Инвестирование на фондовом рынке часто воспринимается как поиск удачных акций, способных принести максимальную прибыль. Однако, как считает известный американский телеведущий и рыночный аналитик CNBC Джим Крамер, не менее важной частью стратегии является осознанный отказ от тех сегментов рынка, которые изначально плохо подходят для долгосрочного роста. По его мнению, процесс отбора акций становится значительно проще, если заранее исключить компании и целые сектора, не обладающие устойчивостью в разных фазах экономического цикла.
Джим Крамер (Jim Cramer) подчёркивает, что главным защитным механизмом на фондовом рынке остаётся стабильный и последовательный рост. Именно он позволяет инвестору сохранять капитал и наращивать его на протяжении многих лет. Когда портфель формируется с прицелом на долгую дистанцию, стоит избегать тех бизнесов, чьи результаты легко подрываются непредсказуемостью. По оценке Крамера, таких компаний на рынке большинство, и именно поэтому инвесторам приходится быть особенно избирательными.
Особое внимание он уделяет циклическим компаниям, чьи финансовые показатели напрямую зависят от состояния экономики. В периоды экономического подъёма их прибыль может выглядеть впечатляюще, однако при первых признаках замедления ситуация резко меняется. Доходы таких компаний подвержены сильным колебаниям, поскольку спрос на их продукцию или услуги нестабилен. Крамер отмечает, что даже самые качественные представители циклических отраслей остаются заложниками макроэкономических факторов. Именно поэтому, несмотря на возможность краткосрочных заработков, они редко подходят для стратегии «купи и держи» (buy and hold) на долгие годы.
Не менее осторожно, по мнению Крамера, следует относиться к финансовому сектору. Банки, страховые компании и кредиторы действительно могут приносить значительную прибыль, особенно в благоприятной экономической среде. Однако их уязвимость к изменениям процентных ставок, инфляции и политике Федеральной резервной системы США (ФРС) делает их крайне чувствительными к внешним шокам. В периоды экономического спада именно акции финансовых компаний зачастую падают первыми из-за кредитных рисков, а в условиях ужесточения денежно-кредитной политики страдают от роста стоимости заимствований. Для долгосрочного инвестора такая нестабильность может стать серьёзным источником стресса и потерь.
Крамер также предостерегает от вложений в высокоспекулятивные компании, которые существуют скорее как идеи, чем как устойчивый бизнес. Отсутствие прибыли и реальной финансовой базы делает их зависимыми от общего настроения рынка. В условиях бычьего рынка такие акции могут стремительно расти, но при изменении рыночного климата они так же быстро теряют в цене. Подобные компании, по мнению аналитика, не предназначены для инвесторов, рассчитывающих на предсказуемый и долгосрочный результат.
Отдельного упоминания заслуживают компании с очень низкими темпами роста. Даже если их бизнес выглядит надежным и привычным, ограниченный потенциал расширения не позволяет им обеспечивать тот уровень доходности, который ожидается от долгосрочных инвестиций. В таких случаях капитал фактически застревает в активах, не способных обгонять рынок на длительном временном горизонте.
Ещё одной проблемной категорией Крамер называет бизнесы с высокими фиксированными затратами. Компании, чьи расходы трудно быстро сократить, могут показывать хорошие результаты лишь в определенных условиях. Как только внешняя среда меняется, их финансовое положение резко ухудшается. По словам Крамера, такие акции могут быть интересны лишь временно, поскольку инвестору заранее понятно, что наступит момент, когда рост иссякнет и позицию придётся закрывать.
Исключив из рассмотрения подобные группы компаний, инвестор, по мнению Джима Крамера, значительно упрощает себе задачу. Оставшийся круг акций позволяет стать процессу отбора более управляемым, а вероятность найти бизнес, который можно уверенно держать в портфеле долгие годы, заметно возрастает. Такой подход делает акцент не на спекуляции и угадывании рыночных циклов, а на поиске устойчивых компаний с последовательным ростом, способных переживать экономические потрясения без разрушительных последствий для акционеров.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Jim Cramer’s guide to investing: Sectors to avoid when looking for long-term gains (CNBC)
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.