Инвестиционная привлекательность СБЕРа зависит от множества факторов, включая финансовые показатели банка, макроэкономическую ситуацию, дивидендную политику и риски. По данным на конец 2025 года, Сбербанк сохраняет сильные позиции в банковском секторе, но существуют и вызовы.
Финансовые показатели.
По итогам 11 месяцев 2025 года чистая прибыль Сбербанка по РСБУ выросла на 8,5% год к году и достигла 1,57 трлн рублей. Рентабельность капитала (ROE) составила 22,5%. В первом квартале 2025 года чистая прибыль по МСФО выросла на 9,7% год к году и составила 436,1 млрд рублей, рентабельность капитала достигла 24,4%. Чистые процентные доходы демонстрируют рост: за 11 месяцев 2025 года они увеличились на 17,3% год к году, до 2,8 трлн рублей. Однако чистые комиссионные доходы снизились на 2,7% с учётом высокой базы прошлого года. Сбербанк сохраняет лидерство на рынке: его рыночная доля в розничном кредитовании составляет около 47,5%, в средствах физических лиц — около 44,3%.
Дивидендная политика.
Сбербанк традиционно выплачивает дивиденды раз в год — по итогам работы за год. Согласно дивидендной политике, банк направляет на выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО при условии достаточности капитала по РСБУ на уровне не менее 13,3%. По итогам 2024 года дивиденды составили рекордные 786,9 млрд рублей, или 34,84 рубля на акцию, что на момент выплаты составило около 10%. В 2025 году Сбербанк сохраняет планы по выплате дивидендов в размере 50% от прибыли. По прогнозам некоторых аналитиков, дивиденды за 2025 год могут составить около 37–38 рублей на акцию, что предполагает дивидендную доходность более 12%.
Перспективы.
Сбербанк ожидает в 2026 году нормализации кредитной активности и прогнозирует рост кредитования в диапазоне 9–11%. Розничное кредитование планируется развивать опережающим темпом. Банк ожидает сохранения рентабельности капитала на уровне около 22%, а достаточности капитала — 13,3%. Эффект от внедрения ИИ в 2026 году прогнозируется в размере 550 млрд рублей. Среди позитивных факторов аналитики отмечают:
Сильные рыночные позиции и разумную политику управления капиталом. Потенциал роста при смягчении денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Снижение ключевой ставки может стимулировать спрос на кредиты и улучшить финансовые показатели банка. Фокус на развитии искусственного интеллекта, который может стать драйвером роста в долгосрочной перспективе.
Риски.
К основным рискам относятся:
Жёсткая монетарная политика и высокие процентные ставки, которые могут сдерживать рост кредитования и усиливать давление на качество активов.
Ухудшение экономической обстановки, что может привести к росту просрочек по кредитам. Ужесточение регуляторных требований, включая новые нормы достаточности капитала и учёт некорпоративных активов. Геополитические и санкционные риски, которые могут влиять на стоимость акций. Рост расходов на резервы из-за ухудшения качества кредитных портфелей под давлением высоких ставок в экономике. Повышение налоговой нагрузки, например, рост налога на прибыль с 20% до 25% в 2025 году.
Вывод.
Акции Сбербанка остаются одним из ключевых инструментов на российском фондовом рынке, но их инвестиционная привлекательность требует учёта как сильных так и слабых сторон. Для долгосрочных инвесторов дивидендная политика и потенциал роста при смягчении денежно-кредитной политики могут быть привлекательными, но важно учитывать возможные колебания рынка и изменения в экономической среде. Абсолютное количество аналитиков склоняется к высокой инвестиционной привлекательности сбера и рекомендуют покупать акции с прицелом на год. Ожидаемый рост акций от 25 до 40%.
