Вы когда-нибудь слышали:
«Акции с P/BV < 1 — недооценены! Бери, не думая!»
Звучит заманчиво. Но вот правда, которую редко говорят:
P/BV имеет смысл ТОЛЬКО в одном случае — если вы собираетесь выкупить ВСЮ компанию и продать её активы по частям.
Да-да. Целиком. С заводами, зданиями, станками и даже старыми серверами.
Не одну акцию. Не 10%. 100% компании — и сразу на ломбард.
💼 Представьте реальный сценарий:
Компания стоит на бирже 100 млрд ₽ (рыночная капитализация).
А в её балансе — чистые активы на 150 млрд ₽.
P/BV = 100 / 150 = 0,67.
Вы думаете: «Отлично! Куплю за 100, распродам за 150 — и заработаю 50!»
Именно так работают трейдеры на торгах по банкротству.
Они не смотрят графики и линии поддержки 😂
Они ищут:
— Что можно купить дёшево?
— Кому можно сразу перепродать дороже?
Вот это — настоящий трейдинг.
А не гадание по свечкам.
Но! Вот где подвох:
Балансовая стоимость (BV) — это НЕ рыночная цена активов.
Это — бухгалтерская оценка, основанная на старых затратах, амортизации и внутренних правилах учёта.
Возьмём Газпром $GAZP
Его P/BV ≈ 0,17.
Кажется, что, если бы вы купили весь Газпром, вы получили бы активы, в 6 раз дороже, чем заплатили!
«Как же он недооценён!» — радуются новички.
Но давайте глубже.
У Газпрома на балансе — здание, построенное за 10 млрд ₽.
После амортизации оно «стоит» 8 млрд ₽.
А рядом ИП Иванов продаёт практически идентичное здание — за 2 млрд ₽.
Почему такая разница?
Потому что Газпром строил неэффективно:
— Дорогие подрядчики,
— Согласования,
— Излишние расходы,
— Возможно, даже «серые» схемы.
А Иванов — бережно тратил свои деньги, строил по-умному и может продать свое здание с прибылью даже, за 2 млрд.
У Газпрома же — никто не купит его здание за 8 млрд.
Потому что есть возможность купить такое же за 2 млрд.
Запомни:
👉 Балансовая стоимость ≠ реальная стоимость.
🧠 И что это значит для вас?
Если вы — частный инвестор, покупающий акции компаний через брокера на бирже,
то P/BV вам абсолютно ни к чему.
Вы не купите Газпром целиком.
Вы не продадите его трубы, скважины и офисы.
Вы просто будете ждать роста цены или дивидендов.
А в этом случае важны совсем другие вещи:
Сколько компания зарабатывает (прибыль, FCF),
Как эффективно она использует капитал (ROE, ROIC),
Насколько устойчив её бизнес,
Платит ли дивиденды? и платит ли стабильно?
P/BV тут — лишний шум. Более того — опасная иллюзия.
✅ Мой добрый совет:
Если вы не готовы выкупить компанию целиком и распродать её с молотка —
забудьте про P/BV. Он для вас — бесполезен.
Он может ввести в заблуждение.
Он может заставить купить «дешёвую» бумагу, которая на деле — мёртвый капитал.
Инвестируйте в то, что приносит доход, а не в то, что «выглядит дёшево» на бухгалтерском балансе.
Напиши в комментариях, какие еще показатели ты считаешь бесполезными?
#хочу_жить_на_дивиденды
#хочу_жить_на_купоны
#7sanches7_Учит