Рубрика #инвестируемвголову 🤔
Понятный гид по работе ОБЛИГАЦИЙ (ч. 5(2))
Пример анализа корпоративной облигации 🗨️
Уральская Сталь БО 001Р-05 (ISIN
) - это корпоративный выпуск металлургического комбината АО «Уральская Сталь». Анализ такой облигации включает оценку её параметров, финансового состояния эмитента, кредитных рейтингов и рыночных показателей.
Основные параметры
▪️Эмитент: АО «Уральская Сталь» - один из крупнейших производителей товарного чугуна, мостостали и стали для труб большого диаметра.
▪️Дата выпуска: 29 августа 2025 года.
▪️Дата погашения: 15 февраля 2028 года.
▪️Номинал: 1000 рублей.
▪️Объём выпуска: 4 млрд рублей.
▪️Купон: фиксированный, 18,5% годовых (15,21 рубля ежемесячно).
▪️Периодичность выплат: 12 раз в год.
▪️Дюрация: около 1,61 года.
▪️Цена на момент анализа: около 73,77% от номинала (737,7 рублей).
▪️Доходность к погашению (YTM): около 43,37% годовых.
Финансовое состояние эмитента
По данным на 2024 год, компания демонстрировала тревожные финансовые показатели:
▫️Выручка сократилась до 154,7 млрд рублей (снижение на 4,7% год к году).
▫️EBITDA упала в 2,6 раза - до 15 млрд рублей.
▫️Чистая прибыль снизилась на 83% - до 5,4 млрд рублей.
▫️Долгосрочные обязательства: 21,9 млрд рублей (снижение на 49,7% год к году).
▫️Краткосрочные обязательства: 92,9 млрд рублей (рост на 102,9% год к году).
▫️Соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 5,4x.
За 9 месяцев 2025 года по РСБУ зафиксирован убыток 12,6 млрд рублей против прибыли 5,4 млрд рублей годом ранее. Выручка сократилась на 33% (до 82,7 млрд рублей), валовая прибыль обвалилась на 67,5% (до 9,7 млрд рублей). Процентные расходы выросли с 6,1 млрд до 10 млрд рублей (рост на 63% год к году) на фоне высокой ключевой ставки.
Покрытие процентов (ICR) составило около 0,17x при норме выше 2-3x, что указывает на недостаточную способность компании обслуживать долги.
Кредитные рейтинги
✔️АКРА: A(RU) с прогнозом «негативный» (снижение рейтинга в феврале 2025 года связано с высокой долговой нагрузкой и ростом процентных расходов).
✔️НКР: A+.ru с прогнозом «стабильный».
Рыночные показатели
🔻Ликвидность: медианный дневной оборот - около 18,95 млн рублей, коэффициент ликвидности - 77,5 из 100.
🔻Накопленный купонный доход (НКД): на момент анализа - около 9,12 рублей.
🔻Текущая доходность: около 24,74%.
⚠️ Риски ⚠️
⚠️Высокая долговая нагрузка. Соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 5,4x указывает на значительную зависимость от заёмных средств.
⚠️Убыточность. Убытки за 9 месяцев 2025 года и сокращение выручки и валовой прибыли.
⚠️Рост процентных расходов. Увеличение затрат на обслуживание долга на фоне высокой ключевой ставки.
⚠️Низкое покрытие процентов. ICR около 0,17x свидетельствует о недостаточной способности компании обслуживать долги.
⚠️Негативный прогноз по рейтингу АКРА. Указывает на вероятность дальнейшего ухудшения финансового состояния.
Вывод:
Облигация Уральская Сталь БО 001Р-05 характеризуется высокой доходностью (YTM около 43,37%), но сопряжена с существенными рисками. Убыточность компании, высокая долговая нагрузка, рост процентных расходов и низкий уровень покрытия процентов делают выпуск крайне рискованным. Инвесторам стоит учитывать эти факторы и рассматривать облигацию только при готовности к потенциальным потерям.
Ставьте вибро 🔕
Читайте книжки 📚
И не забывайте, единственное в чем можно быть уверенным при прогнозировании будущей доходности акций, - это в том, что вы можете ошибаться.
#инвестируемвголову #облигации #корпоративныеоблигации #биржа
#учу_в_пульсе #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #анализ
