Данные за октябрь 2025 года подтверждают: американский рынок жилья вступил в стадию заметного замедления. Индекс Case-Shiller для 20 крупнейших городов показал годовой рост цен на уровне 1,3%. Формально показатель оказался чуть выше прогнозов аналитиков, ожидавших около 1,1%, однако по сравнению с сентябрем темпы роста все же снизились. Более того, это минимальное годовое увеличение с лета 2023 года, что усиливает ощущение структурного охлаждения рынка.
Особенно показательно сопоставление с общей инфляционной динамикой. При потребительской инфляции, оцениваемой в октябре примерно в 3,1%, рост цен на жилье явно не поспевает за удорожанием товаров и услуг. В реальном выражении, с учетом инфляции, стоимость жилья за последние двенадцать месяцев фактически слегка снизилась, что для рынка недвижимости США является важным переломным сигналом.
Картина внутри страны выглядит крайне неоднородной. Лидерами роста неожиданно стали города Среднего Запада и Северо-Востока. Чикаго вышел на первое место среди всех крупных рынков с приростом цен почти на 6% в годовом выражении. За ним следуют Нью-Йорк и Кливленд, где рост также остается уверенным. Эти рынки, менее перегретые в пандемийный период, сейчас выглядят устойчивее на фоне меняющейся макроэкономической среды.
На противоположном полюсе находятся города, которые несколько лет назад считались главными бенефициарами миграции и дешевой ипотеки. Тампа зафиксировала самое глубокое падение цен среди двадцати городов — более 4% в годовом выражении, причем это уже двенадцатый месяц подряд со снижением. Аналогичное давление наблюдается и в других городах «Солнечного пояса»: Финикс, Даллас и Майами продолжают корректироваться после бурного роста начала десятилетия.
Дополняют общую картину данные по рынку односемейных домов, финансируемых через Fannie Mae и Freddie Mac. В октябре цены в этом сегменте выросли на 0,4% за месяц, заметно превысив ожидания рынка. Годовой прирост здесь составил около 1,7%, что также указывает на умеренное, но неравномерное восстановление после сентябрьского снижения. Региональные различия остаются значительными. В одних частях страны, таких как юго-западные центральные штаты, цены демонстрируют месячный рост до 1%, тогда как в юго-восточных центральных регионах зафиксировано снижение. В годовом разрезе разброс еще шире: от отрицательной динамики на Западе Южного Центра до уверенного роста более чем на 5% в Среднеатлантическом регионе.
В совокупности октябрьские данные за 2025 год показывают, что рынок жилья США больше не движется единым фронтом. Вместо этого он входит в фазу региональной ротации и реального, скорректированного на инфляцию, застоя, что может определить его траекторию на ближайшие кварталы.