Макроэкономическая статистика из Японии задала тон началу недели на мировых рынках. В ноябре 2025 года профицит текущего счета страны заметно вырос и достиг 3 674,1 млрд иен против 3 338,9 млрд иен годом ранее, существенно превысив консенсус-прогноз рынка. Основной вклад в улучшение показателя внесло восстановление внешней торговли и стабильные доходы от зарубежных активов. Торговый баланс Японии продемонстрировал резкое улучшение: профицит увеличился до 625,3 млрд иен по сравнению с 119,1 млрд иен в ноябре прошлого года. Экспорт прибавил 5,1%, тогда как импорт сократился на 0,5%, что отражает как устойчивый внешний спрос, так и ослабление внутреннего потребления. Профицит по статье первичных доходов также слегка вырос — до 3 380,9 млрд иен, а дефицит вторичных доходов заметно сократился. Единственным слабым звеном оказался сектор услуг, который впервые за длительное время перешел к символическому дефициту после существенного профицита годом ранее. На долговом рынке Японии ситуация выглядела куда менее спокойной. Доходность 10-летних государственных облигаций поднялась до 2,15%, обновив максимум с февраля 1999 года. За последний месяц она выросла почти на 19 базисных пунктов, а за год — более чем на 90 б.п., что усилило дискуссии о долгосрочных последствиях ужесточения финансовых условий для экономики и фондового рынка.
Американские акции в начале недели продемонстрировали высокую внутридневную волатильность, но завершили торги в плюсе. После утренней распродажи индекс S&P 500 обновил исторический максимум, прибавив 0,2%, Nasdaq вырос на 0,3% на фоне спроса на технологические бумаги и акции Walmart, а Dow Jones сумел отыграть падение почти на 500 пунктов, закрывшись ростом на 86 пунктов. Поводом для первоначального давления стало сообщение о начале уголовного расследования Министерства юстиции США в отношении председателя ФРС Джерома Пауэлла. Сам он охарактеризовал происходящее как политический «предлог» со стороны президента Дональда Трампа для давления на регулятор с целью снижения процентных ставок. Дополнительным негативом для рынка стало обсуждение плана администрации ограничить ставки по кредитным картам на уровне 10% сроком на один год. На этом фоне сильнее всего пострадал банковский сектор: акции Capital One обвалились на 7%, Citigroup потеряла около 3%. Тем не менее общий настрой инвесторов остался относительно устойчивым. Поддержку рынку оказали ожидания сильных отчетов за четвертый квартал, прежде всего от крупнейших банков США, а также надежды на умеренный отчет по инфляции, который может снизить давление на ФРС.
На криптовалютном рынке сохраняется фаза консолидации. Биткойн продолжает торговаться вблизи отметки 90 000 долларов, не демонстрируя готовности к направленному движению. Сброс избыточного кредитного плеча и слабый спотовый спрос удерживают BTC в узком диапазоне, тогда как активность трейдеров смещается в сегмент альткойнов. Эфир при этом удерживается выше уровня 3 000 долларов, но, по оценкам аналитиков, ему также не хватает импульса для устойчивого роста. Аналитики Glassnode в еженедельном отчете отмечают, что значительное сокращение левереджа и ограниченное финансирование снимают риск резкого падения биткойна. Однако слабый спрос и отрицательные потоки ETF одновременно сдерживают потенциал роста. В результате рынок функционирует в режиме перераспределения капитала, а не его притока: средства перетекают между активами, не создавая нового импульса.
На прогнозных рынках это равновесие отражается в ожиданиях сохранения биткойна вблизи 90 000 долларов как минимум до середины января. Вероятность устойчивого движения выше середины диапазона 90–95 тыс. долларов оценивается как ограниченная, тогда как сценарий снижения в район высоких 80 тыс. долларов также остается сдержанным. На сырьевых рынках внимание инвесторов привлекли драгоценные металлы. Золото стабилизировалось вблизи 4 588 долларов за унцию после рывка к историческим максимумам, а серебро скорректировалось вниз на 1,2% после стремительного роста. Поддержку котировкам оказывали ослабление доллара и обеспокоенность рынков независимостью ФРС на фоне расследования в отношении ее председателя.
В Азии фондовые площадки показали уверенный рост. Японский Nikkei 225 подскочил примерно на 3,4% после возобновления торгов по окончании праздников, задав позитивный тон всему Азиатско-Тихоокеанскому региону. Рост также был зафиксирован в Гонконге и Австралии, несмотря на повышение доходностей японских облигаций и ослабление иены. В целом текущая рыночная картина указывает на фазу охлаждения базового спроса на биткойн и одновременный поиск доходности на периферии рынка — в альткойнах и отдельных секторах фондовых площадок, где низкая ликвидность и нарративы по-прежнему способны временно перевешивать фундаментальные факторы.