X5 Retail Group — не просто крупнейший игрок российского ритейла, а компания, которая десятилетиями доказывает свою устойчивость даже в условиях кризисов. Сеть магазинов «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик» знакома каждому россиянину, а акции X5 Retail Group (MOEX: FIVE) остаются одними из самых ликвидных на Московской бирже.
Поэтому посмотрев на то что, по акциям пятерочки, которые есть в моем портфеле пока я хорошо отдыхал произошла дивидендная отсечка и скоро условно буду богатеть, решил разобрать на коленке вопрос, а стоит ли продолжать покупать акции пятерочки, а то ведь брал по цене свыше 3000 рублей за акцию, а теперь ее раздают с хорошим дисконтом по акции.
Конечно самый удобный способ понять, что происходит с активом, это посмотреть его годовой отчет, но увы, год только начался и пока что ни каких годовых отчетов нет ни где ни в свободном доступе, ни явно даже сами руководители пятерочки не видели этот отчет
У нас есть только циферки по состоянию на 30 сентября 2025 год. Так и быть - скопирую, что бы было понятно и видно, откуда дальше пойдут мои доводы за и против
Ключевые показатели в сравнении год к году:
• Выручка выросла на 18,5% и составила 1,16 трлн руб. Чистая розничная выручка увеличилась на 17,8%, до 1,15 трлн руб., на фоне роста торговых площадей на 9,2% и роста LFL-продаж на 10,6%, в то время как продажи цифровых бизнесов X5 выросли на 43,6%.
• Валовая прибыль увеличилась на 15%, до 274,9 млрд руб.
• Валовая рентабельность снизилась на 74 б.п., до 23,7%, в основном за счет роста товарных потерь на фоне развития категории готовой еды, роста логистических расходов и снижения коммерческой рентабельности на фоне роста доли сети «Чижик» в выручке.
• Показатель EBITDA составил 71,7 млрд руб. (+0,6%).
• Скорректированный показатель EBITDA вырос на 1,6%, до 74,2 млрд руб.
• Операционная прибыль просела на 6,2% и составила 45,1 млрд руб.
• Чистая прибыль снизилась на 19,9%, до 28,3 млрд руб.
• Коэффициент чистый долг / EBITDA составил 1,04x по состоянию на 30 сентября 2025 г.
Положительные аспекты
- Лидерство на рынке. По данным на 2025 год, X5 Group занимала около 16,9% рынка продуктового ритейла. Сеть «Пятёрочка» генерирует почти 78% выручки компании.
- Рост выручки. В 2025 году выручка X5 Group за 9 месяцев увеличилась на 20,3% год к году и превысила 3,4 трлн рублей. Выручка «Пятёрочки» за 9 месяцев 2025 года выросла на 18,3%, до 2,6 трлн рублей.
- Развитие цифровых сервисов. Выручка цифровых бизнесов (экспресс-доставка, Vprok.ru, 5Post и другие) в 3 квартале 2025 года составила 65 млрд рублей, или 5,6% от консолидированной выручки.
- Экспансия сети. За 2025 год было открыто около 2 тыс. новых магазинов «Пятёрочка». На конец сентября 2025 года под управлением X5 находились 24 990 магазинов «Пятёрочка».
- Дивидендная политика. Компания стремится выплачивать дивиденды дважды в год, исходя из свободного денежного потока и поддержания коэффициента «Чистый долг / EBITDA» в целевом диапазоне 1,2–1,4х. В начале 2026 года была отсечка промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2025 года в размере 368 рублей на акцию.
- Оптимизация затрат. Компания внедряет системы автоматизации и импортозамещения (например, собственную систему управления складами WMS Nexus).
Риски и негативные факторы
- Охлаждение потребительского спроса. Снижение трафика и среднего чека может негативно сказаться на выручке и рентабельности.
- Рост затрат. Увеличение расходов на персонал, логистику, аренду и другие операционные издержки может снизить маржинальность.
- Повышение ставки НДС до 22% с 2026 года. Это увеличит налоговую нагрузку, что может временно снизить рентабельность.
- Регуляторные риски. Обсуждается инициатива об ограничении доли товаров под собственными торговыми марками (СТМ) на уровне 25% ассортимента. Это может повлиять на стратегию развития X5, так как СТМ — важный драйвер удержания покупателей.
- Конкуренция. Рыночная доля X5 Group может снижаться из-за конкуренции с другими ритейлерами («Магнит», «Лента») и маркетплейсами.
- Долговая нагрузка. Чистые финансовые расходы X5 Group в 9 месяцах 2025 года возросли на 51,5%, до 122,5 млрд рублей, что связано с увеличением долга и ростом кредитных ставок.
Ну что тут можно сказать, конечно темпы роста прибыли падают, это логично, но при этом сам рост есть, плюс ко всему Пятерочка, как ретейлер по сути бенефициар инфляции, и рост инфляции может спокойно перекладывать на конечного потребителя, из не существенных минусов, ограничение собственных торговых марок, вот это вообще не понятное ограничение, к чему и зачем, то что качественные продукты продаются дешевле ,чем у конкурентов? Так это по хорошему надо наоборот поддерживать и развивать, да и конечных покупатель от этого будет только в плюсе.
Поэтому смотрим на график
цена сейчас снова довольно привлекательная к покупке на мой взгляд, хотя понятно дело, что буквально на прошлой неделе был див.гэп, но потенциал у нее еще есть и на мой взгляд довольно не плохой, поэтому держать и продавать намерений нет. Ибо инфляция ни куда не исчезла, продукты - это то, что будут брать всегда ибо кушать хочется всегда.
исключительно собственное мнение, которое не является инвестиционной рекомендацией