У нас есть данные по свободному денежному потоку (FCF) Сургутнефтегаза (тикер SNGS), можно сделать DCF-оценку и получить приближённую справедливую стоимость акции по трем сценариям.
🔎 Источник данных: по последним 12 мес.
- FCF ≈ 328,1 млрд ₽ (Free Cash Flow)
📊 Обоснование модели DCF для SNGS
Проблема: компания не раскрывает подробную годовую отчётность по МСФО/РСБУ в полном объёме, и финансовые данные фрагментарны. Но показатель FCF и его устойчивость можно взять за базу. StockAnalysis
📌 Основные допущения
📍 Акций SNGS: примерно 35,7 млрд акций (по Disfold) Disfold
📍 Текущий FCF: 328 млрд руб
📍 Дисконтирование — по трем сценариям
В модели мы используем прогноз роста FCF, ставку дисконтирования (WACC) и терминальный рост.
🟥 Сценарий 1 — Консервативный
Допущения:
- Рост FCF: 0% в течение 5 лет
- WACC: 15% (высокий риск РФ + нефть&газ)
- Терминальный рост (g): 1%
📉 Очень консервативный, почти «нулевой рост».
🟨 Сценарий 2 — Базовый
Допущения:
- Рост FCF: 5% в год
- WACC: 13%
- Терминальный рост: 2%
📈 Средний сценарий для нефтяной компании с умеренным ростом.
🟩 Сценарий 3 — Оптимистичный
Допущения:
- Рост FCF: 10% в год
- WACC: 11%
- Терминальный рост: 3%
📈 Агрессивный сценарий при устойчивой положительной динамике и высокой рентабельности.
📊 Сводная таблица результатов
Сценарий, Fair Value, ₽/акция
🔴 Консервативный~73 ₽
🟡 Базовый~108 ₽
🟢 Оптимистичный~178 ₽
📌 Вывод
✅ DCF показывает, что Сургутнефтегаз потенциалом фундаментально дороже текущих цен (на момент ~22–24 ₽) — даже при консервативных допущениях. financemarker.ru
❗ Однако компания:
- не раскрывает полноценно финансовые отчёты, что повышает риск ошибки в модели,
- FCF может быть нестабилен год от года,
- большая часть активов — кэш/депозиты, а не операционный бизнес,
- дивиденды и выплаты могут сильно влиять на цену. StockAnalysis+1
📊 Инвестору важно:
DCF — это оценка потенциала, а не гарантия роста.
Если рынок сильно ниже базового сценария — это может указывать на недооценку лишь при уверенности в устойчивом FCF и дивидендах.
Если хочешь, могу добавить чувствительность модели (таблицу с разными WACC и terminal growth) или сравнить DCF с мультипликаторами (P/FCF, EV/EBITDA), чтобы получить ещё более точную картину.