Рубль завершает год неожиданным укреплением, но аналитики предупреждают, что этот тренд недолговечен.
Российский рубль подходит к окончанию 2025 года на неожиданно высоких позициях, удивив многих участников рынка.
По данным Центрального банка, на последние выходные года официальный курс доллара был установлен на уровне 77,7 рубля, а на внебиржевых торгах 26 декабря национальная валюта укрепилась почти до 77,5 рубля за доллар.
Ранее агентство Bloomberg сообщило, что за год российская валюта прибавила 45% стоимости, связав это с возвратом валютной выручки крупными компаниями, высокой ключевой ставкой и геополитическими ожиданиями.
Предновогоднее ралли или девальвация: что будет с рублем и долларом в 2026 году
Последнее сражение рубля в 2025 году: вернется ли доллар к 80 до конца года
Доллар по 90 станет нормой: эксперты озвучили жесткий сценарий для рубля на 2026 год
Финансовые аналитики и эксперты выделяют несколько ключевых причин, которые поддержали курс национальной валюты в конце уходящего года. Одной из главных стал декабрьский налоговый период.
По словам старшего трейдера УК «Альфа-Капитал» Владислава Силаева и главного аналитика «Цифра брокер» Наталии Пырьевой, в это время компании-экспортеры активно продают валютную выручку для уплаты налогов, пик которых приходится на 29 декабря. Это традиционно увеличивает предложение иностранной валюты на внутреннем рынке.
Другим важным фактором остаются высокие процентные ставки в экономике, которые поддерживают привлекательность операций с валютой. Дополнительную поддержку рублю оказывают ежедневные продажи валюты со стороны ЦБ и Минфина в рамках бюджетного правила и других операций, суммарный объем которых составляет около 14,5 млрд рублей в день.
Как отметил директор по инвестициям АО «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой, спрос на валюту остается невысоким, в то время как ее предложение существенно его опережает.
«Это свидетельствует об охлаждении внутреннего спроса и, как следствие, низком спросе на импорт», — пояснил он.
Инвестиционный консультант Андрей Кочетков добавил, что в третьем квартале доля рубля во внешней торговле достигла 57%, что создает спрос на российскую валюту со стороны зарубежных покупателей.
Аналитики сходятся во мнении, что после завершения налогового периода 29 декабря поддержка рубля ослабнет, что приведет к росту волатильности. Наталия Пырьева и инвестиционный стратег «Гарда капитал» Александр Бахтин прогнозируют, что на первой неделе нового года курс доллара может вернуться к отметке 80 рублей, евро — к 94 рублям.
Январь традиционно считается слабым месяцем для рубля из-за низкой экономической активности и сниженной ликвидности на бирже. Управляющий фондом SharesPro Денис Астафьев ожидает, что в первые недели января доллар будет торговаться в диапазоне 78–83 рубля. В то же время, с 1 января ЦБ сократит продажи валюты вне бюджетного правила с 9 до 4,6 млрд рублей ежедневно, что уменьшит объем интервенций.
«Средний курс в первом квартале 2026 года составит около 83,5 рубля за доллар, так как снижение экспортной выручки из-за падения цен на нефть будет частично компенсировано продажами валюты из ФНБ», — предположил главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров.
Согласно декабрьскому опросу ЦБ, аналитики ожидают, что средний курс доллара в 2026 году останется в районе 90 рублей. Минэкономразвития прогнозирует среднегодовой курс на уровне 92,2 рубля.
Дмитрий Полевой («Астра Управление активами») также прогнозирует средний курс на следующий год около 90 рублей за доллар, отмечая, что 2026-й станет годом более слабого рубля, но без драматического снижения. Основатель «Школы практического инвестирования» Федор Сидоров дает ориентир на начало года в диапазоне 85–92 рубля.
В то же время, Андрей Кочетков считает, что в начале 2026 года курс сохранится в коридоре 75–85 рублей за доллар, поскольку риски укрепления доминируют над рисками ослабления.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев оценивает вероятность роста доллара выше 90 рублей в начале года как низкую, полагая, что в первом полугодии курс будет находиться около 80 рублей благодаря профициту торгового баланса и высокой ключевой ставке.