регуляторов.
3️⃣ Структурный разворот ожиданий по монетарной политике
Даже без немедленного снижения ставок рынок уже закладывает завершение жёсткой фазы ДКП, снижение реальных доходностей и ухудшение долгового профиля США.
Золото растёт на ожиданиях, а не на факте действий ФРС.
📌Итог
Текущий рост золота — это не паника и не мода. Это:
— системные покупки центральных банков
— пересмотр роли Treasuries
— подрыв институционального доверия
— перестройка мировой резервной системы
📈 Важно: на российском рынке рост золота тоже можно было отыграть — акции золотодобывающих компаний за последнюю неделю показывают заметный рост на фоне движения металла.
⚠️ Моя рекомендация
Стоит быть аккуратным в торговле золотом и другими металлами, которые сильно выросли за последнее время. В любой момент может появиться триггер, запускающий каскад ликвидаций — как у тех, кто стоит в лонге, так и у тех, кто в шорте.
Особенно осторожно — с использованием плечей.