К концу 2025 года рынок недвижимости Ташкента словно уходит на большую паузу: эксперты говорят о завершении целой эпохи. Аналитика CMWP Uzbekistan показала, что рынок долго рос за счет «скорости», а теперь из‑за внутренних реформ и глобального экономического давления переходит на качественно новый этап. Об этом сообщает upl.uzсообщает.
Политическая повестка в Вашингтоне тоже служит фоном: высокие процентные ставки и пересмотр торговых правил сделали глобальных инвесторов осторожнее. По мере того как эта волна доходит до Центральной Азии, перед Узбекистаном стоит четкая задача: создать инвестиционный продукт с понятной доходностью и прозрачными правилами.
Статистика Центрального банка за три квартала года подтверждает: спрос по‑прежнему высок. По стране число сделок выросло на 12,8% и достигло 229,8 тыс. Однако рост неравномерен: в городах Ферганской долины зафиксирован позитивный темп около 7–8%, тогда как в Ташкентской области почти пауза — всего 1,7%.
На столичном рынке жилья признаки «перегрева» выражены не сильно. По данным CMWP, в 2025 году в Ташкенте введено в эксплуатацию 2,17 млн кв. м жилья — на 16% больше, чем в предыдущий период. Основная доля (около 85%) пришлась на сегменты эконом и комфорт. На вторичном рынке цены снизились на 0,9%, а в новостройках в престижных районах наблюдалось удорожание в диапазоне 4–9%.
Руководитель CMWP Uzbekistan Денис Соколов отметил, что укрепление национальной валюты в 2025 году привело к интересной ситуации: хотя в долларовом выражении цены выросли на 5–5,5%, агрессивные скидки застройщиков (в среднем 10%) относительно упростили покупку жилья для клиентов с валютными сбережениями. 2026 год, как ожидается, станет для рынка «годом эскроу»: с приходом проектного финансирования усилятся крупные игроки, а в условиях ужесточения банковского контроля рынок будет «отсеивать» мелких застройщиков.
В офисной недвижимости Ташкента цифры тоже как «турнирная таблица»: общий объем площадей, пригодных для аренды, достиг 591 217 кв. м. Несмотря на появление новых объектов вроде Bomi и Summit, доля вакантных площадей снизилась с 25% до 16%. В результате выросли арендные ставки: в классе A средний показатель поднялся до 34,6 доллара за кв. м. По мнению аналитиков, бизнес теперь готов платить не за «пустую коробку», а за готовые инженерные решения и профессиональное управление.
В ритейл‑сегменте картина парадоксальная: в столице на 1 тыс. жителей приходится всего 165 кв. м качественных торговых площадей — почти в три раза меньше норм крупных мегаполисов. В 2025 году на рынок вышло не так много — около десяти — международных брендов. Проблема не в интересе, а в дефиците площадей, соответствующих международным техническим требованиям. Объекты вроде Scopus Mall или Tashkent City Mall задают стандарт, однако большая часть предложения все еще нуждается в серьезном обновлении.
Складской рынок выделяется тем, что в основном сосредоточен в Ташкенте и области (72,5% запаса). В 2025 году арендные ставки в этом направлении снизились на 13,4% — до 8,86 доллара за кв. м. Это не из‑за падения спроса, а из‑за выхода на рынок крупных профессиональных проектов и развития формата built‑to‑suit: компании все чаще предпочитают строить объект под свои нужды, а не арендовать старые склады классов B и C.
В предстоящем сезоне ожидается усиление влияния проекта «Новый Ташкент», а практика «строительства без документов» окончательно отступит. Теперь девелоперы будут вынуждены конкурировать не объемом площадей, а потребительским качеством объекта. В целом прогнозируется стабилизация цен, однако в формирующемся премиальном сегменте (жилье и офисы) возможен «разрыв» на 30% выше среднего по рынку.
Сигнал для инвесторов очевиден: период спекулятивного роста завершился. Недвижимость превращается из инструмента быстрого обогащения в классический актив, ценность которого определяется операционным доходом.
Аналитики отмечают еще один важный факт: в 2025 году в Ташкенте не был запущен ни один новый проект в сегменте «ультра‑премиум» жилья. При этом спрос на офисные площади класса A+ в 1,5 раза превышал предложение, что вынудило некоторые международные компании арендовать площади в соседних странах.