Государственный долг Соединенных Штатов в ноябре 2025 года достиг рекордных 38,4 триллиона долларов. Этот показатель не только является абсолютным историческим максимумом, но и представляет собой сумму, превышающую 124% от годового ВВП страны. С момента своего образования в 1789 году федеральное правительство США имело публичный долг практически непрерывно, за исключением короткого периода в 1835-1836 годах при президенте Эндрю Джексоне. Однако характер и масштабы этого долга в XXI веке приобрели беспрецедентные черты, вызывая острые дебаты о долгосрочной финансовой устойчивости ведущей экономики мира.
Станьте частью нашего дружного сообщества — Поддержите подпиской!
Краткая история роста долга: от Войны за независимость до пандемии COVID-19
Исторически госдолг США резко увеличивался в периоды войн и глубоких экономических кризисов, после чего обычно следовала фаза относительного сокращения его доли в экономике.
Основные исторические вехи роста госдолга США представлены в таблице ниже:
.Гражданская война (1860-1865) Рост с 65 млн $ до почти 3 млрд $Расходы на ведение войны между Севером и Югом.
Первая мировая война Около 22 млрд $Финансирование военных действий.
Вторая мировая война (пик в 1946 г.)121,2% ВВП — исторический максимум XX века колоссальные военные расходы.
1980-е годы (рейганомика) Увеличение почти в 2 раза. Сочетание снижения налогов и роста военных расходов.
2008-2009 гг. (Мировой финансовый кризис) Резкий рост, спасательные пакеты для банков (TARP) и фискальные стимулы (ARRA)
.Пандемия COVID-19 (2020-2021)126,3% ВВП — абсолютный рекорд. Массированные программы поддержки экономики, бизнеса и населения.
Особенность последних десятилетий заключается в том, что долг перестал сокращаться после кризисов. Соотношение долга к ВВП превысило 100% в 2013 году и с тех пор ни разу не опускалось ниже этой отметки. С 1970 года профицит федерального бюджета фиксировался лишь четыре раза — в период с 1998 по 2001 год. Основной причиной роста является хронический дефицит бюджета: государство тратит больше, чем собирает в виде налогов, и разницу покрывает заимствования.
Анатомия долга: из чего он состоит и кто его держит
Национальный долг США — это не однородная масса, а сложная структура, состоящая из двух основных компонентов:
- Долг, находящийся в руках общественности — это казначейские ценные бумаги (трежерис), принадлежащие инвесторам за пределами федерального правительства. В эту категорию входят американские частные лица, корпорации, Федеральная резервная система, а также иностранные правительства и инвесторы. По состоянию на начало 2026 года на эту часть приходилось около 30,6 трлн долларов.
- Внутриправительственный долг — это специальные необращающиеся на рынке ценные бумаги, которыми владеют различные государственные фонды, в первую очередь Фонд социального обеспечения (Social Security) и медицинские фонды (Medicare). Эти фонды инвестируют свои излишки в гособлигации. На начало 2026 года этот долг оценивался в 7,5 трлн долларов.
Крупнейшими иностранными кредиторами США традиционно являются Япония и Китай. Важно отметить, что весь госдолг США номинирован в долларах — валюте, которую страна эмитирует самостоятельно. Это ключевое отличие от долгов других стран и важный фактор финансовой устойчивости.
Потолок долга: политическая дуэль на грани дефолта
Потолок (лимит) госдолга — это законодательное ограничение общей суммы заимствований, которые могут быть произведены для финансирования уже принятых Конгрессом обязательств. Это уникальный механизм, не имеющий аналогов в других развитых странах. Когда долг достигает этого лимита, Министерство финансов теряет возможность занимать новые деньги и может исчерпать средства для оплаты счетов, что грозит техническим дефолтом.
За последние 25 лет повышение потолка долга превратилось из технической меры в ожесточенное поле политической битвы между демократами и республиканцами. Партии используют эту процедуру для торговли об условиях сокращения расходов или изменения налоговой политики, неоднократно доводя страну до грани срыва платежей. Так было в 2011 году, когда рейтинговое агентство S&P впервые в истории понизило кредитный рейтинг США с AAA до AA+, и в 2023 году, когда президенту Джо Байдену пришлось подписывать закон о приостановке потолка долга в последний момент. В 2025 году затяжной шатдаун (приостановка работы правительства) также внес свой вклад в ускорение роста долга.
Причины и последствия рекордного роста
Драйверы современного долгового накопления хорошо известны экономистам:
- Структурный дефицит бюджета, обусловленный высокими расходами на оборону, медицину (Medicare, Medicaid) и социальное обеспечение (Social Security).
- Циклические кризисы, требующие фискального ответа: финансовый кризис 2008-2009 гг. и пандемия COVID-19, на борьбу с которой было направлено около 5 трлн долларов.
- Налоговые реформы, сокращающие доходы бюджета, как, например, закон о снижении налогов и занятости 2017 года.
- Рост стоимости обслуживания долга. С повышением процентных ставок Федеральной резервной системой для борьбы с инфляцией процентные расходы бюджета взлетели до беспрецедентных уровней, превысив 1 триллион долларов в год и обогнав даже расходы на оборону.
Государственный долг США состоит из долга, находящегося в руках общественности (внутренние и иностранные инвесторы), и внутриправительственного долга (государственные фонды). Иллюстрация носит символический характер.
Последствия растущего долга становятся все более ощутимыми:
- Угроза «финансового доминирования»: необходимость обслуживать огромный долг может начать диктовать условия денежно-кредитной политике, вынуждая ФРС дольше сохранять низкие ставки, даже при риске инфляции, лишь бы удешевить заимствования для казны.
- Вытеснение частных инвестиций: правительство, активно занимая на рынке, может способствовать росту долгосрочных процентных ставок, делая кредиты дороже для бизнеса и домохозяйств.
- Снижение бюджетной гибкости: все большая часть федеральных расходов (по прогнозам, до 14 трлн долларов в следующем десятилетии) будет уходить на проценты, сокращая средства на науку, инфраструктуру, образование и оборону.
- Риски для мировой экономики: американские трежерис — это ключевой актив мировой финансовой системы, основа для оценки рисков и обеспечения ликвидности. Любые сомнения в их надежности могут вызвать глобальную нестабильность.
Будущее на перепутье: сценарии и возможные решения
Беспрецедентный уровень долга ставит перед США сложный выбор. Согласно прогнозу Управления Конгресса по бюджету (CBO), при сохранении текущей политики долг, находящийся в руках общественности, может достигнуть 172% ВВП к 2054 году. Trading Economics прогнозирует, что общее отношение долга к ВВП вырастет до 128% к 2027 году.
Основные сценарии развития и предлагаемые меры сводятся к следующему:
- Консолидация бюджета: сочетание увеличения налогов (особенно для наиболее обеспеченных слоев и корпораций) и сокращения расходов (например, на медицину или оборону). Однако любая из этих мер политически крайне сложна.
- Стимулирование экономического роста: ускорение роста ВВП может помочь «вырасти из долга», как это было после Второй мировой войны. Нынешняя администрация апеллирует к этому аргументу, делая ставку на дерегулирование и про-ростовые политики.
- Инфляционное обесценивание долга: высокая инфляция уменьшает реальную стоимость накопленного долга. Однако этот путь чреват потерей доверия к доллару и ударами по благосостоянию граждан.
- Продолжение накопления: наименее болезненный в краткосрочной перспективе, но наиболее рискованный в долгосрочной сценарий, ведущий к непредсказуемым последствиям.
Государственный долг США перестал быть сухой экономической статистикой и превратился в зеркало глубинных политических и социальных выборов нации. Он отражает противоречие между желанием граждан получать щедрые государственные услуги и нежеланием за них в полной мере платить. Будущее доллара как мировой резервной валюты и стабильность глобальной финансовой системы во многом зависят от того, сможет ли американское общество и его политические лидеры найти мудрый баланс между сегодняшними тратами и завтрашней финансовой ответственностью. Как предупреждал председатель ФРС Джером Пауэлл, эта проблема требует «взрослого разговора», который США все еще не могут начать по-настоящему.
Если статья была интересна Подпишитесь на канал, Наши статьи всегда познавательны, неожиданны и интересны, не пропустите!
🎁Donate: dzen.ru/id/677bca38aeac4743dca608b6?donate=tru