На прошлой неделе правительство Ирака одобрило национализацию месторождения Западная Курна-2, где Лукойл владеет долей в размере 70%. Управление проектом на год передано государственной иракской компании Basra Oil Company, которая намерена найти нового покупателя доли Лукойла, и это означает, что с высокой вероятностью Лукойл потеряет этот актив.
Наверняка многих инвесторов волнует, до какой степени это негативно для оценки акций Лукойла. По нашей оценке Западная Курна-2 обеспечивает приблизительно 3% годовой EBITDA Лукойла. То есть потеря контроля над проектом (особенно без компенсации) может снизить EBITDA компании на эту сумму, что эквивалентно примерно 1% чистой прибыли, что не так уж и много. Поэтому на наш взгляд основной негатив от санкций уже в цене котировок акций Лукойла.
На введении санкций мы пересмотрели оценку акций компании и рассматривали в том числе сценарий с потерей зарубежных активов Лукойлом. Мы даже опубликовали в нашем закрытом премиальном клубе пояснение по этому поводу, потому что тогда инвесторы создавали очень большую волатильность на новостях по поводу европейских активов компании, когда каждый день выходили новости в духе, что вот, эти активы покупает компания такая-то — котировки акций растут — затем выходили новости в духе, что нет, эта компания не покупает, и котировки падали. Поэтому мы и вам хотим пояснить, что для оценки акций компаний в первую очередь имеет значение именно то, сколько EBITDA и чистой прибыли приходится на выбывающий актив, а не то купят его прямо сейчас или нет. Более того в большинстве случаев с подсанкционными лицами даже если эта покупка действительно произойдет — она будет через эскроу-счета и деньги от продажи актива окажутся заблокированы на эскроу-счете до снятия санкций.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+JiEKCwzy9NkxNGFi
---
Продолжаете держать акции Лукойла или вышли из позиции?