✅️🔑С 16 января по 5 февраля Минфин планирует выходить на валютный рынок с продажами на 12,8 млрд рублей в день. Но это не всё — к этому объёму добавятся самостоятельные операции ЦБ. В итоге ежедневный «дождь» из валюты может достичь 17,4 млрд рублей.
Эти сделки будут идти каждый рабочий день в указанный период. Для сравнения: в прошлом месяце Минфин продавал валюту чуть скромнее — на 10,2 млрд рублей в день.
✅️ Похоже, ликвидность готовится к интересным временам.
✅️🔷️💼 Что это значит для нас, инвесторов?
✅️ Акции: кто взлетит, а кто в аут.
🔸️Сильный рубль — яд для экспортёров (расходы в рублях — маржа тает, как снег в Сочи). Кто у нас экспортеры, вы знаете.
🔸️Рубль ещё окрепнет, юань, доллар и евро соответственно подешевеют. Не буду гадать, до каких уровней.
🔸️Зато импортёры и потребительский сектор могут устроить ралли: дешёвая валюта режет издержки, EBITDA будет расти. Ретейлеры: ожидаю отскок за пару недель. X5 — плюс дивиденды должны увеличиться, Магнит отдельная история.
🔸️М.Видео (MVID): электроника из Китая дешевеет, возможен отскок. Особенно если ставка ЦБ упадёт хоть на полпроцента. Но лично я его брать не буду — слишком много проблем.
✳️Если по классике, то должна быть ротация портфеля: шортить нефть/газ, лонгать импортёров. Но я так делать не буду и вам не советую — наш рынок сейчас не ходит по учебникам, тут турбулентность...
✅️🔷️ Облигации: время закупаться?
🔸️ Вероятность улучшения ситуации с инфляцией точно увеличивается — поэтому буду смелее заходить в ОФЗ (только начала набор). Время покупок, наверное, настало, а может уже прошло😃😃😃
🔸️Сильный рубль и бюджетное правило подавляют инфляцию, ЦБ может смягчить ключевую ставку, не смотря на повышение налогов, что потянет кривую доходности вниз.
🔸️Моё наблюдение: ОФЗ коррелирует не с ожиданиями инфляции, а с ожиданиями по ключевой ставке. Поэтому скоро аналитики переобуются и опять начнут говорить о её снижении. А нам, чтобы не залететь раньше времени и не опоздать, нужно еженедельно следить за инфляцией.
🔸️Но это, скорее всего, не затронет ВДО (высокодоходные облигации).
✅️ Акции или Облигации: тактика на турбулентность
🔸️Боковик на рынке акций поднадоел, но если присмотреться — идёт активная перестройка портфелей. Взглянула на свой портфель — а там Интер РАО вырос незаметно и без пафоса. И что с ним делать теперь, непонятно — идея, под которую покупала - устарела. Продавать или держать? 😃😃😃, подержу пока.
✅️Да и вообще весь портфель 💼 в акциях незаметно подрос...
✅️💼К чему это я? Даже растущие акции не перекрывают ту прибыль, которую пока можно получить при активном управлении облигациями (по крайней мере, в моём портфеле). В процентах облигации значительно опережают, естественно с купонами
✅️🔷️Из этого два промтых вывода:
🔸️1. При дорогих деньгах облигации значительно выгоднее акций (при условии активного управления).
🔸️2. Акции надо держать, но в тех размерах, которые не сильно влияют на доходность портфеля, наращивая долю по мере снижения ключевой ставки. Идеи в акциях должны иметь короткую экспозицию — не более 1.5-2 месяцев (у меня было 3-4). Раньше я из года в год торговала по безпроигрышному сценарию (круговорот), как-нибудь отдельно расскажу.
✅️ Как мне кажется, такая тактика будет работать, пока ключевая ставка не опустится до приемлемых 12-10%, то есть в лучшем случае к концу года. Или пока не произойдёт улучшение в геополитике.
✅️💼 Итоговый вывод:
Построить универсальный и эффективный «пассивный» портфель на 2026 год, не получится. Выигрывать будет только активное управление.
✅️Облигации изначально считаются консервативным инструментом 😃, но не в условиях турбулентности. Поэтому буду немного не добирать позиции, чтобы на случай движения рынка вниз можно было докупать то, что обвалилось без оснований. Иными словами, тактика «покупай на падениях», как в акциях. Потому что, как приходит неготив по одной облигации, сыпется весь рынок и не только ВДО.
✅️🚩🚩🚩 Ломбард 888: Странный гость рынка квалов.
(Разбор по просьбе активного подписчика)
✅️💼При всём уважении, не смогла себя заставить детально анализировать отчётность — слишком много красных флагов.
🚩 1. Финансовая модель: «Займы у папы» как основа бизнеса
Самое яркое — структура капитала. Компания финансируется беспроцентными займами учредителя (квазикапитал). Что здесь плохого:
🚩 Банки деньги не дали. Кредиторы смотрят на риски, на капитал (46 млн — смешно для активной экспансии) и отказали. Красный флаг №1. Вся стабильность висит на доброй воле учредителя — в стрессе условия могут измениться.
🔸️Вывод: Это не финансовая модель, а лайфхак для выхода на рынок. 🚩Хрупко, как стекло.
🚩 2. Отсутствие кредитного рейтинга. Без комментариев.
🚩 3. Гиперрост на шатком фундаменте. Компания агрессивно растёт: открывает точки, скупает сети. Но рычаг (leverage) здесь не долговой, а «папин». Проблема — в управленческих рисках, интеграции поглощений, контроле качества залогов. Успеет ли за всем уследить небольшая команда?
🚩 4. Напрашивается сравнение с Ойл Ресурс, АПРИ, ЕвроТранс: где премия? У тех были высокие купоны, компенсирующие риски дефолта и ликвидности. Здесь же премия за риск заложена, похоже, только в дисконт при размещении. Инвестору предлагают сыграть исключительно на рост цены бумаги. Да и у «тройки» — многолетние команды управленцев, так что Ломбард 888 ещё надо дорасти до "рискованной тройки", как бы это странно не звучало.
🚩 5. Спред к другим ВДО выглядит неприлично узким для такой конструкции.
🚩 6. Квалифицированные инвесторы: не привилегия, а ловушка. Размещение среди квалов — констатация факта: бумага будет неликвидна. В ней не будет «встречного потока» в нормальные времена, а в панике продать будет некому. Вы покупаете риск ликвидности в квадрате.
✅️ Итак, что мы имеем?
Входить в эту бумагу — это не инвестиция. Если хочется острых ощущений, есть и другие способы. Для высокодоходных облигаций на рынке хватает эмитентов с более вменяемой историей, понятным cash flow и большой, но все таки прозрачной долговой нагрузкой.
✅️🔷️ Странный эмитент для очень узкого круга лиц. Может, вернёмся к этому вопросу через полгода, если компания окрепнет...
✅️ 😃😃😃✅️ А пока В ЭТОМ ЧУДЕСНОМ МИРЕ...
В завершение — как анекдот:
✅️1.Более 280 000 граждан Дании подписали петицию О ПОКУПКЕ КАЛИФОРНИИ в ответ на попытку Трампа захватить Гренландию.
Датчане обещают обеспечить калифорнийцам:
❗️😃 Верховенство закона, всеобщее здравоохранение, политику, основанную на фактах, И 😃ПОЖИЗНЕННЫЙ ЗАПАС ДАТСКИХ БУЛОЧЕК.
🦋🏵😃😃😃2. Немецкий «блицкриг» в Гренландии (зашли на день, увидели твит Трампа про пошлины, вежливо ретировались), прямо стремительный рейд в Гренландии:
· 16 января немецкие солдаты прибыли в Гренландию.
· 17 января Трамп ввёл дополнительные пошлины против Германии.
· 18 января немецкие солдаты покинули Гренландию. 😃😃😃
✈️✅️😃🦜Итог: Представьте, что рынок сейчас — это самолет в зоне сильной болтанки. Пилоты (Минфин и ЦБ) пытаются его стабилизировать мощными, но грубыми движениями (валютными продажами). В такой ситуации важно не бегать по салону, а быть пристёгнутым в своём кресле с понятным планом: активно перекладывать активы между карманами (ОФЗ, акции) и ни в коем случае не трогать аварийный люк (high-risk истории вроде Ломбарда 888). Ну или если сильно хочется, чуть-чуть потрогать 😃
✅️💼Инвестируйте с холодной головой, а не горячим сердцем. До связи в следующих публикациях! ✈️
⚠️Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке
Занимательные инвестиции