🇺🇸 По мере приближения к 2026 году оценка состояния экономики США становится неоднозначной

🇺🇸 По мере приближения к 2026 году оценка состояния экономики США становится неоднозначной. После политически турбулентного года, отмеченного возвращением Дональда Трампа в Белый дом и разворотом к тарифам и протекционизму, макропоказатели во многом оказались лучше ожиданий, что позволило президенту говорить о «приближающемся буме». Одновременно статистика и общественные настроения фиксируют уязвимости, которые могут проявиться уже в следующем году.

📈 Рост и структура ВВП

После умеренной динамики в первой половине 2025 года экономика ускорилась: в июле–сентябре рост ВВП достиг 4,3% в годовом выражении – максимума за два года и заметно выше темпов ряда развитых экономик (еврозона – 2,3%, Великобритания – 1,3%; Япония в тот же период сократилась на 2,3%). При этом часть аналитиков отмечает высокую зависимость роста от масштабных инвестиций в искусственный интеллект со стороны крупнейших технологических корпораций (Microsoft, Amazon, Alphabet): по оценкам, ИИ-компонент мог обеспечить около 40% прироста в 2025 году, что повышает ставку на реализацию пока не полностью доказанного «производственного эффекта» технологии.

💸 Потребительские настроения и расходы

На фоне сильной макростатистики потребительские оценки остаются крайне низкими. Индекс настроений Мичиганского университета в декабре составил 53,3 (при близких к минимумам значениях последних лет), однако расходы домохозяйств продолжали расти: потребительские траты увеличились на 3,5% в июле-сентябре, а сезонные покупки, по оценке Mastercard, прибавили 3,9% год к году. Разрыв между пессимизмом и расходами во многом объясняется концентрацией потребления: по данным Moody’s Analytics, 10% наиболее обеспеченных американцев формируют около половины расходов – максимум с 1989 года.

▪️ Рынки, инфляция и тарифный фактор

Фондовый рынок завершает 2025 год в плюсе: S&P 500 вырос примерно на 18%, обогнав среднюю долгосрочную доходность. Однако выгоды распределяются неравномерно: владение акциями существенно выше у домохозяйств с доходом от $100 тыс. (87%) и значительно ниже у групп с доходом менее $50 тыс. (28%, данные Gallup). Инфляция замедлялась, но оставалась выше цели ФРС: в ноябре – 2,7% (против 3% в сентябре), при сохраняющемся ощущении «дорогой жизни» – 70% респондентов в опросе PBS News/NPR/Marist назвали стоимость жизни чрезмерной. Экономисты также допускают отложенный эффект тарифов из-за запасов импортных товаров; при этом звучат оценки, что средняя эффективная тарифная ставка достигла 17% (кратно выше уровня до вступления Трампа в должность).

👥 Рынок труда

На рынке труда проявилась более слабая динамика: безработица с января росла и в ноябре достигла 4,6% (против 4% в январе), что стало максимумом за несколько лет. Администрация связывает часть движения с сокращениями в федеральном секторе в рамках инициатив DOGE под руководством Илона Маска (около 300 тыс. сокращений), однако суммарно число безработных по сравнению с январём, по оценкам, увеличилось примерно на 1 млн человек, что указывает на более широкий характер тенденции.

🗒 К концу 2025 года экономика США выглядит сильной по макропоказателям, но уязвимой по основе: рост во многом держится на инвестициях в ИИ и потреблении наиболее обеспеченных, тогда как настроения остаются низкими, сохраняется ощущение высокой стоимости жизни и ухудшается рынок труда. В 2026 году ключевые риски - отложенный эффект тарифов на цены и замедление при ослаблении потребительской базы.

👤 Евгений Орлов

↗️ Подпишись на 🌐🌐🌐