1. Убыточность (она же отрицательная прибыльность в новозяе)
При этом выручка компании растёт год к году, но не поспевает за расходами.
2. Исторически неблагополучный тренд
Котировки ВК лишь один раз возвращались на уровень до 22 года, всё остальное время - затяжное падение или "боковик"
3. Цели компании
Конечно же, никто об этом не сообщит прямо, но ВК - это компания, целью которой является не прибыль, а выполнение госзаказа. Всё для так называемого "цифрового суверенитета": своя видео-платформа, своя социальная сеть, свой мессенджер, который "ловит даже на парковке".
Конечно же, можно сделать ставку на то, что запретительные законы и блокировки вынудят всех пересесть на продукцию госзаказа, но прогнозировать прибыльность компании даже в таком случае - крайне опрометчиво. Всё что связано с принудительностью и невозможностью выбора между - крайне неэффективно с точки зрения бизнеса. Для поддержания настолько непристижной "машины" требуется очень много денег как и на зарплаты директорам, так и на привлечение аудитории и "конкуренцию" с аналогами.
Заключение
Инвестирование в ВК — это не ставка на рост технологической компании, а сложная игра на стыке политики и рынка с непрозрачными правилами. Для инвестора, ищущего доходность, риски (финансовые, репутационные, регуляторные) многократно перевешивают потенциальные возможности. Компания остаётся высокозатратной инфраструктурной проектной с неясными перспективами выхода на прибыльность.
Если вам было интересно, рекомендую ознакомиться с тем, как я формирую свой индекс на базе IMOEX