В экономике есть явление, которое пугает даже опытных аналитиков. Оно звучит сложновато — стагфляция — но суть его проста: вместо роста цен и роста экономики мы наблюдаем рост цен при падении экономики и росте безработицы. Такая комбинация делает традиционные инструменты управления экономикой практически бесполезными.
Что такое стагфляция простыми словами
Стагфляция — термин, обозначающий одновременно три неблагоприятных явления:
- Высокие темпы инфляции — цены растут быстро и устойчиво;
- Замедление экономического роста — ВВП или рост производства падают или едва положительны;
- Рост безработицы или слабый рынок труда — компании сокращают персонал или не создают новые рабочие места.
Обычно инфляция и рост идут рука об руку: при оживлении экономики люди тратят больше, что подогревает цены. Но при стагфляции эти механизмы разъединяются: цены растут, но экономика стагнирует или сокращается. Это делает стагфляцию особенно опасной, потому что инструменты борьбы с инфляцией (например, повышение процентных ставок) могут усугубить спад, а попытки стимулировать рост экономики усиливают инфляцию.
Почему стагфляция — это не просто очередная рецессия
Чтобы понять, чем стагфляция отличается от обычной экономической рецессии или обычной инфляции, стоит вспомнить классическую модель кривой Филлипса — она предполагает обратную связь между инфляцией и безработицей: высокий спрос снижает безработицу и повышает цены, низкий спрос снижает инфляцию. При стагфляции эта взаимосвязь нарушается: инфляция остаётся высокой даже при снижающемся спросе.
Как стагфляция возникает — механизмы
Стагфляция редко появляется сама по себе. Обычно это результат действия нескольких факторов одновременно:
🔹 1. Шоки предложения
Когда резко растут затраты на ключевые ресурсы — нефть, энергоносители, продовольствие — себестоимость производства увеличивается, что поднимает цены без роста производства.
🔹 2. Структурные проблемы экономики
Снижение производительности, дефицит рабочей силы и инвестиционных стимулов — всё это может замедлить рост при устойчивом росте цен.
🔹 3. Неправильные комбинации экономической политики
Жёсткая денежно-кредитная политика при слабой экономике может сдерживать рост, но недостаточно снижать инфляцию; мягкая политика, наоборот, может разгонять инфляцию, но не стимулировать производство.
Знаменитые примеры стагфляции
Самый известный исторический случай — это 1970-е годы в США и других развитых странах, когда из-за нефтяного эмбарго ОПЕК резко выросли цены на энергоносители. Инфляция подскочила, экономика замедлилась, а безработица росла — всё это происходило параллельно.
Мнения экспертов о стагфляции сегодня
Экспертное сообщество не однозначно в оценках того, началась ли стагфляция, но многие аналитики признают увеличение рисков.
📌 В мире
Некоторые экономисты уже называют нынешнюю ситуацию в мире похожей на стагфляцию. По мнению Нуриэля Рубини, рост цен на энергоносители и замедление экономического роста действительно создают условия, близкие к стагфляции.
В США ряд экспертов, включая руководителей крупных банков, предупреждают, что сочетание торговых барьеров и неопределённости в политике может усилить стагфляционные силы, делая инвестиции рискованнее.
📌 В России
Мнения российских специалистов тоже расходятся:
- Экономисты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) считают, что ужесточение денежно-кредитной политики может ограниченно снижать инфляцию, но одновременно угрожать снижением производства и увеличением банкротств — то есть создавать предпосылки для стагфляции.
- Другие эксперты, например главный экономист “Т-Инвестиций” Софья Донец и управляющий директор Газпромбанка Егор Сусин, считают, что риск стагфляции в России не столь высок, а текущие процессы скорее относятся к замедлению роста и корректировке экономики, чем к устойчивой стагфляции.
Стагфляция и Россия — текущая ситуация
В России сложилась экономическая картина, где:
- инфляция остаётся выше целевых показателей,
- темпы роста экономики замедляются,
- ставки ЦБ остаются высокими.
По данным ЦМАКП и РБК, сочетание этих факторов может создать риск «сдачи роста» при сохранении роста цен, что напоминает стагфляционный профиль. Однако центральный банк России официально прогнозирует более умеренную инфляцию и положительный, пусть и слабый, рост ВВП, что в базовом сценарии снижает вероятность устойчивой стагфляции.
Это значит: стагфляция — не факт, а возможный сценарий, который зависит от многих переменных, включая внешние шоки, динамику потребления и реакцию монетарных властей.
Что стагфляция означает для обычных людей
Если стагфляция действительно наступит, её эффект будет ощущаться в трёх основных областях:
📌 Цены
Рост стоимости продуктов, услуг, аренды — устойчивый и не зависящий от успешности экономики.
📌 Рост экономики
Многие предприятия сокращают инвестиции, производство и найм новых сотрудников.
📌 Рынок труда
Безработица может расти, а предложения по зарплатам оставаться низкими.
Это особенно тяжело, потому что обычные способы “пережить” спад — например, снижение процентных ставок — могут ещё сильнее разгонять инфляцию.
Заключение
Стагфляция — это редкое, но серьёзное явление. Оно возникает, когда инфляция перестаёт быть функцией растущего спроса и становится следствием системных структурных или внешних факторов, а экономика не способна расти под давлением этих изменений.
Сейчас ситуация в мире вызывает больше внимания к стагфляции, чем в прошлые годы, но для России это не основной прогноз, а скорее рисковый сценарий, от которого центральные экономические органы стараются дистанцироваться.
Понимание механизма стагфляции помогает трезво оценивать экономическую ситуацию и реальные последствия тех или иных политик — это не про страх, а про грамотный взгляд на экономическую динамику.