19 января 2026 года генеральный директор BlackRock Ларри Финк в интервью CNBC заявил, что рынок недооценивает риски государственного долга США, превысившего 38 трлн долларов. По его словам, фокус на монетарной политике ФРС отвлекает от фискальных проблем, которые могут стать доминирующими.
Общий долг США достиг 38,4 трлн долларов на 14 января, увеличившись на 996 млрд с сентября 2025 года. Процентные выплаты в первом квартале фискального 2026 года выросли на 15% до 355 млрд долларов при средней ставке 3,32% — максимуме с 2009 года. Это создает "бомбу замедленного действия": растущие расходы на обслуживание долга вытесняют другие бюджетные статьи, провоцируя компромиссы и рост ставок.
Особый акцент Финк сделал на доверии иностранных инвесторов. Рынок казначейских облигаций США (Treasuries) — глобальный ориентир, но если иностранцы усомнятся в "фискальной траектории" страны, они резко сократят вложения в эту "пирамиду". Это приведёт к реальному давлению: росту стоимости заимствований, волатильности ставок и падению цен на облигации. Иностранные держатели Treasuries (около 30% от общего объёма) могут спровоцировать кризис доверия, что вызовет цепную реакцию, усиливая дефицит и инфляцию в США.
Повышенные ставки ФРС уже влияют на рынки: снижают стоимость акций роста, повышают ипотеку и подавляют спрос на жильё. Бюджетный дефицит усиливает эти эффекты, создавая порочный круг.
Несмотря на риски, Финк оптимистичен: "Мы вступаем в путь нового роста. В четвёртом квартале возможен 5%-ный подъём". Если поддерживать 3% роста в 10–15 лет, соотношение долга к ВВП сократится даже при дефиците. Однако без фискальной дисциплины США рискуют утратить глобальное лидерство.
В действительности отток иностранцев из Treasuries уже идёт. Китай спустился на третье место среди держателей долга США, уступив первое и второе место Японии и Великобритании. Из-за этого дорожают золото и серебро — именно туда сейчас диверсифицируются китайские вложения. У США меньше времени для решения вопроса по долгу, чем они думают.
