Последние недели драгметаллы ведут себя не как «спокойные защитные активы», а как рынок с нервами на пределе.
Серебро и золото раз за разом обновляют исторические максимумы, не смотря на все разговоры о "перегретости и переоценке".
Причина здесь не одна — и это важнее всего. Когда в цену одновременно закладываются геополитика, тарифные риски, страх инфляции, дефицит физического металла и промышленный спрос, рынок становится резким. Серебро в такие моменты особенно «взрывоопасно», потому что оно одновременно и защитный металл, и промышленное сырьё.
Ниже я разложу по полкам:
- Что именно толкает серебро вверх сейчас;
- Чем серебро отличается от золота по смыслу и по спросу;
- Как вообще устроено ценообразование (и почему рублёвая цена — это всегда «серебро × доллар»);
- Какие способы покупки доступны российскому инвестору и где спрятаны налоги/спрэды;
- Почему разговоры «серебро станет дороже золота» звучат эффектно, но требуют холодной головы;
- И главное — означает ли этот рост «крах мировой экономики», или это просто люди массово покупают “зонт”, увидев тучи.
Что происходит прямо сейчас: серебро растёт не в вакууме
Рынок драгметаллов сейчас реагирует на классическую комбинацию факторов, но с необычной силой:
1) Политический риск и тарифы.
В новостях снова доминируют угрозы пошлин и торговых ограничений — в том числе на фоне заявлений Дональда Трампа и дискуссий вокруг Гренландии. В таких эпизодах деньги быстро уходят в «твёрдые» активы, и драгметаллы получают импульс.
2) Серебро признали критически важным ресурсом — и это меняет отношение.
США включили серебро в финальный список критически важных минералов в ноябре 2025 года. Это не означает автоматический дефицит завтра, но повышает политическую чувствительность цепочек поставок и в целом легитимизирует тезис: серебро — это не только про украшения, а про технологии и безопасность.
3) Рынок всё чаще говорит об ощущении тесноты предложения физического металла.
Тема дефицита серебра обсуждается не первый год: по оценкам отраслевых обзоров, спрос заметно поджимает предложение, а пополнение добычи идёт тяжело.
И именно в этой точке серебро начинает вести себя так, как оно обычно ведёт себя в «переломные» моменты: быстро и нервно.
Золото и серебро: похожи внешне, но экономика у них разная
Я намеренно упрощу до самой сути.
Золото — это в первую очередь металл (не)доверия к системе
Золото покупают, когда хотят снизить зависимость от:
- валютных рисков,
- инфляции,
- долговой нагрузки государств,
- геополитических «сюрпризов».
У золота промышленный спрос есть, но он не определяет цену так жёстко, как у серебра.
Серебро — металл двойной природы
Серебро тоже “защитное”, но добавляется важнейшая вторая опора — промышленность.
В презентации по серебру американской геологической службы (USGS) прямо видно, что заметная доля спроса — это электроника, электротехника, солнечные панели, пайка/припои и другие промышленные сегменты.
И ключевая деталь: серебро — лучший проводник электричества среди металлов, поэтому оно регулярно фигурирует там, где важны контакты, покрытия, минимальные потери, высокая надёжность.
Отсюда и разница в характере:
- Золото чаще растёт «плавно»;
- Серебро чаще делает рывки и откаты.
Где используется золото, а где серебро: конкретно, без общих слов
Золото
Золото — это прежде всего:
- Ювелирный спрос;
- Резервы и инвестиционный спрос (в разных формах);
- Электроника (контакты/покрытия), но это не основной “ценовой двигатель”.
Серебро
Серебро — более «рабочий» металл. Из регулярного и массового:
- Электроника и электротехника (контакты, проводящие элементы, покрытия)
- Фотовольтаика (солнечные панели) — серебро используется в проводящих пастах в солнечных элементах; рост солнечной генерации — один из структурных факторов спроса
- Автопром и электромобили — серебро требуется в электронике и силовых компонентах; оценки по граммам на автомобиль разнятся по типам транспорта, но сам тренд очевиден: электроники больше — серебра нужно больше
- Пайка/припои, промышленная химия, специальные покрытия
Про “ИИ-датацентры, которым нужно серебро” я скажу аккуратно.
Да, серебро действительно выдающееся по проводимости, и в высоконагруженной электронике его роль растёт.
Но важно не превращать это в миф: никто не строит дата-центры “из серебра”. Речь обычно про контактные группы, покрытия, узкие места, где критична проводимость и надёжность. Это не сказка, но и не повод рисовать серебряные стены серверных.
Почему серебро может расти дальше — и почему оно умеет падать так же быстро
Фактор 1: «зелёная» экономика и электрификация — структурный спрос
Переход к электротранспорту, солнечной генерации, модернизации сетей — это не история одного квартала. Это многолетняя перестройка инфраструктуры. Серебро в ней участвует как технологический металл, а не как “красивый слиток”.
Фактор 2: предложение расширяется медленно
Серебро трудно быстро «нарастить» добычей: значительная часть добычи — попутная, как продукт добычи других металлов (цинк, свинец, медь и т.д.). Поэтому даже при росте цены серебра предложение реагирует инертно.
Фактор 3: серебро — это всегда эмоции и ликвидность
Когда страх или жадность растут, серебро почти всегда двигается сильнее золота — в обе стороны. Это видно и исторически.
1980 год: рост цен на серебро был экстремальным, после чего произошёл жёсткий обвал (“Серебряный Четверг”).
2011 год: серебро снова доходило до области ~$49, затем последовал затяжной спад.
2020 год: на "ковидной" панике серебро падало к ~$12 за унцию.
Я специально это подчёркиваю: серебро — не актив для человека, которого "выбивает из седла" откат на 20–30%. Такие коррекции здесь не экзотика, а закономерность.
Ценообразование для российского инвестора: почему рублёвая цена — это «серебро × доллар»
Самая практичная формула выглядит так:
Цена серебра в рублях = мировая цена (в $ за унцию) × курс USD/RUB × пересчёт унции в граммы + локальные надбавки/скидки (спрэды, налоги, логистика, ликвидность).
И поэтому вам всегда важно смотреть на два двигателя одновременно:
- Динамика серебра в долларах;
- Динамика курса доллара к рублю.
Чтобы было не абстрактно:
С начала года по 20 января 2026 серебро в долларах выросло примерно на 32%, золото — примерно на 9%.
А курс доллара ЦБ РФ за тот же период практически не изменился.
Отсюда и результат: в рублях рост серебра за начало 2026 года получился почти таким же, как в долларах — порядка +30%. (Курс просто не “съел” движение.)
Как купить серебро в России: что реально доступно и где «цена входа» выше, чем кажется
Я перечислю основные формы без рекламных названий — важно именно устройство.
1) Физический металл: слитки и монеты
Плюсы:
- Психологически понятная форма владения;
- Нет рыночного риска посредника “внутри инструмента”.
Минусы, о которые чаще всего разбиваются ожидания:
- НДС: с серебром он обычно остаётся проблемой. В отличие от золота, где налоговый режим для слитков в России меняли, серебро часто покупают с НДС — и это делает стартовую “просадку” почти гарантированной.
- Огромные спрэды покупки/продажи у банков;
- Хранение и ликвидность (продать «по справедливой цене» сложнее, чем кажется).
Нюанс: есть схемы хранения в банке, при которых налогообложение и условия могут отличаться, поэтому без чтения условий договора здесь легко купить не металл, а головную боль.
2) Обезличенный металлический счёт (ОМС)
Это история, когда у вас нет слитка, но есть учёт металла.
Плюсы:
- Обычно нет НДС, потому что нет физической поставки;
- Удобство покупки/продажи.
Минусы:
- Спрэд и условия банка могут быть неприятными;
- Вы зависите от контрагента (это не “металл в кармане”).
По налогам и льготам детали зависят от конкретной ситуации и срока владения, но в целом это инструмент, где важно заранее понимать: какая база налогообложения, какой документ вы получите для налоговой, и как считается финансовый результат.
3) Биржевое серебро «за рубли» (спот-торги)
В российской инфраструктуре есть инструменты, которые дают цену серебра в рублях на бирже (по сути — биржевой аналог обезличенного владения в рамках торговой системы).
Плюсы:
- Зачастую ближе к «рыночной логике», чем банковские витрины;
- Удобнее для тех, кто мыслит портфелем.
Минусы:
- Возможны отклонения от “идеального” пересчёта мировой цены из-за ликвидности, особенностей инструмента и рыночной микроструктуры.
4) Производные инструменты: акции компаний, занимающихся добычей серебра, токенизированное серебро (криптовалюта), ETF (фонды), фьючерсные контракты и др.
Здесь я сознательно не углубляюсь: доступность для российского инвестора может меняться, требования к квалификации — тоже. Важно другое: производные инструменты дают не “серебро”, а риск-менеджмент и плечо, и это совсем другой класс истории.
Золотосеребряное соотношение: почему о нём говорят и что оно означает сейчас
Есть простой индикатор, который любят рынки: сколько унций серебра нужно, чтобы купить 1 унцию золота.
Когда показатель высокий, часто говорят: «серебро дешёвое относительно золота». Когда низкий — наоборот.
Ещё летом 2025 года в медиа обсуждали очень высокие значения соотношения (логика “серебро недооценено”).
Сейчас, на новых максимумах, картина изменилась: при золоте около $4 700 и серебре около $95 это соотношение примерно 50:1 — то есть серебро уже заметно “догнало” золото.
Отсюда мой вывод трезвый и неприятный для красивых легенд:
если кто-то продолжает продавать идею “серебро недооценено просто потому что соотношение высокое”, — пусть сначала посмотрит на текущие цифры. Значительная часть этой идеи уже могла реализоваться.
«Серебро будет дороже золота» — звучит эффектно. Но реальность жёстче
Мне нравится мыслительный эксперимент про «серебряные медали победителям спортивных соревнований», но рынок живёт не фантазиями, а экономикой.
Чтобы серебро стало дороже золота, должны одновременно сложиться крайне нетривиальные условия:
- Структурный дефицит предложения, который не закрывается заменителями и технологиями экономии;
- Промышленный спрос, который не переезжает на альтернативные материалы или решения;
- Инвестиционный спрос, который ставит серебро на одну полку с золотом по роли “якоря доверия”.
Сможет ли серебро иногда обгонять золото по темпам роста?
Да — и оно это регулярно делает.
Станет ли оно “новым золотом” по статусу и цене?
Я бы не ставил на это как на базовый сценарий.
«Металлы летят в космос — значит близок крах мировой экономики?»
Не обязательно.
Рост золота и серебра часто означает более прозаичную вещь: рынок покупает страховку, когда возрастает неопределённость — войны, тарифы, политические конфликты, инфляционные ожидания, долговые риски.
Я люблю простую аналогию.
Драгметаллы — это зонт.
Дождь может и не пойти. Но если пойдёт — вы не промокнете.
И сейчас ощущение такое, что многие видят на горизонте тучи — и бегут покупать зонты. Это может быть рационально. Но есть подвох: если толпа ломится за “зонтом” на пике ажиотажа, вы покупаете не защиту, а дорогую эмоцию.
Наконец, главный вопрос: «Бежать ли покупать серебро и золото на все деньги?»
Мой ответ будет скучным — зато профессиональным.
Серебро и золото — это не “ставка на рост”, а элемент конструкции портфеля.
Их смысл — не угадать пик, а снизить уязвимость к сценариям, которые вы не контролируете.
Да, серебро может продолжить рост. Да, дефицит и промышленность дают логичный фундамент. Да, политический фон добавляет премию.
Но серебро также умеет делать то, что делает почти всегда после резких рывков: быстро охлаждаться.
Поэтому стратегия «купить на все деньги, потому что растёт» — это обычно не инвестиционный подход, а погоня за поездом.
Если же смотреть на металлы как на “зонт”, логика становится спокойнее:
- Доля в портфеле должна быть понятной и заранее определённой;
- Риск откатов — заранее принят;
- Цель — защита и диверсификация, а не геройство.
Вывод
Серебро сейчас растёт потому, что сошлись сразу несколько потоков: геополитика и тарифы, промышленный спрос, нервная ликвидность и разговоры о дефиците физического металла.
Золото в этой истории — якорь «страховки». Серебро — страховка плюс индустрия. Именно поэтому серебро и выглядит таким сильным — и именно поэтому оно так опасно в руках тех, кто не готов к волатильности.
Если держать в голове простую рамку — металлы как зонт, а не как лотерейный билет — тогда и текущий ажиотаж превращается из “сигнала к панике” в понятную часть экономики веры: люди платят за защиту, когда не уверены в погоде.
Больше про финансы, экономику и инвестиции — в моём Telegram-канале.
#2026 #серебро #золото #драгметаллы #металлы #сырье #товарныерынки #инфляция #процентныеставки #валюта #рубль #доллар #геополитика #пошлины #риски #инвестиции #финансы #экономика #портфель #диверсификация