ВТБ — это не консервативная инвестиция, а высокорискованная спекулятивная ставка. Это уравнение с тремя переменными: Я НЕ БУДУ покупать акции ВТБ на данном этапе. Вот почему: Акции ВТБ остаются в моем «списке для наблюдения» как пример сложной, высокодоходной, но рискованной бумаги. Если после допэмиссии цена будет привлекательной, а дивидендная политика станет понятнее и щедрее, я, возможно, выделю для них небольшой лот в спекулятивной части портфеля. Но как основу для долгосрочных вложений или замену другим финансовым активам я эту бумагу не рассматриваю. Мой выбор — в пользу более устойчивых историй. Это мой личный разбор на основе открытых данных и аналитики. Не является инвестиционной рекомендацией.
Меня зовут Кирилл, мне 19 лет. Я начинающий инвестор, и мой портфель построен на принципах осторожности и анализа. Когда встал вопрос об акциях ВТБ, я изначально отнесся к ним скептически. Но чтобы принять решение, я изучил три свежих аналитических обзора от Альфа-Банка, Т-Банка и БКС Экспресс. Вот что у меня получилось.
Мои изначальные опасения (и что о них говорят аналитики):
- «Цена упала с 784 до 80 рублей — значит, акция просела». Аналитики единодушны: это не падение, а последствие многократных допэмиссий. Банк постоянно выпускал новые акции для пополнения капитала, размывая долю старых акционеров. Поэтому сравнивать цены разных лет — некорректно. Вы покупаете не «дешевый актив», а долю в бизнесе, который исторически нуждался в деньгах акционеров для роста.
- «Рекордные 26% дивидендов в 2025 — это ловушка?» Да, и руководство ВТБ с этим согласно. На форуме «Россия зовет!» глава банка Андрей Пьянов прямо назвал прошлогодние выплаты «слишком большими». Ключевая новость: банк смещает ориентир с твердых 50% прибыли на диапазон 25-50%. Ждать повторения 26%-ной доходности каждый год — наивно.
- «Скоро будет новая допэмиссия — зачем мне это?» Это главный технический риск, и он подтверждается всеми источниками. Осенью 2025 года ВТБ проведет допэмиссию на 80-100 млрд рублей. Это прямо размоет вашу долю в капитале и будущих дивидендах. Даже если общая прибыль банка вырастет, выплаты на одну вашу акцию могут остаться прежними.
Что говорят аналитики о потенциале? Аргументы «ЗА»:
- Прибыль есть и будет. Банк подтверждает прогноз: ~500 млрд руб. в 2025 году и ~650 млрд в 2026-м. Есть и дополнительные резервы (+50 млрд от работы с заблокированными активами). Это фундамент для дивидендов.
- Стратегия на розницу и цифру. ВТБ активно меняется, делая ставку на розничный бизнес по модели Т-Банка. Если получится, это даст стабильные комиссионные доходы и снизит зависимость от спекулятивной прибыли от облигаций.
- Господдержка и стимул платить. Государству (основному владельцу привилегированных акций) дивиденды ВТБ нужны для финансирования своих проектов (например, Объединенной судостроительной корпорации). Это сильный стимул продолжать выплаты.
- Потенциал роста котировок. Аналитики БКС Экспресс, например, дают целевую цену 110 рублей (против текущих ~75-80), ожидая восстановления процентной маржи.
Сводный вывод (на основе данных и моего мнения):
ВТБ — это не консервативная инвестиция, а высокорискованная спекулятивная ставка. Это уравнение с тремя переменными:
- Прибыль (зависит от рыночной конъюнктуры и успеха цифровизации).
- Жажда капитала (допэмиссии и ужесточение нормативов ЦБ до 2028 года).
- Воля руководства (какой процент прибыли в диапазоне 25-50% они утвердят).
Мое личное решение для портфеля:
Я НЕ БУДУ покупать акции ВТБ на данном этапе. Вот почему:
- Приоритет — предсказуемость. Как начинающий инвестор, я учусь. Мне важны понятные правила. ВТБ — это история про управление рисками и интерпретацию комментариев руководства. Я предпочитаю активы вроде привилегированных акций Сбера ($SBERP), где дивидендная политика и бизнес-модель прозрачнее.
- Не хочу быть «размытым». Я подожду, пока пройдет осенняя допэмиссия 2025 года. После этого станет ясно, как изменилось количество акций и каков реальный потенциал дивидендов на одну бумагу.
- Жду ясности по дивидендам за 2025 год. Мне нужны не «25-50%», а конкретное решение Совета директоров весной 2026 года. Гоняться за вчерашней сверхдоходностью — путь к разочарованию.
Итог:
Акции ВТБ остаются в моем «списке для наблюдения» как пример сложной, высокодоходной, но рискованной бумаги. Если после допэмиссии цена будет привлекательной, а дивидендная политика станет понятнее и щедрее, я, возможно, выделю для них небольшой лот в спекулятивной части портфеля. Но как основу для долгосрочных вложений или замену другим финансовым активам я эту бумагу не рассматриваю. Мой выбор — в пользу более устойчивых историй.
Это мой личный разбор на основе открытых данных и аналитики. Не является инвестиционной рекомендацией.
