Исключительная волатильность серебра в последние дни привлекла всеобщее внимание — даже Илон Маск отметил яростное ралли металла. Разбираемся, что стоит за этим движением и чего ждать дальше
Премия на серебро в Шанхае обновила рекорд. Источник: Bloomberg
В начале недели серебро взлетело до рекордных $84 за унцию, но затем так же стремительно рухнуло до $70 на тонком послепраздничном рынке. Это был один из самых сильных ценовых разворотов в истории. Несмотря на это, с начала года металл подорожал примерно на 140%. Главный вопрос: что дальше?
Вот ключевые факторы, за которыми стоит следить.
1. Китайский спрос
Одной из главных движущих сил недавнего ралли стал резкий рост интереса со стороны инвесторов в Китае. Спекулянты массово вкладывались в драгоценный металл, создавая ажиотаж, похожий на тот, что наблюдался в платине. Повышенные закупки на Шанхайской золотой бирже привели к тому, что премия на серебро в Китае достигла рекордного уровня, потянув за собой и мировые цены.
Стремительное ралли заставило единственный в стране «серебряный» фонд на прошлой неделе прекратить прием новых клиентов. Многочисленные предупреждения о рисках и «неустойчивом» росте не смогли охладить пыл инвесторов, подстегиваемый социальными сетями.
2. Притоки в ETF
Биржевые фонды (ETF), обеспеченные физическим серебром, в этом году также пользовались огромной популярностью. Приток в них составил более 150 миллионов унций. Хотя общий объем металла в фондах все еще ниже пика, достигнутого во время розничного бума, вызванного Reddit в 2021 году, эти закупки сыграли важную роль в сокращении и без того ограниченных запасов на рынке.
3. Технические индикаторы и маржинальные требования
Только в декабре серебро подскочило более чем на 25%, и этот месяц может стать лучшим с 2020 года. Однако такая скорость роста заставила технические индикаторы сигнализировать о «перегреве». Индекс относительной силы (RSI) большую часть последних недель находился в зоне «перекупленности», что часто предшествует коррекции.
Биржи уже реагируют. CME Group объявила о повышении маржинальных требований по некоторым фьючерсным контрактам на серебро. Это означает, что трейдерам потребуется больше денег для поддержания своих позиций, что может заставить некоторых из них сократить или закрыть сделки, усилив давление на цену.
4. Ажиотаж на рынке опционов
Признаком спекулятивной лихорадки стал ажиотаж вокруг колл-опционов, которые дают право на покупку по заранее определенной цене и являются популярным инструментом для ставок на рост. Открытый интерес по колл-опционам на крупнейший «серебряный» ETF (SLV) на этой неделе достиг максимума с 2021 года. Стоимость ставок на рост по сравнению со ставками на падение также взлетела до исторических высот.
5. Дефицит и тарифы
Из-за торговых войн и ожидания возможных американских пошлин большая часть доступного в мире серебра сейчас сконцентрирована на складах в Нью-Йорке. Это привело к дефициту (squeeze) на лондонском рынке в октябре, и стоимость заимствования металла там до сих пор остается аномально высокой. Такая напряженность создает почву для повышенной волатильности и резких скачков цен.
6. В погоне за золотом
В целом, драгоценные металлы в этом году пользуются огромным спросом на фоне ослабления доллара, торговых войн Трампа и угроз независимости ФРС. Первым начало расти золото. Существует правило, что когда золото делает решительный шаг, серебро в конечном итоге движется в том же направлении, но вдвое дальше — и в этом году это правило сработало.
Многие инвесторы также следят за соотношением цен двух металлов. Когда в начале года оно превысило 100 к 1, это стало для многих сигналом к покупке «дешевого» серебра. В последние недели это соотношение начало быстро сокращаться, но история, похоже, еще далека от завершения.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Пузырь готов лопнуть: в серебре начинается игра «в музыкальные стулья»