Прогноз курса рубля на 2026 год зависит от множества факторов, включая геополитическую ситуацию, динамику цен на нефть, денежно-кредитную политику ЦБ РФ, уровень импорта и экспортной выручки, а также глобальные экономические тенденции. Эксперты сходятся во мнении, что в 2026 году рубль, скорее всего, будет постепенно ослабевать, но резкие колебания маловероятны при сохранении текущей геополитической стабильности.
Основные факторы, влияющие на курс рубля
- Снижение ключевой ставки ЦБ РФ. Высокая ключевая ставка поддерживает рубль, снижая спрос на валюту и повышая привлекательность рублёвых инструментов. Однако по мере смягчения денежно-кредитной политики давление на рубль может усилиться. Некоторые аналитики прогнозируют снижение ставки до 12% к концу 2026 года.
- Сокращение продаж валюты ЦБ РФ. В 2026 году объём предложения валюты со стороны регулятора может сократиться вдвое по сравнению с 2025 годом. Это связано с завершением некоторых операций, связанных с использованием средств ФНБ.
- Динамика цен на нефть. Снижение цен на нефть сужает экспортные притоки валюты в страну, что ослабляет рубль. При низких ценах на нефть (ближе к $40 за баррель) больше половины ликвидных остатков средств ФНБ могут быть использованы для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов бюджета, что увеличит предложение валюты на рынке.
- Восстановление импорта. Умеренное восстановление импорта может увеличить спрос на валюту и ослабить рубль. В 2025 году импорт к ВВП снизился до минимума с 2022 года — 16% ВВП в первом полугодии. Возвращение закупок импорта к даже пониженной норме может поднять цену на валюту примерно на 5%.
- Геополитическая ситуация и санкции. Ухудшение геополитической обстановки и усиление санкционного давления могут привести к дополнительному ослаблению рубля. Напротив, снижение напряжённости и смягчение санкций могут улучшить внешнеторговые условия, но в среднесрочной перспективе курс рубля всё равно может вернуться к более слабому уровню.
- Инфляционные риски. Повышение НДС и смещение индексации тарифов на осень могут влиять на динамику инфляции, хотя в базовом сценарии ожидается её замедление.
Прогнозы экспертов
Эксперт/организацияПрогноз среднегодового курса доллара к рублюДополнительные комментарииАлександр Потавин (ФГ «Финам»)Около 85 рублей, прогноз на конец года — район 92 рублейОжидаемое постепенное снижение ставок ЦБ РФ и сокращение объёмов продажи валюты со стороны ЦБ Андрей Смирнов («БКС Мир инвестиций»)88,8 рубля, на конец года — 92–93 рубляДопускают, что ослабление рубля может быть более сдержанным Софья Донец («Т-Инвестиции»)93–94 рубляУчитывает снижение валютной выручки экспортёров, восстановление импорта, снижение ключевой ставки и сокращение операций ЦБ и Минфина в рамках бюджетного правила Альфа-Банк94,3 рубляПри среднегодовой цене российской нефти на уровне $55 за баррель Родион Латыпов (ВТБ)88–92 рубляПри условии, что цена на российскую нефть будет около $45–$48 за баррель. Более низкие цены на нефть приведут к дополнительному ослаблению рубля Сергей Коныгин (банк «Синара»)В базовом сценарии к концу года — 95 рублей, в среднем по году — 90 рублей. В оптимистичном сценарии — 70–75 рублейОптимистичный сценарий подразумевает серьёзную международную разрядку и возвращение прямых иностранных инвестиций
Риски и альтернативные сценарии
- Резкое падение цен на нефть может привести к более значительному ослаблению рубля.
- Усиление санкционного давления или новые геополитические риски могут спровоцировать рост курса доллара до 100 рублей и выше.
- Снижение инфляционных ожиданий и глобальное ослабление доллара (например, из-за смягчения политики ФРС) могут поддержать рубль.
- Нормализация отношений с Западом и отмена части санкций могут временно укрепить рубль, но в среднесрочной перспективе курс всё равно может вернуться к более слабому уровню.
Вывод
В 2026 году рубль, вероятно, будет постепенно ослабевать, но резкие колебания маловероятны при сохранении текущей геополитической стабильности. Средний курс доллара к рублю по разным прогнозам может варьироваться от 85 до 94 рублей и выше в зависимости от сочетания факторов. Ключевыми рисками остаются снижение цен на нефть, усиление санкций и значительное смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ.