В начале 2026 года настроения инвесторов в Германии заметно улучшились и вернулись к максимумам последних четырёх с половиной лет. Январский опрос Центра европейских экономических исследований ZEW, на который ссылается Bloomberg, показал резкий рост ожиданий на фоне масштабной программы государственных расходов.
Что происходило в 2025 году
Прошлый год для немецкой экономики оставался сложным. Промышленное производство сократилось на 1,3%, строительная отрасль ушла ещё глубже — минус 3,6%. Рост занятости, продолжавшийся несколько лет, остановился, а число рабочих мест в промышленности снизилось.
Экспорт также оказался под давлением. Поставки в США упали почти на 8%, прежде всего из-за автомобилей и автокомпонентов. Экспорт в Китай сократился ещё сильнее. Крупнейшие автопроизводители, включая Volkswagen и BMW, сообщили о снижении продаж на ключевых внешних рынках. По оценкам властей, к концу десятилетия автомобильная отрасль может потерять около 100 тыс. рабочих мест.
Экономику продолжали сдерживать внешние факторы — энергетический кризис, ограничения на доступ к ресурсам, торговая политика США и усиление конкуренции со стороны Китая.
Первые признаки разворота
Во второй половине года появились сигналы улучшения. В октябре и ноябре выросли объёмы промышленных заказов и выпуск, в том числе за счёт оборонных контрактов. На этом фоне Rheinmetall повысил прогноз по итогам года, усилив ожидания выхода экономики из затяжного кризиса.
По данным Destatis, ВВП Германии в 2025 году увеличился на 0,2% после двух лет спада. Такой же рост был зафиксирован и в четвёртом квартале. Основную поддержку экономике оказали потребительские расходы и государственные траты. Инвестиции продолжили снижаться, а внешняя торговля оставалась слабым звеном.
Ставка на государственные расходы
Правительство канцлера Фридриха Мерца делает ставку на масштабные бюджетные вливания. Средства направляются на обновление инфраструктуры и усиление оборонного потенциала. Эксперты считают, что этот импульс может ускорить рост экономики выше 1% в ближайшие годы, однако подчёркивают важность структурных реформ.
Индекс ожиданий ZEW в январе вырос до 59,6 пункта против 45,8 месяцем ранее, заметно превысив прогнозы. Улучшилась и оценка текущей ситуации, что говорит не о разовом всплеске, а о более устойчивом изменении настроений.
Президент ZEW Ахим Вамбах назвал 2026 год возможной точкой разворота, но отметил, что без повышения инвестиционной привлекательности страны устойчивого роста добиться не удастся.
Риски остаются
Аналитики Bloomberg Economics ожидают роста ВВП Германии на 0,8% в 2026 году, предупреждая о рисках замедленного эффекта фискальных стимулов. Дополнительную неопределённость создают внешнеполитические факторы — обсуждение новых торговых пошлин, напряжённость в отношениях с США и возможные ответные меры ЕС.
По оценке аналитиков International Investment, Германия вступает в фазу осторожного восстановления. В краткосрочной перспективе ключевым драйвером остаётся бюджетная поддержка, однако без структурных реформ и восстановления внешнего спроса риски замедления экономики сохраняются.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал, чтобы не пропустить свежие новости из мира инвестиций. Или следите за новостями на странице в ВК.
Читайте также:
Немецкие гособлигации растут на фоне слабых макроэкономических данных в Европе