ПАО «НОВАТЭК» (тикер NVTK). Это крупнейшая в России независимая газовая компания, специализирующаяся на разведке, добыче, переработке и реализации природного газа, жидких углеводородов (стабильного газового конденсата, широкой фракции лёгких углеводородов, сжиженного углеводородного газа и нефти). Основные активы сосредоточены в Ямало-Ненецком автономном округе (ЯНАО) — ключевом регионе по добыче природного газа в России.
Финансовые показатели
По данным на конец 2024 года:
капитализация — около 3,6 трлн рублей;
чистая прибыль — 316,457 млрд рублей (по РСБУ);
выручка — 938,161 млрд рублей;
EBITDA — 542,355 млрд рублей.
Некоторые мультипликаторы (данные на конец 2024 года):
P/E — 9,58;
P/S — 2,29;
EV/EBITDA — 7,23;
DEBT/EBITDA — 0,31.
Рентабельность активов — около 10,3%, рентабельность собственного капитала — около 13,1%.
Дивидендная политика
НОВАТЭК выплачивает дивиденды, ориентируясь на принцип распределения не менее 50% чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности, и неденежные статьи.
В 2025 году компания выплатила дивиденды за второй квартал в размере 35,5 рублей на акцию. Дивидендная доходность при этом составила около 3,28%. В 2024 году дивиденды за год составили 46,65 рублей на акцию, дивидендная доходность — 3,68%.
Проекты и перспективы
Ключевые проекты компании:
«Ямал СПГ» — крупнейший в России завод по производству сжиженного природного газа (СПГ) с проектной мощностью 17,4 млн тонн в год.
«Арктик СПГ 2» — второй флагманский проект с общим размером капитальных вложений около $21,3 млрд. Ресурсная база — Утреннее месторождение на полуострове Гыдан в ЯНАО.
Компания также планирует строительство новых заводов.
Позитивные факторы, которые могут влиять на цену акций:
рост спроса на сжиженный природный газ;
запуск новых производственных мощностей.
Негативный фактор:
снижение цен на нефть.
Риски
Среди рисков можно выделить:
зависимость от цен на энергоносители;
геополитические риски (компания находится под санкциями США с 2014 года);
риски, связанные с реализацией крупных проектов (задержки, перерасход средств);
климатические риски, особенно для арктических проектов.
Рыночные показатели
Уровень листинга — первый.
Free-float — около 21%.
Бета-коэффициент (мера рыночного риска) варьируется, например, по данным на конец 2024 года, составлял около 1,53.
Есть ли перспективы для роста цены акций компании?
Перспективы роста акций НОВАТЭКа зависят от ряда факторов, связанных с реализацией проектов, геополитической ситуацией, логистикой и внутренними показателями компании. Среди ключевых драйверов роста можно выделить:
Успешная реализация проекта «Арктик СПГ 2». Это один из главных факторов, влияющих на динамику акций компании. Запуск первой линии проекта уже начался, и по мере увеличения отгрузок можно ожидать роста производственных показателей и положительного влияния на котировки. Если проект сохранит текущие темпы, он может выйти на объём производства 3,6–4 млн тонн СПГ в год.
Развитие других СПГ-проектов. В случае смягчения геополитической ситуации у НОВАТЭКа появится возможность ускорить строительство новых мощностей, развитие которых было отложено из-за санкций. Это касается третьей линии «Арктик СПГ 2», а также проектов «Мурманский СПГ» и «Обский СПГ».
Расширение присутствия в азиатском регионе. НОВАТЭК активно диверсифицирует рынки сбыта, усиливая присутствие в Азии, особенно в Китае. Например, летом 2025 года компания начала поставки СПГ в Китай в рамках проекта «Арктик СПГ 2». Рост экспорта в Азию может компенсировать ограничения на других рынках.
Развитие направления жидких углеводородов. НОВАТЭК последовательно наращивает добычу и сбыт жидких углеводородов, делая упор на производство газового конденсата. Этот продукт не регулируется квотами ОПЕК и облагается по более низкой ставке НДПИ по сравнению с нефтью, что повышает рентабельность бизнеса.
Смягчение санкционного режима. НОВАТЭК остаётся одним из главных бенефициаров потенциального ослабления санкций. Это может открыть доступ к зарубежным технологиям, оборудованию и рынкам сбыта, что ускорит реализацию проектов и повысит их эффективность.
Ослабление рубля. Как крупный экспортёр, НОВАТЭК выигрывает от ослабления национальной валюты, так как это увеличивает рублёвую выручку от продажи СПГ и других продуктов за рубеж.
Дивидендная политика. Компания направляет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО и выплачивает их дважды в год. Стабильные дивиденды могут поддерживать интерес инвесторов к акциям.
Однако существуют и риски, которые могут ограничить рост акций:
Санкционное давление. Текущие и потенциальные санкции продолжают осложнять работу компании, ограничивая доступ к технологиям, оборудованию и рынкам сбыта.
Зависимость от геополитической ситуации. Решения ЕС, например отказ от российского СПГ с 2027 года, могут негативно повлиять на бизнес-модель компании.
Логистические сложности. Отсутствие собственного флота ледового класса и необходимость создания гибких логистических схем в условиях санкций затрудняют экспорт СПГ.
Конкуренция на мировом рынке. Рост предложения СПГ из других стран (например, США) может привести к снижению цен и усилению конкуренции.
Макроэкономические факторы. Снижение мировых цен на энергоносители, укрепление рубля или рост издержек могут негативно сказаться на финансовых показателях компании.
Мнения аналитиков относительно перспектив акций НОВАТЭКа различаются. Некоторые видят потенциал роста при реализации позитивных сценариев, другие подчёркивают высокие риски и неопределённость. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется тщательно анализировать актуальную информацию и учитывать индивидуальные риски.
